国产依然没能替代

2023年8月26日文/ 杨曦霞编辑/

8月24日，万泰生物发布2023年半年报。公司营收达到41.64亿元、净利润17.02亿元，两者同比下降30%和37%。

这是万泰生物首度出现中报营收、净利双降的情况。二级市场当即做出反应：8月25日，万泰生物股价应声下跌10%。

万泰生物解释其业绩下降的原因：一是二价宫颈癌疫苗及新冠相关产品销售收入出现较大下降，导致净利润下降；二是鼻喷新冠疫苗研发支出费用化处理，金额达1.22亿元。

值得注意的是，中检院数据显示，今年上半年万泰生物的二价HPV疫苗批签发超230批次，远大于其他做HPV疫苗的企业。但实际销售的疫苗似乎并没有批签发那么多。

二价HPV疫苗是怀揣着“国产替代”想法进军市场的。中国前首富钟晱晱投资万泰生物的之初，就是看到国际上默沙东的HPV疫苗一枝独秀，9价的一时做不起来，可以先做最基本的2价HPV疫苗。万泰生物一直被视为能够抢占默沙东HPV疫苗市场的国内重点企业之一。

万泰的中国首款2价HPV疫苗2020年5月在中国上市，成绩确实不错，当年就卖出了8.66亿元；2022年更是拿到84.93亿元的收入。但是销售了几年后，万泰的2价HPV疫苗一直没有爆发式的增长。医药行业不进则退，资本市场逐渐对万泰生物失去了耐心。

万泰冲在国产HPV疫苗最前列，应该说是有市场先机的，只是在内外夹攻之下有点力不从心。

首先是来自国内的竞争者，沃森生物的HPV疫苗虽然2022年才上市，但沃森很快就联络了不少地市，推进这些地区开展政府采购的2价HPV疫苗适龄女童免费接种政策。当然，政府买单的疫苗砍价是很厉害的。在南京市的采购中，沃森的报价是246元一针，比万泰的329元要低不少；今年，沃森又相继拿下福建、江西两个上亿元的大单。

这样的市场策略大概是：赚不赚钱不知道，先跑量。

其次是巨头默沙东。默沙东在中国市场连续几年“饥饿营销”后，终于意识到国货竞品来了，于是在2022年和合作方智飞生物达成了增加中国市场供货量的协议。今年不少地方的年轻女性应该注意到：9价HPV疫苗不再那么难预约了。这就是默沙东开始全力抢占市场的结果。

当默沙东也开始跑量，事情就变得很可怕了。

2022年万泰生物HPV疫苗医疗机构实际采购量为2569.1万剂。而智飞生物代理的默沙东HPV疫苗四价、九价加起来推算，2022年市场销售总量可能3000万剂左右。今年默沙东加大努力程度，沃森再挖挖市场墙角，留给万泰的空间就很有限了。

万泰现在也有点豁出去了的意思，今年7月，万泰以116元单剂二价HPV的价格中选广东省的采购项目。广东134.94万剂的招标量，能给万泰带来约1.57亿元的收入。

这一举动令外界十分震惊，因为这样的以价换量根本就不合算：要是按万泰的报价329块钱一针，同样的量可以卖出5亿元以上。

只有一种解释：万泰也想跑量了。

目前，国内HPV疫苗研发热潮已经有点忘乎所以了。万泰生物、沃森生物、瑞科生物、博唯生物等企业都在做9价HPV疫苗，而且都处在临床三期。有机构预计，2025年会迎来国产九价HPV疫苗，到时候中国市场上，你懂的。

默沙东都有点扛不住了。智飞生物的代理协议显示从2025年开始，默沙东HPV疫苗的引进量会大大减少。

知己知彼，方能百战不殆。

撰稿｜杨曦霞

编辑｜江芸贾亭

运营 | 朱颖

插图｜视觉中国

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