一汽夏利卖光家底！29亿元清仓一汽丰田股权

2018年11月29日文/ 编辑/

文 ✎ 张洋

编辑 ✎ 邢昀

每逢年底卖资产的一汽夏利，又开始卖了。

11月27日晚间，一汽夏利发布公告称，拟向控股股东一汽股份转让其所持一汽丰田15%的股权，作价29.23亿元。2017年底，一汽夏利对一汽丰田的长期股权投资余额为10.86亿元，看起来是笔不错的买卖。

2000年，一汽丰田由一汽夏利、一汽集团、丰田汽车公司和丰田汽车（中国）投资有限公司分别以30%、20%、40%、10%的持股比例投资成立，主营业务是轿车及其零部件的开发、制造以及合营公司产品在国内外市场的销售和售后服务。

一汽丰田自成立以来，一直是一汽夏利重要的利润“奶牛”。一汽丰田在2015年、2016年、2017年度，分别为一汽夏利贡献4.84亿元、3.69亿元、1.84亿元，而同期一汽夏利归属于上市公司股东的净利润分别为0.18亿元、-16.41亿元、1.62亿元，如果没有一汽丰田持续贡献利润，一汽夏利早就面临退市危机。

一汽夏利作为国民品牌，在惨烈的竞争中逐渐掉队，并入一汽集团后受同业竞争的困扰，依旧无法挽回颓势。2013年、2014年，一汽夏利连续亏损4.80亿元、16.59亿元，被戴上ST的帽子。

靠主营业务无法保“壳”的情况下，一汽夏利走上了卖资产续命的道路。2015年12月，在年报出炉的最后关头，一汽夏利向一汽股份出售了动力总成制造部分相关资产、产品开发中心整体资产、以及天津市汽车研究所有限公司100%股权，获得26.96亿元的收益，勉强使得利润转正，顺利保壳。

一汽夏利在2015年年报中坦承，“本年度公司净利润主要来源于对天津一汽丰田投资收益，及向一汽股份转让产品开发中心整体资产、动力总成制造部分相关资产形成损益。”而其经营活动的现金流量为-18.03亿元，主要是自身经营亏损导致的。

卖完资产后，一汽夏利愈发失去自身“造血”的能力，整车销量持续下滑，利润完全依靠一汽丰田贡献。2016年8月，一汽夏利再次卖资产，以25.61亿元的价格，向一汽股份转让了一汽丰田15%股权。

转让一汽丰田后，虽然让2016年的财务报表好看许多，但此举对一汽夏利来说，无异于饮鸩止渴。2017年，一汽夏利从一汽丰田获得的利润只有1.84亿元，较往年腰斩一半，是出让一汽丰田15%的股权最直接的后果。

如今，一汽夏利将一汽丰田剩下15%的股权转让给一汽股份，意味着一汽夏利从此失去盈利的靠山。2017年10月，一汽夏利还曾对一汽丰田增资2.76亿元，在资金紧张的情况下增资，看得出一汽夏利并不想失去利润“奶牛”。

外界普遍认为，一汽夏利一再出售旗下资产是为了保住上市公司的壳资源。中融创投基金管理（北京）有限公司董事长曹鹤此前接受媒体采访时表示：“很有可能，一汽夏利将被作为壳资源转手给天津地方其他急于上市的公司，一汽夏利的资质与工厂等设备从上市公司拿出来，引入新的战略投资者，继续造车。”

《证券日报》援引一汽集团内部人士消息称，“一汽集团的动作很明显，一汽夏利未来会注入与一汽轿车不产生同业竞争的资产，未来一汽轿车会是一汽集团整体上市最好的平台。”