在经历了两年的阵痛期后，仅次于天坛生物的血制品领域“二哥”华兰生物业绩终于重回增长。

3月29日，华兰生物公布2023年年报，公司实现营业收入53.42亿元，同比增长18.26%；归母净利润14.82亿元，同比增长37.66%。

华兰生物的收入刷新了上市二十年以来的新高；净利润也只是略低于2020年的16.13亿元。华兰生物的业绩增长一直依赖血制品和流感疫苗双轮驱动，其中血制品自带护城河可谓黄金赛道。如果不是拆分华兰疫苗独立上市，可能2023年华兰生物的表现会给投资者留下更深刻的印象。

投资者可能还想要的更多，3月31日收盘，华兰生物股价反倒跌去了1.29%。

采浆量创下历史新高

华兰生物业务包括血液制品、疫苗、创新药和生物类似药三大类，前两者是华兰生物业绩增长的基本盘。

2023年华兰生物血制品实现营收29.26亿元，同比增长9.22%，占营收比重54.78%。其中，人血白蛋白收入10.57亿元，同比增长6.97%；静注丙球收入8.45亿元，同比增长8.96%，特免、八因子等其他血液制品收入10.25亿元，同比增长11.87%。

总体而言，血制品各个细分品种的销售都在增长，这离不开采浆量的增长。

目前，华兰生物共有单采血浆站32家（含分站），其中广西4家、贵州1家、重庆15家、河南12家，在血制品行业位列前三。2023年，公司采浆量创下历史新高，共采浆1342.32吨，同比增长19.59%，创下了历史新高。

华兰生物的浆站中有4个是去年新建的，贡献了不到 40 吨血浆量，采浆总体增长还是来自老浆站。华兰生物在业绩电话会议中表示：疫情影响、加强宣传活动、提高奖励补贴以及经济下滑导致务工人员减少是老浆站增长的影响因素。

血制品行业的属性特殊，受政府管控的力度非常大。2001年起，我国不再批准新的血液制品生产企业，已有的血液制品企业在经过大量并购、重组后，仅剩二十余家具有生产资质的血液制品企业，新的竞争者无法进入，这是血制品特殊的资源稀缺性。

市场对于血制品的需求一直在增长，去年年初新冠疫情期间，静丙和白蛋白供应紧张，令人印象深刻。 （更多详情见： 新冠“救命药”一天一个价，药企：短期内无法满足需求）

甚至连集采都没能打下血制品的价格，2022年广东11省集采联盟首次将血液制品和基础输液纳入。在公示的报价中，部分血液制品的“最高限价”比以往的招标价还要高，这非常罕见。

目前人血白蛋白已经开放进口，进口白蛋白数量约占据市场70%左右，但静丙只能依靠国内企业供应，非常考验企业的采浆量和加工工艺水平。

从生产种类来看，受限于技术原因国内血制品种类只能分离出14个品种，目前华兰生物的血液制品有11个品种34个规格，已在全国数一数二；从采浆量来看，因为血液制品只能取自血浆，所以在血制品行业“得血浆者得天下”，采浆量越高，公司就可能拥有更好的业绩表现。

流感疫苗竞争白热化

疫苗，是华兰生物另一大创收利器。2023年，华兰生物疫苗制品收入24.05亿元，同比增长32.30%，占营收比重为45.02%。

疫苗业务整体营收增速比血制品更高。从毛利率上来看，疫苗板块毛利率88.29%，也远高于血液制品50%左右的毛利率。

此前，华兰生物分拆子公司华兰疫苗于2022年2月在科创板成功上市。流感疫苗是华兰疫苗的明星产品，年报显示公司99.9%的收入来源于流感疫苗。去年秋冬流感的高发，市场对疫苗的需求激增。2023年，华兰生物取得流感疫苗批签发共计94个批次，从签发批次数量来看，华兰生物继续保持国内领先地位。

还有部分影响因素可能是竞争对手金迪克流感疫苗停产。2023年7月6日，金迪克所在的泰州遭遇特大暴风雨，流感疫苗车间出现渗水情况，只得临时停产。

彼时正值流感疫苗销售旺季，金迪克因此错过了旺季销售。由于流感疫苗是该公司目前唯一实现商业化的产品，2023年金迪克全年营收1.4亿元，同比减少56.04%。

今年华兰生物疫苗业务大获增长，但华兰生物想在未来依靠四价流感疫苗拉动业绩持续增长并不容易。眼下，流感疫苗的竞争中已经趋近于白热化，截止2023年12月，国内已有12款三价、8款四价流感疫苗获批上市。还有多家企业的流感疫苗正在研发中，未来流感疫苗所面临的竞争将会进一步白热化。

在这样的情况下，华兰疫苗必须要找到新品种，才能保持业绩的持续增长。

从目前的管线来看，华兰生物疫苗管线中的潜力产品还是较为有限，此前拿下的狂犬疫苗、破伤风疫苗赛道都已极度内卷。

在这样的情况下，华兰生物想要持续保持疫苗、血制品板块双丰收，难度不小。

撰稿 | 方涛之

编辑 | 江芸 贾亭

运营 | 廿十三

插图｜视觉中国

声明：健识局原创内容，未经许可请勿转载