被誉为“打工人出差必住”的亚朵酒店交上了2026年度的第一份答卷。

5月13日，亚朵发布2026年第一季度财报。财报显示，亚朵2026年第一季度营收28.11亿元（约4.07亿美元），同比增长47.5%。调整后净利润4.9亿元，同比增长42%。

基于此，亚朵宣布上调2026年收入指引，预计全年收入同比增长24%~28%。

截至一季度末，亚朵在营酒店总数达到2088家，管道内储备项目751家。此外，亚朵注册会员数达到1.16亿，同比增长20%。

公开资料显示，亚朵集团成立于2013年，总部位于中国上海。创始人兼CEO为耶律胤（本名：王海军）。集团旗下拥有A.T.HOUSE、萨和酒店、亚朵S酒店、亚朵见野、亚朵酒店、亚朵X酒店、轻居酒店七大住宿品牌，以及零售品牌atourplanet亚朵星球。

2022年11月11日，亚朵集团在纳斯达克挂牌上市，成为“中国新住宿经济第一股”。首日开盘涨超40%。

2025年12月，亚朵发布“中国体验，品牌领航”新战略，宣告正式由“规模扩张”转向“品牌与体验”的双轮驱动。从2026年第一季度财报来看，这一转型初见成效，呈现出增收也增利的趋势。不过，细究起来，其增速的构成里也暗藏着不少玄机。

报告期内，亚朵零售延续高增长，营业收入10.71亿元，同比增长54.4%，在总体收入构成中占比达到38.1%。

接近四成的零售占比，放眼全球连锁酒店集团，都很难找到参照系。

亚朵零售的核心是“亚朵星球”旗下的深睡系列。亚朵星球品牌于2021年推出，其SKU高度精简，主要以深睡枕、深睡控温被等核心单品为主打。其商业逻辑也同样简洁高效——通过将酒店客房塑造为“深睡”系列的核心线下体验场，让用户在付费住店的同时，免费试用亚朵的深睡枕与控温被。

在物理空间内直接完成“种草”，并顺理成章地引导至线上复购。这种“所用即所购”的模式之所以成立，根本在于亚朵自身的核心客群与追求高质量睡眠并愿意为此买单的人群高度重合，从而能够将相对低频的住宿场景，转化为高频的消费闭环，极大地降低了零售业务的获客成本。

该模式的优势也显而易见。根据久谦数据，今年3月，亚朵全部线上渠道零售额同比提升43.4%，而同期家纺大盘同比下滑26%。

坊间原本预计，随着传统家纺龙头加大抖音等渠道的投流，会拿回原本被亚朵“抢走”的份额，但这一局面暂时还未出现。

这背后，亚朵的品牌故事、直播转化、用户信任和酒店场景导流这一套“组合拳”功不可没——亚朵给年轻人的睡眠造了一个梦，让无数在都市疲惫奔波的年轻人愿意为这一份“深睡仪式感”买单。

值得一提的是，在酒店行业，售卖同款周边并非新鲜事。例如华住在2019年便推出了基于全季酒店的“客听”品牌，售卖香氛、睡眠枕等产品；首旅如家也上线了优选商城，试图通过床品与文创拓展收入。

然而，这些品牌的零售业务始终未成规模。

其中的一个关键点在于，亚朵的定位，属于打工人能够得到的“好”——优秀的酒店体验促成零售购买，而400元左右的均价，既区别于经济型的将就，又未触及豪华酒店的奢侈门槛，这种“轻奢性价比”在一定程度上为品质作出了有效背书。

当然，亚朵的野心远不止于“睡个好觉”，其通过高频的跨界联名不断打破传统酒店的边界感。从联手财经作家吴晓波打造知识IP属性的“亚朵吴酒店”，到与戏剧深度融合的沉浸式体验空间“The Drama”，再到携手网易严选、虎扑篮球推出的主题酒店，亚朵将住宿空间变成了兴趣爱好的聚合场。

