中概教育股的股价集体跳水，好未来看上去没有未来了，高途从高点跌到一塌糊涂，买了新东方的新人们全都“方”了，拿出积蓄all in抄底在线教育的人们，在线被这些股票教育了。

文 |西打 桐语

编辑 |金汤

运营 |林塔

整个7月，监管重锤成为打脸公司的主力武器。一锤接着一锤，靠网约车上市的滴滴，紧急刹车；蒙眼狂奔的在线教育，在线被教育；搞独家版权的腾讯音乐，被拆护城河；一直没给骑手交社保的美团，终于要含泪补上这一课。

资本这次终于有了被反噬的体会，只是重锤所过之处，股民也跟着倒霉。

钱确实有不长眼的时候，涌入了不少热钱的麻辣烫赛道里，老大哥杨国福证明了，连锁餐饮即便接近了百城万店的目标，依旧会倒在一间脏乱的后厨上。遍地赚钱的华莱士更是如此，即便在2020年逆势增长，却一直没有从“山寨肯德基”的称号中走出，这一次更是陷入了食品卫生不达标的泥淖。

有的时候，钱花了也没用。东京奥运赛场上，原本砸了10亿美金就为出个风头的丰田，咽了口苦水默默蹲下。好不容易斥巨资争到奥运转播权的快手，却没想到要腾出手来补窟窿，好好消化跌破发行价的滋味。

滴滴，盛宴变噩梦

但你的对手不会浪费每一场危机

7月的第一锤，锤在了你的网约车上。从7月2日被启动网络安全审查起，滴滴的股价一路下挫，以最低点7.16美元的股价算，较上市首日的收盘价14.14美元，跌幅接近腰斩。

资本捧出来的超级独角兽，在资本眼皮子底下摔了大跟头。

翻开滴滴的融资历程记录，足以称得上豪门盛宴。成立9年以来，资本圈有头有脸的风投机构们，抢破头也要往这艘巨舰上砸真金白银。好不容易熬到它上市，却没想到是一场噩梦的开始。

其中最受瞩目的莫过于软银集团创始人孙正义。过去几年，他所创办的软银愿景基金在滴滴身上砸下超百亿美元，成为滴滴第一大股东。和世纪初用8000万美元投资阿里巴巴，上市斩获2900倍回报的传奇故事不同，孙正义对滴滴的追高，只给他带来了10%左右的收益率——这还是暴跌之前的水平。

滴滴下架的涟漪效应，最先让它的对手们兴奋起来。美团打车、高德打车、T3出行等常年生存在行业老大阴影下的二线玩家们，加班加点地往滴滴腹地冲刺。T3出行高层判断称，这是一个“千载难逢的发展机遇”，市场只留了40天的窗口期。

满天飞的广告和优惠券，成为它们野心的注脚。熟悉的补贴大战回来了，但经历了滴滴危机的洗礼，烧钱还是胜利的不二法则吗？

无论如何，离T3高层判断的窗口期属实不久了。

▲ 地铁里的美团打车广告。图 / 视觉中国

中概教育股，遭遇黑色星期五

抄底在线教育？它们深不见底

更大的锤打在了股民身上。过着美国时间的股民们，深刻体会到黑色星期五的残酷。中概教育股的股价集体跳水，好未来看上去没有未来了，高途从高点跌到一塌糊涂，买了新东方的新人们全都“方”了，拿出积蓄all in抄底在线教育的人们，在线被这些股票教育了。

虽然早就从各种渠道听到了风声，但7月24日，被称作“双减”的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》真正落地时，在线教育赛道还是吓破了胆。

自嘲“股灾难民”的网友涌进了各大券商的评论板块，一边警告后来人“不要靠近在线教育，会变得不幸”，一边又暗自庆幸自己不是比惨大赛中最惨的那一个。但这些许的安慰，在大资本家的操作面前，都化成了愤怒和哀叹——

早在2021年一季度，老虎环球基金就清仓高途；景林资本大幅减持了手里好未来的持有数；一直信奉“与时间做朋友”，坚称“教育是永远不需要退出的投资”的张磊，其所在的高瓴资本，也提前清仓了教育行业的股票。

