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编者按：

无资本，不财富。

所有的财富故事都牵连着资本市场，资本的每一次流转也都在讲述新的财富故事。几乎你能说出名字的所有富豪，他们的命运都与股市牢牢地联系在一起。

2017年的中国股市，已在跌宕起伏间创造下了无数次财富的上升与陨落。顺丰上市、4元入主套现25亿让王卫、高建荣、刘冀鲁们成为股市中的神话；乐视危机大爆发、何思模违规减持、鲜言内幕交易遭罚则在无数次试探投资者的心理底线。

2018，谁会是新的造富者？谁又会是新的失意人？

12月29日下午3点，顺丰控股以50.36元的收盘价结束了自己的“上市元年”，总裁王卫2017年的财富定格在196亿美元，中国富豪第8位。

如果盘点2017年A股IPO的造富经历，王卫堪称最经典的神话。

2月24日，顺丰控股在深交所敲钟上市，随后一连拉出4个涨停，最高攀升至73.48元，王卫的身家则在2月28日达到了262亿美元，超过了腾讯老板马化腾。更在3月1日的盘中短暂达到289亿美元，“摸高”马云，成为国内第二大富豪。有媒体测算，按当时的水平，只需再来两个涨停，就可将王卫“快递”至首富的宝座。

退潮的速度也不比涨潮慢，3月2日、3日两天，顺丰股价累计下跌10.6%，王卫身家接连缩水30亿美元。时至今日，王卫的财富已经比最高点缩水了33%。

财富洪流的涌入背后，王卫说，“顺丰为了上市，信仰有些迷失”。

涨跌

王卫长着一张相当宽厚的脸，你看着他，便很难将滋生的信任感连根拔除。

2017年2月24日，顺丰控股借壳公司鼎泰新材在深交所敲钟上市，王卫上台发言，语言克制诚恳。他说：因为有一些话我不能随便说，大家有些问题也不要随便问。

几番感谢之后，人们注意到，他的身边站了一位小个子快递员，是顺丰承诺要照顾好的那个孩子。一年前，这个快递员曾因为剐蹭一名轿车车主，被连扇数个耳光，彼时王卫在朋友圈发文声称：“如果这事不追究到底，我不再配做顺丰总裁。”

不论是带着被打快递小哥敲钟的举动，还是行业内的龙头地位，都为顺丰和王卫带来了不菲的收益。

从2月21日起，顺丰壳公司鼎泰新材的股价就已经不断攀升。2017年3月1日，“王卫身家超越马云”的消息引爆，引来各路惊异目光。彼时正是“顺丰控股”上市的第6天，“顺丰控股”市值2928亿元，将王卫的身家带到289亿美元，排在福布斯实时富豪榜的第23位，比马云还多出2亿美元。

顺丰和王卫何以走上神坛？一时间言论四起，有分析认为，这样火热的场面来源于顺丰极高的市场好感度。或者，高市值和小流通盘共同画作的大饼看似滋味丰厚，吸引了大批游资。

不同寻常的声音也同时传来，《财新》援引市场人士的分析称，短期爆炒可以理解，但是连续拉涨停板可能是顺丰在为限售股的股权质押做价格准备——股价涨得越高，限售股持有者为了盘活手中的限售股，可质押融资所获资金越多。

但这无疑是一把豪赌。前期价格炒得越高，后期限售股解禁后平仓压力就越大，被质押的股票将会面临爆仓。

借壳上市的阴云久久难散。按照公开资料，在顺丰借壳时，其前身鼎泰新材用于置换的资产估值仅为8亿元，顺丰估值则达到433亿元。差额部分由鼎泰新材发行股份购买。按照相关法规，借壳标的公司原控股股东股份需从上市之日起锁定三年，其他股东股份锁定一年。这样算来，顺丰的限售资本超过40亿股，近97%，流通市值仅占全部市值的3.17%。

据悉，28.3%的限售股将在2018年1月23日解禁。7个月后的8月23日，又将有5.15%的限售股解禁。届时，顺丰的流通股将逼近40%。

按照常理，限售股解禁之后，便有可能出现大单抛售的机会，随之带来的便是股价大跌。

挑战来的要更早些。浪潮自3月2日开始猛然向后退去，跌如海啸。仅2日、3日两天，顺丰股价累计下跌达10.6%，王卫身家接连缩水30亿美元。同日，中通稳涨1.75%，并在4天后将到达一年中的涨幅高位。顺丰的下跌趋势则一直持续到4月末，而后逐渐归于平稳。

顺丰等不了了

2011年王卫接受《人民日报》采访时曾说：“上市的好处无非是为了圈钱。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。”

5年后，顺丰真的缺钱了。有媒体分析财报后得出结论，截至2015年末，市值高达2000亿以上的顺丰控股可用于支付的流动资金仅有3.6亿元。相对于其巨大的身材，无异于投鸟喂虎，远远难以果腹。

与之相比的另一个数字是，此时，市值约500亿的京东则拥有167亿的自由现金流。

不仅如此，三通一达也在追赶着顺丰的脚步。

2016年10月20日，圆通借壳上市。7天之后，中通登陆纽约证券交易所。12月30日，申通快递也借壳上市。今年4月份，界面报道称，虽然顺丰的全网营业份额一度达20%，但却逐年下滑。而圆通和申通的单次运费仅是顺丰的一半。圆通发布的业绩预告显示，2016年其收入增速达43.6%，而中通则达到60.8%。顺丰在2016年的收入增速仅有19.5%，未达到行业平均水平。竞争愈发激烈，顺丰的领先地位岌岌可危。

顺丰等不了了。根据现行的IPO放行速度，顺丰作为民营企业至少要排到三年之后。如此，即便对“壳”的管控愈发严苛，王卫也不得不放开手脚。

巨舰靠岸

8月，顺丰的80亿定向增发完成，顺丰上市时许下的操作全部落地。这笔钱中的一部分被用来买飞机。顺丰控股在8月22日发布的公告显示，募集的资金将被用于“航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。”

此时，申通刚刚完成对快捷快递的1.33亿元增资，并取得其10%的股权。中通公布自己2017年第二季度的财务报表——净利润7.169亿，净利增长达68.4%。

2017年11月16日，顺丰上市8月有余，王卫破天荒接受央视财经的专访。谈及顺丰的“快”，他忙不迭：“觉得顺丰快，是因为其他人慢。”用飞机运货，国外早有先例，不必拘泥于国内市场的对比。

答记者问时，他声线沉稳，微笑弧度恰到好处，让人不得不笃信，他出口的每个字都与狂妄无关，不过是陈述事实——顺丰的确已经拥有约40辆货机，是名副其实的龙头。

不过，王卫似乎忽略了同行的存在。三个月前，8月30日，圆通航空第六架波音737货机（B-2575）飞抵杭州萧山国际机场，正式改装入列杭州圆通货运航空有限公司全货机机队。

留话至此，王卫再次消失。唯一不停流动的，是福布斯实时富豪榜上的财富数字。