OK镜集采，伤了谁的心
继种植牙之后，集采再一次向消费医疗扩围。
10月26日，河北省医用药品器械集中采购中心发布通知，将开展20种集采医用耗材产品信息填报工作，角膜塑形镜，也就是大众俗称的“OK镜”赫然在列。
OK镜是一种用于近视矫正的隐形眼镜，属于三类医疗器械，目前国内仅五家企业生产，包括欧普康视、爱博诺德、天津视达佳、浙江天瞳、博视顿视光。其余10家均为进口厂商。
OK镜具有消费医疗属性，主要供给民营机构，以自费为主。2021年底，眼科龙头爱尔眼科曾在机构调研时表示，OK镜不会集采。2022年8月，欧普康视也在回复投资者提问时称，OK镜尚不在医保集采的考虑之内。
只能说，两家行业龙头都失策了。
这项集采刚启动第一步“信息填报”，市场立刻给出了反应。10月27日，眼科概念股集体暴跌，其中，欧普康视跌停，爱博医疗跌6%，爱尔眼科亦重挫12%。
这一幕，是应杀还是错杀？
01 渠道利润占大头
OK镜集采，应当说是意料之外，情理之中。
和种植牙一样，OK镜也因市场需求大、费用高而备受老百姓关注。健识局了解到，目前国产OK镜的市场价在6000元到15000元不等；进口产品则普遍在10000元以上，民众要求其降价呼声并不比种植牙低。
OK镜的价格中包含了不少“水分”。据国盛证券研报，OK镜的出厂价通常仅为终端价格的10%至20%。
以爱博医疗的核心产品“普诺瞳”为例，其出厂价仅为每副612元。
这中间的差价归了谁？
在OK镜的价值链中，渠道利润远大于生产端利润。据建银国际研报，省级代理商的OK镜进货价约为终端售价的2折，民营医院进院价为3.5折，公立医院则为6.5折。也就是说，OK镜的利润大部分被医院赚走了。
这或许正是爱尔眼科会因为OK镜集采而被资本市场抛弃的主要原因。和种植牙类似，一旦总价压低，受影响最大的必然是以爱尔眼科为代表的配镜医院。
今年6月，国家卫健委曾发布一份征求意见稿，取消了验配OK镜要求二级以上医疗机构的条件限制，随着验配机构松绑，预计OK镜渗透率将加速提升。集采最主要影响的，正是这批医疗机构。
即便不看终端价格，光是看出厂价，OK镜的毛利率也非常高。以两家上市公司为例，欧普康视的角膜塑形镜产品毛利率达89.66%，爱博医疗为83.95%。集采一旦降价，很可能会影响到生产企业的出厂价。
02 爱尔眼科再次中招
爱尔眼科今年来一直遭遇各种风波，但这次是很明确地打到了七寸上。
视光服务项目是爱尔眼科的营收大头。今年上半年，爱尔眼科视光服务项目收入17.63亿元，占营收比重21.7%，位列第二。爱尔眼科未明确其中具体项目比重，但份额应当不会低。
不同于公立医院的经销商模式，对于爱尔眼科为代表的民营眼科医院来说，角膜塑形镜产品直接进院，没有中间商。也就是说，中间的差价全部由爱尔眼科收入囊中。集采一压价，首先挤掉的就是爱尔眼科的水分。
欧普康视也会损失不少。作为国内首家拿到产品注册证的生产企业，在其塑形镜品牌梦戴维取得较高的知名度和市占率后，欧普康视正逐步向眼视光产业的全链条扩展。近几年，欧普康视不断通过投资和并购，扩大其自有终端网络。今年上半年，其医疗服务收入占比14%，同比增长了181%。
我国OK镜的市场渗透率仍然较低，在近1亿的8-18岁近视人群中，OK镜的渗透率仅有1.26%，远低于发达国家。同时，现有市场长期被进口产品占据，国产替代不足。2021年，龙头企业欧普康视市占率为20%，排名第二的爱博仅为7%。集采或许是行业实现国产替代的有力方式之一。
OK镜型号规格繁多，需要根据患者的光学测量结果，选择合适个体的型号和参数。本土企业配货周期短，运输成本低，在规模效益上更具优势。
以爱博医疗为例，其角膜塑形镜产品2019年才刚拿到产品注册证，当前占主营业务收入比例不过25%，由于上市时间较短，当前仍然处于市场推广和销售渠道建设的前期阶段。若能在集采中中标，爱博医疗市场放量可能大幅超出预期。
目前，OK镜集采仅限于河北一省，但不排除未来有更多省份或联盟参与。
现在最担心的可能是欧普康视。今年6月，欧普康视刚完成定增募资15.03亿元，计划在5年内新增眼视光服务终端1348个，集采一来，其战略是否有变也未可知。
目前很多终端机构是将配镜服务费打包到产品价格中的。集采过后，如果能像种植牙一样，实现技耗分离，民营医院或许还能有利可图。但整体来说，眼科行业资本的热度应当会降一降了。
撰稿 | 李傲
编辑｜江芸 贾亭
运营 | 贾赛轩
插图｜视觉中国
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