▲恒大召开2018年中期业绩发布会

作者|熊颖

编辑|嘉辛

8月28日下午，恒大交出了2018年上半年的成绩单：收入较2017年同期上升59.8%至3003.5亿元；净利润较2017年同期上升129.3%至人民币530.3亿元，相当于每天赚2.91亿元。

在中期业绩会上，中国恒大行政总裁夏海钧对“上半年530亿的利润如何实现”作出回应。

他说，“恒大进行了经营模式的转变。恒大过去是规模取胜，但从2017年开始注重规模和质量。也就是增长速度放下来，注重销售质量，产生了今天的利润。”

净利“秒杀”碧桂园万科

恒大半年报的新鲜出炉，意味着房企三巨头碧万恒都已经交出上半年的业绩答卷。

在销售金额上，恒大处于垫底位置。2018上半年，恒大合约销售金额人民币3,041.8亿元，稍逊于万科的3046.6亿元，并且远不及碧桂园的4124.9亿元。

但是反转的是，在净利润方面，恒大“秒杀”万科、碧桂园。

2018上半年，碧桂园实现总收入约1318.9亿元，实现净利润163.2亿元；万科实现营业收入1059.7亿元，实现净利润135.2亿元。

而恒大2018年的上半年净利润比万科、碧桂园的同期净利润之和还要多。2018年上半年，恒大收入3003.5亿元；实现净利润530.3亿元，这个数字相当于同期的3个碧桂园，或者4个万科。

不光比其他房企赚的更多，恒大的赚钱能力比起以往的自己也是有着突飞猛进的进步。2017年上半年恒大实现净利润231.27亿元，而2018年上半年，这一数字较去年同期增加了129.3%。

为什么恒大在2018年上半年能够实现530亿元的净利润？

8月28日下午，中国恒大行政总裁夏海钧在中期业绩会上揭晓了恒大的利润秘籍。其表示，“恒大进行了经营模式的转变。恒大过去是规模取胜，但从2017年开始注重规模和质量。也就是增长速度放下来，注重销售质量，产生了今天的利润。”

详细来说，恒大利润远高于其他房企的原因有四。

夏海钧解释，今天的利润首先来自我们这么多年积累的大量优质土地，一二线土储占了68%，平均楼面地价2092元每平米，三四线32%，平均地价只有1196元每平米，非常便宜。

其次，我们的负债率大幅度降低，过去110多亿的永续债我们还完了，这个利润节省下来就反映了。

第三，我们的产品是标准化的，集约化采购降低了工程成本、造价。

最后，恒大产品百分之一百都是精装修，没有毛坯房。增加了产品的附加值。

降负债决心

自2017年开始，恒大给自己贴上“求变”的标签。

其在2017年中报里提到：要从高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。

而在2018年3月26日召开的2017年业绩发布会上，许家印再次强调，“2018年，恒大将一如既往的坚持降杠杆的举措。”

他指出，“去年我们土地支出3100亿元，今年计划是1500亿元……土地支出下降，负债也会自然而然地下降。”

许家印的这一说法，在恒大2018年中报中同样得到印证。

2017年6月30日，恒大土储面积达到2.76亿平方米，且2017年上半年新增土储就超过6000万平方米，遥遥领先其他房企。

到了2018年上半年，恒大土储面积3.05亿平方米。夏海钧表示，公司未来土地储备会维持3亿平米左右，适当减少，降低负债。

此外，2018年上半年恒大的新增土储面积仅为3086万平方米，是去年同期的二分之一。

恒大表示，这是因为公司坚持“规模+效益型”的发展模式，坚持降低杠杆率，所以新购土地储备更为审慎务实。

2018年上半年，恒大净资产增至3245亿元，较2017年底增长34.0%；净负债率降至127.3%，较2017年底降低56.4个百分点；总负债水平较2017年底下降615亿元，降幅8.4%。

不过，恒大的降负债之路仍然任重道远。据恒大公布的降负债率目标显示，到2018年末，其资产负债率将下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

多元化

恒大在其2017年中报提到，2016年恒大完成了以地产为基础、金融、健康为两翼、文化旅游为龙头的多元化产业布局，完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。

2018年，恒大一如既往的坚持着它的多元化战略。

中报显示，目前恒大旅游共拥有海花岛、武汉、长沙、西安等13个文化旅游项目，总旅游用地储备面积4714万平方米，总在建面积1,285万平方米。2018年上半年销售额195.5亿元。

而恒大健康则聚焦健康管理及新能源汽车两大产业。

根据恒大健康2018年的业务规划目标，恒大健康会员消费额达到人民币50亿元。

2018年6月，恒大健康集团收购SeasonSmartLimited全部股权，入主法拉第未来。2个月后，恒大成立FF中国总部。

不难看出，新能源汽车被恒大寄予厚望。财报显示，法拉第未来将在华东、华西、华南、华北及华中地区建设五大研发生产基地。目标十年后，年产能计划可达到500万辆，以FF91、FF81等多系列多车型产品面向全球市场。

▲许家印赴美参观FF工厂

不过恒大的多元化究竟能给恒大带来多少收益仍是一个未知数。

至少以目前的现状来看，恒大冰泉18亿元出售；恒大文化从新三板摘牌；恒大淘宝挂牌新三板以来4年半亏损超30亿元，恒大的多元化仍然难逃屡战屡败的“魔咒”。