这种“IP+住宿”的策略，不仅收割了年轻流量，更通过差异化体验构建了新的品牌认知高地，进而强化了其对投资人的吸引力。

如今，配合旗下从高端的萨和、A.T.HOUSE到中端的亚朵S、亚朵见野及轻居等多层次品牌矩阵，亚朵已完成对不同细分消费人群的全面覆盖。

不过，与零售业务的高歌猛进相比，住宿板块的增长更像是在稳步爬坡。

一季度，亚朵维持了微弱的价格溢价。财报显示，亚朵一季度的RevPAR（每间可售房收入）为312元，同比增长2.4%，恢复至2025年同期的102.4%。

这是自2024年行业供给冲击以来，亚朵该指标首次实现季度同比转正。

同时，ADR（日均房价）427元同比微增2.2%。这说明亚朵在中高端市场的品牌溢价依然存在，在消费理性化的大环境下勉强稳住了价格盘。

规模扩张继续保持高位，单季度新开业酒店110家。同时，在全部的2088家门店中，直营门店进一步缩减至19家，资产结构持续轻量化。

实质上，亚朵已彻底蜕变为一家以管理费和供应链输出为核心的轻资产公司。

但问题也随之而来：数据显示，在营超18个月的成熟酒店RevPAR，仅恢复至去年同期的98.3%。这意味着新开门店的拉动效应明显，但也带来了品牌稀释与区域分流的风险——新店对老店的蚕食效应开始显现。

对于亚朵而言，住宿业务当下的任务不再是单纯追求开店速度，而是要在存量运营中寻找增量：一边通过会员体系与场景体验稳住中高端客群，另一边则要警惕规模陷阱，避免在“两千店”的高台上陷入增收不增利的泥潭。

对此，亚朵的策略之一，是推广新品牌。

亚朵集团方面表示，在中高端市场，今年年初由原亚朵4.0产品升级而来的独立品牌“亚朵见野”，本季度在营酒店RevPAR超过400元。在高端市场，萨和品牌本季度在营酒店RevPAR超过910元，平均房价突破千元。

事实上，新品牌的最大意义并不局限于RevPAR的提升，而在于它能够帮亚朵把品牌叙事从当下的商旅住宿，有效地延展到休旅度假等高端生活方式，这一点，在应对未来挑战中显然更加重要。

现阶段再看待亚朵，已经不能仅从酒店业务的逻辑去套用了。更符合其特质的，应该是以住宿为场景的品牌零售商。

超亿的会员体系，是亚朵生态协同的基石。截至今年一季度，亚朵注册会员数达到1.16亿。年初，亚朵还与星巴克中国推出了联合会员计划，试图构建覆盖多场景的生活服务生态。

但更重要的是，传统酒店的逻辑是“卖睡眠”，客房是一次性消耗的私密空间，用户缺乏在离店后继续与品牌发生连接的动机；而亚朵的逻辑是“卖生活方式”，将枕头、被褥等高频消费品植入用户的居住场景，把客房变成了体验店。

反过来，这还会反哺酒店入住率——睡惯了自己的亚朵深睡枕，用户对睡眠环境的阈值自然而然也被抬高。这种“由品及宿”的路径依赖，构建了极高的转换成本：一旦离开亚朵，用户就失去了熟悉的睡眠体验。

由此，零售业务不再是住宿的附属品，反而成了锁定核心客群、构建品牌护城河的“锚点”。

这种“用品带店”的效应在一季度得到了充分验证。继深睡枕Pro 3.0后，亚朵又在春季推出了深睡夏凉被Pro 3.0等应季新品。

数据显示，深睡枕Pro 3.0截至2026年2月累计销量已超150.8万件，仅在2025年“双11”期间就售出28.2万件。此外，床笠、睡衣等新品类亦获得积极的市场反馈，推动了亚朵睡眠生态的持续完善。

这些大单品的持续放量，不仅打通了“亚朵=深睡”的品牌认知，更推动亚朵的零售业务不再局限于单一SKU或某一季度，转而向全周期的睡眠解决方案供应商迈进。

然而，随着零售占比逼近40%，亚朵已实质性切入罗莱、水星等传统家纺巨头的腹地。

竞争维度的提升直接反映在财报上：第一季度销售与市场推广开支激增至4.01亿元，标志着其逐步从会员体系的私域转化，正式迈入公域竞争。SKU的激增，正将库存周转、物流配送与品控管理推向极限。

而黑猫投诉等平台上，关于“床品非亚朵品牌”的反馈，则揭示了加盟商在执行标准上的偏差。

这提醒亚朵，必须将供应链管理从“成本控制”转向“价值保障”，确保品牌统一的“深睡标准”不因规模而稀释。

亚朵正成功将自己重塑为一家“生活方式零售商”，这使其在酒店存量博弈中获得了稀缺的成长性。此前发布的“中国体验，品牌领航”三年战略，更是明确了以生活方式品牌集团为发展方向，试图通过品牌串联场景与人群，深化酒店与零售的协同效应，与用户建立更深层次的情感共鸣。

长期来看，只要坚持以“住好”定义“卖好”，在规模扩张与品质坚守之间找到动态平衡，亚朵也将真正实现从“卖床位”到“卖生活”的品牌迈进，让每一次住宿、每一次购买，都成为连接用户与品牌的纽带。