资本市场的寒意，还只是在线教育行业巨震的前哨。曾经疯狂招人、疯狂投放的名机构们，只能靠裁员和收缩、调整战线，打扫野蛮扩张后的一地鸡毛。但焦虑成习惯的家长，会因此松弛下来，不再“鸡娃”吗？

▲ 电视剧中，课外补习班停办，田雨岚又带着孩子找老师补习，每次补课都像在打游击。图 / 《小舍得》截图

杨国福后厨很脏，麻辣烫赛道很烫

热钱冲进你碗里，还是那个味吗？

7月25日，杨国福带着食品安全的话题，冲上了微博热搜。前一天晚上，名为“内幕纠察局”的博主发布了一则视频：一家杨国福麻辣烫店储存原材料的仓库里，蟑螂、老鼠屎遍地都是，被老鼠亲吻过的芝麻酱直接使用，生猪肺不清理就直接水煮切片供食客挑选。

如此糟糕的卫生状况，炸出了不少爱吃麻辣烫的选手大喊“救命”，也让杨国福麻辣烫深夜两点紧急道歉公关。其官方微博表示，涉事门店为杨国福加盟店，已停业整顿，接下来将加大稽查力度，对“个别门店不遵循管理的行为”绝不姑息。

有网友心有戚戚，“作为麻辣烫界的老大哥都这样，不敢想象其他的店”。的确，2003年成立的杨国福麻辣烫在规模上遥遥领先，截至2020年，在全球拥有6000多家门店，绝大多数是加盟店。

2019年，杨国福加盟店达到5500余家，每家店每年要向总部交19900至27900元不等的加盟费。以此计算，杨国福麻辣烫一年下来，光加盟费就能轻松过亿，而加盟费还只占公司营收的两成。张亮麻辣烫同样如此，但两家都不止一次被曝光存在食品卫生和加盟店管理不善的问题。

与此同时，资本也在疯狂涌入麻辣烫所在的小吃快餐赛道。6月7日，麻辣烫品牌“小蛮椒”宣布完成千万元级A轮融资；觅姐麻辣烫创始人成立的张拉拉面食，得到顺为资本和金沙江创投的青睐，估值达6000万美元；五爷拌面在短短20天内，先后完成两轮融资，A+轮由高瓴创投加持……

热钱涌进了平平无奇的小吃碗里，能治好光扩规模、不抓质量的行业顽疾吗？

▲ 杨国福麻辣烫店里卫生情况糟糕。图 / 新浪微博 @内幕纠察局

华莱士突击被查，“怪不得每吃必拉”

就算便宜，我们还是想要“自行车”

除了杨国福麻辣烫，7月还有一家小吃品牌被揭了食品卫生的暗疮。

掉地上的鸡块捡起来继续炸，清洗剂滴进油锅也不管，工作人员不戴口罩、徒手做餐食还咳嗽……这么做的不是别家，正是一度被称作“平民炸鸡之光”的华莱士。和杨国福不一样，华莱士被曝光之后，很多网友并不惊讶。“吃华莱士，变喷射战士”的传说被翻了出来，“总有一天，医生会把便秘的医疗药方写成华莱士”也获得了数千点赞。

可在网友玩梗之余，不少人对这家炸鸡品牌展现出了出人意料的包容，在华莱士道歉的微博下面，劝其“好好整改”的声音盖过了“再也不吃”的决绝，虽然这也不是华莱士第一次被曝光了。

华莱士一直被看作餐饮界的“异类”，官方宣称对外不开放加盟，但只要老员工在店里工作超过一年，就可以自己出去开店。这也让这个一度被看做“山寨肯德基”的门店早已超过1.8万家，超过了肯德基与麦当劳至今在中国门店数的总和。

消费者之所以这么能忍，和华莱士的定价不无关系。无论是10块钱3个汉堡的活动，还是23块9一份的双人套餐，和肯德基、麦当劳比起来的确便宜不少。和蜜雪冰城被曝卫生问题时一样，很多人的反应是“都这么便宜了，还要啥自行车？”

