文 | 周享玥

编 |鹿鸣

随着证监会一纸行政处罚决定书的发布，新城控股前董事长王振华猥亵女童案再度被推向公众视野。

据证监会网站8月11日披露的一则行政处罚决定书显示，上海双菱电梯董事长孙求生因在知悉好友王振华接受公安机关调查后，于内幕信息敏感期内突击卖出“新城控股”股票5万股，构成内幕交易，而被证监会罚没196.3万元。

值得注意的是，证监会披露的文件除了还原孙求生的内幕交易过程外，也首次曝光了王振华案案发前夕的种种细节。

受此消息影响，8月12日，新城控股股价开盘后曾一度下挫，但截至当天收盘，股价微涨0.73%，报收34.61元/股，总市值为781.1亿元。

（图源：视觉中国）

王振华案案发前的72小时

2019年7月3日下午，一则“新城控股实控人王振华因涉嫌猥亵儿童被刑拘”的消息被爆出，迅速点燃舆论，市场一片哗然。

随后，新城控股股价连吃3个跌停，并在之后一个多月内一路下行，股价由7月3日当天的最高43.65元/股，跌至最低22.99元/股，几近“腰斩”，堪称年内“最大黑天鹅”之一。

新城控股爆雷之前还发生了什么？对此，证监会在对孙求生的行政处罚决定书中补充了王振华案l爆发前的更多细节。

据媒体报道，2019年6月29日下午，王振华在上海万航渡路一家五星级酒店对一名9岁女童实施了猥亵行为，随后，被猥亵女童向在江苏的母亲打电话哭诉，母亲即到上海报警。

而据决定书显示，在事发第三天，即2019年7月1日中午，王振华在新城控股17楼办公室约见了孙求生，商量如何应对因涉及涉嫌猥亵儿童被受害者家属报警的事情。

之后，孙求生到其他楼层办事，并在他再次回到新城控股17楼时，遇到前来新城控股调查的民警，被带回派出所进行询问。而当他当天晚上从派出所出来时，恰好看到王振华也在派出所接受询问。

2019年7月2日，王振华因涉嫌猥亵儿童罪正式被刑事拘留。随后，王振华之子王晓松及其妻子均先后前往派出所，在公安人员陪同下听取了王振华对于接下来工作的安排。

7月3日，王晓松召集公司董事及高管共计6人召开会议，口头告知王振华在派出所配合调查事宜，要求公司董事、高管评估风险，做好风险防范预案，与会董事、高管请王晓松取得进一步确认文件，以备做好信息披露工作。

当天下午16:30左右，王晓松从公安局领取了书面拘留通知书并返回公司，随后，新城控股董秘开始组织开展信息披露工作，并于当天晚上21:48左右向上海证券交易所网站上传信息披露文件。次日，相关披露信息得以在指定信息披露媒体上刊载。

据此，证监会认定，新城控股时任董事长王振华涉嫌猥亵儿童接受公安机关调查事项，属于“重大事件”，在信息公开前，属于内幕信息，该信息形成于2019年7月1日，公开于2019年7月4日。

（图源：视觉中国）

孙求生卖股避险却遭没一罚二

而据决定书显示，孙求生系双菱电梯法定代表人和董事长，与王振华相识十几年，双方存在业务合作关系。

证监会认为，7月1日当天，孙求生在经历了被王振华约见协助处理受害者家属报警事项、被派出所民警带到派出所问询，以及看到王振华也在派出所接受问询等事件后，就已经知悉内幕信息。

因此，对于孙求生来说，7月2日至3日的时间段已经算是内幕信息敏感期。然而，其却选择在该期间内，通过自己及妻子钱某娟的证券账户突击卖出了5万股新城控股股票，其中，通过“孙求生”账户卖出2.5万股，成交金额103.62万元，通过“钱某娟”账户同样卖出2.5万股，成交金额103.84万元。通过这波操作，孙求生成功避损65.43万元。

而在此之前的5月15日至7月1日，这两个账户一直没有交易新城控股股票。也因此，证监会认为孙求生在敏感期内为了避损而卖出新城控股股票的动机明显。

尽管孙求生在申辩中指出，自己的交易是卖出行为，并非主动买入股票谋利，同时其是被动知悉内幕信息，主观恶性不强且并没有在敏感期内抛售全部股票，调查阶段也积极配合，“还在疫情期间向湖北疫区捐赠了近30万元的现金和医疗物资”。

证监会最终还是认定孙求生的行为构成2005年《证券法》第二百零二条所述内幕交易，决定没收其违法所得65.43万元，并处以130.87万元罚款，孙求生最终得不偿失。

值得注意的是，据天眼查APP显示，孙求生是上海双菱电梯的法定代表人及实控人，持有双菱电梯80%股份。同时，其还是上海汉金实业投资有限公司、上海双菱电梯工程有限公司普陀分公司的法定代表人，在5家尚处于存续或在业状态的公司担任高管，是上海双菱电梯工程有限公司、上海仁旭投资中心（有限合伙）、上海恺国实业投资有限公司等5家公司的股东，拥有15家公司的实际控制权。

