3月13日，诺辉健康公布2022年年报，去年公司年实现营业收入7.7亿元，较2021年同比增长259.5%；实现毛利润6.5亿元，较2021年同比增长318%。

诺辉健康上市两年，每年营收都实现3倍增长，两年间收入增长了10.8倍，这让公司有信心申请去掉上市代码后面的“-B”字样。“-B”代表公司是根据港交所18A规则上市的生物医药企业，诺辉健康是港交所第7家去掉“-B”的生物科技企业，表明公司达到了年收入不低于5亿港元、市值超过40亿港元这两项指标。

在诺辉健康之前，只有百济神州、信达生物、君实生物、复宏汉霖、康希诺、再鼎医药这6家业内知名药企去掉了“-B”标签。

诺辉健康已经在市场上立稳脚跟，公司董事长、CEO朱叶青表示：公司2024年实现盈亏平衡的目标保持不变。

这两年诺辉健康连续推出新品，市场推广速度很猛。朱叶青认为：“公司业绩高速增长的背后是多年来持续对医生和用户的持续教育的结果。2023上半年，计划将整个销售团队扩展至600人左右，保证业绩持续高速增长。”

行业整体在疫情期间没有太好的表现，诺辉健康算是其中比较独特出挑的代表。公司这两年的业绩表现至少说明抢占市场的策略有效，癌症早筛行业的潜力得到验证。

上市2年形成品牌壁垒,三款核心产品持续放量

根据诺辉健康的财报显示，截止2022年底，医院已成为公司主力产品“常卫清”最大的收入来源以及营收增长最快的渠道。

肿瘤早筛这几年在中国是从无到有兴起来的。中国每年有数百万的新发癌症患者，要让他们接受癌症早筛需要一个过程。作为行业一批“吃螃蟹”的人，诺辉健康用了一个笨办法——人工地推。

诺辉健康2021年开始组建销售团队，每家医院、每个科室的跟进，2022年公司实现产品进入了1000家医院。“常卫清”是国家药监局唯一获批的癌症筛查产品，其多靶点粪便FIT-DNA检测也是目前唯一得到国家级结直肠癌筛查和诊疗指南推荐的技术。

朱叶青讲到，“我认为临床端没有什么窍门和捷径，就是像地推一样，每个销售、每个医院、每个科室去跑，如果说我们2022年，特别是下半年临床端取得了很多突破，得益于我们早在2021年开始建立我们的销售团队。”

2022年，“常卫清”在中国内地实现收入3.6亿元人民币，较2021年同比增长266.2%。朱叶青认为，不仅有技术优势，品牌效应，“常卫清”多样化的市场策略，产品合规性体系的建立，形成产品壁垒。

财务数据显示，销售规模的扩大最终换来了规模效应。2022年，诺辉销售及市场开支与总收入占比从2021年的125.9%降至70.5%，公司的毛利率从2021年的72.7%升至84.5%。

诺辉健康的两大消费级产品“幽幽管”、“噗噗管”是公司业绩的亮点。通过与各大电商平台合作，利用产品先发优势，不仅把产品送到消费者面前，也实现了品牌和产品的强关联。2022年，“幽幽管”实现销售收入2.1亿元人民币；全年发货量超355.1万盒;销售毛利润为1.9亿元人民币，“噗噗管”实现销售收入为2.0亿元人民币，较2021年同比增长73.7%。

2022年诺辉健康还没能实现盈亏平衡，但净亏损已从2021年的2.6亿元收窄至1亿元。

持续投入研发,教育市场才是重点工作

诺辉健康已经连续两年销售收入增长3倍以上，广大投资者关心后续是否能持续高增长。

肠癌早筛其实还有很大的市场空间。据2021年海通证券研报，中国45至75岁的人群约5.4亿，未来可能达到6至7亿。按结直肠癌高风险人群20%的渗透率，以“常卫清”的市场价格计算，2030年的市场空间可达1620亿。

不过，早筛类产品被市场接受仍然是一个长时间的过程。近几年肿瘤早筛行业还在教育期，对此，朱叶青讲到，“我们公司还是坚持去做市场投入，2021年、2022年我们已经看到了很好的趋势，越来越多的人去接受这样的理念，越来越多的医生愿意推荐这种产品，越来越多的用户因为我们的产品获益。现在我们投入市场是一个线性的增长，但当大家认可筛查，觉得是生活健康管理必需的一步的时候，才能迎来指数增长，真正的春天才会到来。”

诺辉健康也试图进入海外市场，以获得更高的产品销售价格和更高的渗透率。2022年，诺辉健康分别与Prenetics、相达生物合作，负责“常卫清”、“幽幽管”在香港的销售。按照诺辉健康的计划，以香港为契机，辐射东南亚地区，走向国际化。

朱叶青认为，诺辉健康的“出海”要选择熟悉当地法规，专业、有能力的落地团队，才有可能完成我们产品的销售。

虽然每一家生物科技公司都渴望站在世界的舞台，但仅靠2-3款产品,没有长期投入的研发显然是不行的，诺辉健康也深谙此道。在北京、杭州研发中心之外，今年2月，诺辉健康国际研发中心于香港落成并投入使用，首批招募20-30位科学家，未来5年预计总投入1亿港元。

纵观在研管线，“宫证清”、“苷证清”、多癌种早筛等产品均处于研发阶段。2022年11月，诺辉健康与北京大学医学部共同启动中国泛癌种早筛早诊队列PANDA研究项目。项目计划6年完成，总投入超2亿元，纳入5万名受试者。

在朱叶青看来，市场教育工作导致销售费用前置，但经过6-12个月的努力，得到临床专家对产品的认可，收入随之快速增加。“品牌的建设，线上用户的教育和科普，这些费用肯定不会同比增加，但必须持续投入。公司投入，要看未来的期待多大，如果常卫清期待的市场只有10个亿，现在我也许不那么投入也可以，但如果期待是100个亿，投入20个亿都值得。”

现如今，中国的生物科技行业进入新阶段，每家公司形成自身独有的产品壁垒，才能保持公司持续稳健增长。而诺辉健康的肿瘤早筛行业还有很大的市场空间。

撰稿｜雷公

编辑｜江芸 贾亭

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