但便宜背后是隐患。截至目前，华莱士复杂的结构，使得品控难度越来越大，这也是蜜雪冰城、正新鸡排等走“百城万店”路线的平价品牌们共同遭遇的困境。

▲ 图 /视觉中国

腾讯音乐遭反垄断处罚，一个时代结束了吗？

“追歌人”苦来回切换APP久矣

多年以来，独家音乐版权争夺大战一直上演，版权费也水涨船高。除了背靠大山的QQ音乐血条厚、底气足，一众小型音乐网站都逐渐被版权费拖垮。对于普通听歌群众来说，指不定你在某平台收藏的歌曲，哪天就变成灰色，只因为它的独家版权被别家买走了。

直到7月24日上午，这种态势也许会有变化。当天，国家市场监管总局发布公告，依法对腾讯作出责令解除网络音乐独家版权、罚款50万元等处罚，原因是其2016年7月收购中国音乐集团股权，构成违法实施经营者集中，具有排除、限制竞争的效果。

中国音乐集团是腾讯音乐娱乐集团的前身，彼时由腾讯参投的海洋音乐合并酷我音乐和酷狗音乐后成立。2016年，腾讯收购了该集团61.64%股权，也从事实层面将酷我音乐和酷狗音乐收入囊中。根据市监总局的测算，腾讯和中国音乐集团在曲库和独家资源的市场占有率均超过80%，二者合并形成了高度集中市场。

简单来说，此次处罚意义深远，标志着腾讯手握独家音乐版权的时代正式终结。

公告一出，腾讯音乐的老对手们又活泛了起来。曲库成片变灰的网易云音乐最积极，称已经开始加急买入版权，“愿意以最大诚意进行版权采买合作”；掉队之后黯然退出市场的虾米，也传出可能复活的消息。

至于带火了一批又一批神曲的抖音，在科技评论作者潘乱看来，将是最大赢家：因为音乐APP内的推荐和分发只能“猜你喜欢”，而抖音能“让你喜欢”。

现代商业斗争总有一个理论，就是老大和老二斗，死了的是老三，也许如今的现实还要加一句，活下来的，还有隔岸观火的渔翁。

▲ 图 / 视觉中国

“糊团”悄声出道，偶像经济还能赚多少？

捧人有风险，不信你看吴亦凡

有的打脸来得轰轰烈烈，有的打脸注定悄无声息。

7月25日，满是奥运会相关消息的微博热搜榜里，没有#IXFORM#的身影。这是原本要在爱奇艺《青春有你3》成团的组合，此前因为倒奶风波一度销声匿迹的9位爱豆，在这一天的一场音乐节上，仓促出道。

两个多月之前，饱受争议的《青你3》节目组在官方微博上宣布，终止节目录制，取消决赛。如今冒着被打脸的风险，节目组也要让IXFORM出道，看来成团真的很重要。

有分析称，作为爱奇艺的王牌选秀综艺，《青你3》的选手能否出道，关系着接下来选秀的招商情况，以及能不能挽回前期投入的巨大损失。9位爱豆虽然有点“被搞糊”，但留下的粉丝们只要能继续支持，依旧还能把握住可靠的购买力。

只不过，更多的迹象表明，偶像经济是把双刃剑，塌房就在一瞬间。这个7月，顶流吴亦凡翻车，短短几天时间，曾经堆成山的代言化成一张张解约声明，天价违约金也正在等待这位曾经的偶像天花板偿还。

▲ IXFORM在一场音乐节上成团出道。图 / 网络

大摩唱空、自媒体传谣，快手股价一路向下

老铁不掏钱了，“铁厂”还能硬吗？

如果说商业世界打的是信息战，那对股民而言一定还有后半句：信息量太大，也不一定是好事。

7月上旬，作为快手的上市联席保荐券商之一，摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至130港元/股，评级由“超配”下调为“低配”。原因是摩根士丹利认为，快手2021年第二季度的环比增速较抖音低14个百分点，是自2018年第四季度以来的最大差距。

