兵马未动，粮草先行。上市不到两年的湖南本地零售新秀加入资本并购大赛。

9月19日，达嘉维康发布公告称，拟以3.26亿元收购山西思迈乐药业连锁有限公司。本次收购完成后，达嘉维康将持有山西思迈乐51%股权。

达嘉维康于2021年12月登陆创业板，是一家集新药研发、生物制药、医药批发、智能物流、零售连锁、DTP专业药房、生殖与遗传专科技术服务于一体的创新型现代医药服务企业。该公司目前近98%的分销业务集中在湖南省内。在竞争日益激烈的零售市场中，地域性限制势必影响今后公司发展的速度。

事实上，随着医院内市场政策收紧，零售药店销售规模不断变大，一心堂、老百姓、益丰、漱玉平民等诸多连锁巨头都在马不停蹄地并购。市场在资本的驱动下，已形成一股连锁药店并购扩张狂潮。

健识局整理发现，湖南是全国医药零售上市企业最多的省份，达嘉维康正是当地一家在巨头夹缝之中努力跑马圈地的新贵代表。问题是：

为什么是湖南？

湖南鼓励药店上市，零售巨头进入新一轮“跑马圈地”

随着药品集采、重点监控、处方外流等政策的监管趋严，中国医药零售市场已尝到政策红利。根据中康CMH的数据显示，2023上半年全国零售药店市场销售额达2685亿元，同比上涨8.2%。

六大上市连锁药店的营收向好。大参林、老百姓、益丰三家连锁巨头2023上半年的营收均超过百亿元大关。而一心堂、健之佳、漱玉平民的营收分别是86.76亿元，43.38亿元和42.61亿元。

像达嘉维康这样的新秀，规模还不能与巨头相提并论，但它的幸运之处，是生长于湖南。

今年2月，湖南省政府印发通知称，加快全省大健康产业发展，扶持一批上市企业，突出龙头企业链式发展引领作用，形成一批产业集群。

受政策利好的影响，零售药店登陆资本市场最多的省份无疑是湖南。除益丰、老百姓登陆主板之外，达嘉维康、恒康药房已分别在科创板、新三板上市，九芝堂和千金大药房的母公司也都已经上市。

再加上养天和、怀仁大药房、特格尔等一众零售药店，粗略估计，整个湖南零售药房的企业市值超千亿元。

事实上，在新一轮医药改革的推动下，零售药店业态正在分化。特别是门店数量快速扩张的同时，零售药店也面临着经营成本提升、毛利率下滑的挑战。

为了抢占市场份额，头部连锁药店在2023年都有明确的快速扩张计划。一心堂计划拓店1900家左右；老百姓计划新增门店3000家，益丰药房的扩张步伐迈得更大，计划全年新增3500家门店。

而漱玉平民则计划在2023年收购济南平嘉60%股权和辽宁天士力90%股权及下属公司股权，目前双方已签署协议，交易正在持续推进中。

3.26亿收购诞生，达嘉维康抢占山西零售市场

这场圈地大赛中，新贵如何生存？

财报显示，2023年上半年，达嘉维康实现营收17.69亿元，同比增长26.8%。其中零售业务收入6.71亿元，占营业收入的37.97%，同比增加2.75亿元。

零售业务收入的快速增长，与资本扩张密不可分。2022年，达嘉维康在全国门店的数量是498家，而仅仅半年时间，这一数字就上升至540家。

这个速度，依旧不能满足达嘉维康的野心。

健识局梳理发现，自2022年上市以来，达嘉维康先后收购宁夏德立信、海南鸿春堂等多家连锁企业，目前零售门店的业务范围已遍布湖南、北京、宁夏、海南等多个省份，通过“新建+并购+加盟”的拓展模式向全国发展。

思迈乐是一家品类过万的零售连锁医药企业，门店遍及大同市市区及其周边县区，目前已开业门店数量达到235家，现有职工1470余人。2022年，思迈乐营收约5.38亿元，净利润2819.4万元；2023年1-4月，思迈乐营业收入约2.17亿元，净利润578.29万元。

此番倘若收购思迈乐成功，达嘉维康不仅可一次性获得数百家门店，同时还能将零售业务的触角伸向以山西为代表的西北地区，无疑能提升西北市场的覆盖率，加强对上游供应商的议价能力，进而提高行业竞争力。

在达嘉维康的规划中，3年后公司零售门店数量预计将至少扩充至1338家。这个目标将是2022年门店规模的两倍以上。

近年来，国内零售药店门店数量持续扩张，老百姓、益丰药房、大参林的门店规模齐齐突破万家，中国药品零售行业进入新一轮的跑马圈地时代。全国各地优质的区域性中型连锁药店，都可能成为头部企业的收购目标。

根据商务部对药品零售行业的“十四五”规划：到2025年零售药店的连锁率要达到70%的总目标。显然，中国零售药店的并购潮已来，零售巨头也好，新秀也罢，都必须抢占好标的。

源达信息研报指出，处方药零售规模持续增长，2022年达到2345亿元。可以预见，今后医药零售市场将进一步扩容。

业内人士普遍认为，中国医药零售行业的市场较大、市场集中度较低、竞争格局相对分散等，市场仍有较大发展空间，各上市连锁药店的市场争夺战仍将持续。

作者丨雷公

编辑 | 江芸 贾亭

运营 | 朱颖

图源丨视觉中国

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