网易一季度电商收入增速创新低，首次跌破40%仅增两成多

2019年5月16日文/ 刘雪儿编辑/ 陈芳

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2019年以来，网易的成本结构优化在电商业务上有了凸显。

5月16日早间，网易发布截至2019年3月31日的第一季度未经审计的财报。报告显示，网易第一季度净收入达183.56亿元，同比增加29.5%，归属于网易公司股东净利润为23.82亿元，基于非美国通用会计准则，归属于网易公司股东的净利润为30.17亿元，同比增长126%。

值得关注的是，曾被丁磊希冀“再造一个网易”的电商业务，收入同比增速首次跌破40%，占总收入比跌到历史最低的26.1%。而另一方面，一季度电商业务毛利率却达到历史最高水平。

网易CEO丁磊在电话会议解释说：“在电商领域，我们要先把内功练好，然后再去做有序的投资和增值。”当前对于拥有网易严选和网易考拉两个电商品牌的网易而言，电商业务的首要任务不是高速增长，而是稳步增长。

电商增速首次跌破40%

网易电商业务从2017年Q4从财报中单独列出起，便一直承担增长黑马的角色。

报告显示，从2017年Q4到2018年Q4，网易电商业务的收入从46.54亿元一路攀升到66.79亿元，同比增速分别为175.2%、101.0%、75.2%、67.2%和43.5%，在主营游戏业务增速放缓甚至下滑时，电商业务曾被丁磊寄予厚望，希望以此再造一个网易。但随着拼多多的崛起，阿里的下沉式改革等，2019年一季度网易电商收入47.89亿元，同比仅增28.3%，增速首次跌破40%。

与同行相比，拼多多的收入水平与网易电商相差不大，2018年第四季度拼多多营收56亿元，但同比2017年同期增速达379%，较上一季度环比增长68%，增长在同类平台中较为可观。

而体量更大的阿里在2019财年第四财季（2019.1.1-2019.3.31）营收达934.98亿元，同比增长51%，其中来自中国商业零售和批发业务的同比增速都在35%以上，来自国际商业零售和批发业务的增速在25%左右。

电商季度毛利率历史最高

增速放缓的同时，网易电商的毛利率却表现亮眼，一季度电商毛利率达10.2%，而2018年同期和2019年四季度分别为7.4%、4.5%，甚至达到2017年四季度电商业务单列以来的最高水平。

对此，网易方面的解释说，电商业务毛利环比增长源自2018年四季度的季节性促销力度较大，而毛利同比增长源自考拉和严选的销量增加、采购及运营效率的提升。

这个季度是网易电商调整优化的阶段，表现为不断优化成本结构，并深化布局供应链，通过线下门店攫取更多流量。

在成本调整上，2019年一季度营业费用为46.82亿元，同比下滑1.4%，环比下滑13.4%。而2018年四个季度的营业费用分别为47.5亿元、49.1亿元、54.4亿元、54.1亿元，本季度成本费用为2018年以来最低水平。

一方面，线上流量运营变得精细化，相比原来烧钱换流量，网易开始主动制造内部流量和寻求合作方流量，比如推出短视频社交电商产品“考拉one物”、接入抖音流量池、与腾讯视频发行联名会员卡等；另一方面，组织调整伴随着人员优化的阵痛，一季度网易严选升级为一级部门，公司对外澄清实际离职人员比8%左右。

而线下流量的精细化运营，则围绕供应链的深化布局展开。2019年1月，网易考拉在杭州开设全国第一家线下旗舰店，计划年内新增15家。4月，网易考拉第一家线下“全球工厂店”开业，年内计划在深圳、宁波、福州、武汉、重庆、成都等开设12家。

不同于严选的ODM代工订单模式，考拉工厂店是帮工厂孵化自有品牌，也让自己获得供应链和渠道优势，获得更多经营话语权。一个典型的特征是，不同于以往严选酒店、考拉海淘爆品店以展示为主，考拉工厂店志在销售，提升业绩的迫切感更为明显。

总之，在一系列成本结构优化下，网易交出了收入和净利双增长的一季度财报，电商业务毛利率也达到历史最高，不过在拼多多、阿里的持续增长和耕耘下沉市场下，网易电商的增速达到历史最低，往后的发展任重道远。