联席保荐人带头唱空的举动，已经让市场足够吃惊，谁也没想到，快手紧接着又被“摆了一道”。

7月26日，署名“GPLP犀牛财经”的信息称，摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。

万千股民的脆弱神经瞬间绷紧，来不及等官方研报，抛的抛，逃的逃。于是快手股价遭遇重挫，当日下跌11.97%，收于114港元/股，跌破发行价，股民瞬间泪如雨下。

斥巨资忙着转播奥运的快手坐不住了，当天就发表声明称，消息“完全失实”，将对该自媒体启动法律程序。

但平心而论，快手今年委实表现不佳。一季度亏损主要亏在核心业务直播上，老铁和老铁兜里的钱都有出走的架势。摩根士丹利的报告中称，此前曾预估快手在2022年可实现盈利，而现在预计快手2021年至2022年的亏损均将超过120亿元，预期或需到2025年才可扭亏为盈。

尽管快手CEO宿华还在6月末透露，“快手全球月活用户数达到10个亿”。但在用户增长处于淡季的二季度里，富瑞发表研究报告预期快手的MAU（月活跃用户数）和DAU（日活跃用户数）将分别相较前一季度轻微下降至5.09亿和2.89亿。

如今二季度的正式成绩单即将交出，股民和老铁开始掂量兜里的钱时，“铁厂”还能硬吗？

▲ 图 / 视觉中国

东京奥运会开幕，最大的赞助商“跑了”

钱没了事小，惹消费者不满事大

斥巨资砸向奥运会的还有丰田汽车，只是临门一脚的时候，这个原本的本届奥运会最大赞助商突然撤了。

7月23日，因疫情延期一年的东京奥运会终于开幕。但距离开幕不到一周时，丰田宣布放弃赞助，不仅不会在日本国内投放奥运相关广告，CEO丰田章男也不会参加奥运会开幕式。

虽然在此之前，佳能、东京海运、味之素等10多家公司已经纷纷退出，但丰田的退出，明显更“肉疼”。

作为日本市值最高的公司，丰田汽车前后砸了约10亿美元，就为了能挤进奥运会顶级赞助商级别，在东京奥运秀肌肉——丰田章男曾经信心满满地表示，成为奥运会顶级赞助商对丰田来说意义重大，有助于更好地展示自家公司在燃料电池、自动驾驶和新能源领域的最新技术成果，也能进一步拓展市场。

曾经的豪言，像冰雨胡乱拍打着他的脸。虽然损失惨重，但丰田和其它日本公司一样，更怕此时强行做广告适得其反。哪怕奥运会已经开幕，日本国内反对举办奥运会的声音依旧强烈，因为东京还处于疫情的紧急状态。

两害相权取其轻，是商人的思路没错了。

给外卖骑手交社保，让美团蒸发4000亿

“没有劳动关系”不再是借口

穿梭在行人与车流中的外卖员们，终于再次受到关注。

7月26日，市场监管总局、国家网信办、公安部等七部门联合印发了《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，不仅要求平台确保外卖送餐员正常劳动所得不低于当地最低工资标准，还明确平台和第三方要为建立劳动关系的外卖骑手参加社会保险。

外卖员的收入和安全一直得不到保障，一度是美团和饿了么饱受诟病的关键。在包括公开座谈会、企业年报等多个场合里，美团都表示，平台与外卖骑手之间不存在劳动关系；而饿了么也以同样的理由，曾经只愿意给一位在送餐过程中猝死的外卖员提供2000元人道主义补偿，引发舆论轩然大波。

《指导意见》出台后，美团迅速回应：已展开多轮调研，将坚决贯彻落实。之前惯用的“无劳动关系”终于被它忘了，也终于不再是逃避责任的借口。

社保无疑会造成企业用工成本的增加。有券商App发布评论称：若给骑手都交社保，高达400亿的成本或致美团估值归零。美团2020年财报显示，其餐饮外卖业务营收约为663亿元，占公司总营收比例近58%，看似数字庞大，但最后的盈利不过28亿。如果要给950万外卖骑手缴纳社保，美团很可能将再次入不敷出。

这种预估也反映在了股价之上：7月26、27连续两个交易日，美团股价削去31.42%，市值蒸发了3996.11亿港元。同样，饿了么母公司阿里巴巴市值也在那两日跌去1630.88亿港元。

不过，那些欠下的、再难补的课，这次也必须硬着头皮补了。

▲ 图 / 视觉中国

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