（图源：天眼查APP）

而据双菱电梯官网显示，双菱电梯成立于1993年10月，上海金茂大厦、上海恒隆广场、北京国贸三期、青岛中银大厦等国内知名的高楼大厦中都是其合作过的电梯项目。

此外，值得一提的是，不仅仅是孙求生，早在2019年案发不久，新城控股就曾遭到律师举报，直指新城控股、董事、监事以及高级管理人员涉嫌证券违规。

而被举报的原因主要是新城控股在正式披露王振华被刑拘公告之前的2019年7月1日至3日，发生了5笔大宗交易，且卖方营业部都来自宁波，共卖出187.6万股，成交额累计达7901.73万元。

身陷囹圄身家却暴涨88%

值得注意的是，在被逮捕近一年后，王振华涉嫌猥亵女童案已于6月17日获得一审宣判，上海市普陀区人民法院以猥亵儿童罪判处王振华有期徒刑五年。但王振华表示不服，目前已提起上诉，请求二审判决无罪。

公开资料显示，王振华出生于1962年，江苏常州人，父母都是农民。大学毕业后，王振华就顶替母亲进入当地一家国营纺织厂工作，由于表现优秀，只用了5年时间就坐上了车间主任的职位。

不过，王振华对此并不满意，很快，他就辞掉了在国营纺织厂的工作，自己创建了一家织布厂，为制衣厂做原料加工，几年下来积攒下了200万元的原始积累。

靠着这笔资金，刚刚三十出头的王振华联合几位合伙人在1993年成立了武进新城投资建设开发有限公司（新城控股集团前身），投身到轰轰烈烈的房地产行业。

由于赶上了房地产的黄金时期，王振华的新城系发展迅速，到2018年11月，王振华旗下已经有1家A股上市公司新城控股，及两家港股上市公司新城发展和新城悦服务。

其中的主力公司新城控股更是早在2017年就跨入了千亿时期，数据显示，2015年至2018年，新城控股合约销售额分别达到了319亿元、650亿元、1265亿元和2210亿元，年均复合增长率高达62.24%。

（图源：视觉中国）

王振华的“黑天鹅”事件显然给新城控股带来了沉重一击。尽管王振华案案发后，新城控股方面反应迅速，但依旧没能阻止股价在二级市场的连连跌停，短短一个月内，股价蒸发近半，市值也缩水了超300亿元。

而据最新数据显示，尽管新城控股股价已经逐渐反弹至三十多元一股，但距离出事前的股价水平仍有较大一段距离。

更为重要的是，公司实控人的丑闻直接导致新城控股融资难度加大。数据显示，2019年，新城控股平均融资成本为6.73%，比2018年上升了0.26个百分点，而中海、华润、保利、金茂等房企的融资成本均在5%以下。

而在业绩上，尽管新城控股在2019年达到了2708.01亿元的合同销售金额新高峰，但增速却有所放缓，仅同比增长22.48%，相较2017年94.39%的增速和2018年74.82%的增速缩减不少。

值得注意的是，2020年初，新城控股还主动调低了新一年的销售目标，从2019年的2700亿元调至了2020年的2500亿元。

不过，据新城控股最新发布的业绩数据来看，2020年前7个月，其累计实现合同销售金额1184.76亿元，同比下降19.38%，仅实现年度目标的47.39%；累计销售面积也出现了下滑，同比减少15.35%至1075.44万平方米。

值得注意的是，尽管新城控股受王振华丑闻事件余波影响，增速放缓，但王振华父子的财富增长依然迅速。

数据显示，在财富计算截止日期为2019年1月31日的《2019胡润全球房地产富豪榜》中，王振华、王晓松父子曾以240亿元身家排在第67名；而到《2020胡润全球房地产富豪榜》中，这一数字已经变成了430亿元，同比增长74%，排名也上升到了33名。

而据5月12日最新发布的《2020新财富500富人榜》显示，王振华父子以491.2亿元人民币财富位列第41位，高于蓝思科技周群飞及三一集团的梁稳根，财富值则同比去年榜单中的260.4亿元上涨了88.63%。

与此同时，据新城控股2019年年报披露，其拟向全体股东每10股派发现金红利17元，而王振华虽然离任，通过股权穿透，却依然能从新城控股分得大约18.34亿元现金红利。

事实上，尽管身陷囹圄，不再在上市公司担任职务，王振华依旧在股权层面实际控制着旗下三家上市公司新城控股、新城发展和新城悦服务。

数据显示，2020年4月以来，王振华还先后4次增持新城发展，目前持股68.02%。以8月12日收盘时的市值计算，单新城发展一家公司，王振华的持股市值就约为314.69亿港元（约合281.91亿元人民币）。