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备受瞩目的蔚来汽车，在上市后的第一次年度“大考”中，交出了一份喜忧参半的成绩单。

北京时间3月6日，蔚来汽车公布截至2018年12月31日的2018财年第四季度及2018年度未经审计财务报告，这也是蔚来汽车自去年9月12日在美国纽交所上市以来公布的首份年报。

财报内容显示，蔚来汽车2018年总收入49.51亿元，毛利率为-5.2%，其中汽车销售总额为48.52亿元，占总收入的98%。同时，该公司2018年年度经营性亏损为95.96亿元，同比增长93.7%，全年净亏损为96.39亿元，同比增长92%；归属于公司股东的净亏损233.28亿元，高于市场预期。

截至发稿，蔚来汽车盘前股价下跌1.51美元，跌幅一度高达18.01%。

“2018年对蔚来而言是具有里程碑意义的一年，我们非常高兴能完成公司制定的目标。”蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌表示。但种种迹象表明，这家在去年9月成为“中国新能源汽车第一股”的新造车企业，仍未走出生存危机。

蔚来仍无法靠自身造血

在2018年顺利交付11348辆ES8，赢下与小鹏汽车董事长何小鹏的交付万辆赌约，让李斌和蔚来汽车的声誉达到了顶点。

从去年6月开始艰难的产能爬坡，到第三季度明显提升至4206辆，蔚来汽车超出预期的表现，外界对这家表现超出预期的造车新势力信心与日俱增。

2018年第四季度，蔚来生产了8069辆ES8，环比增长91.8%。同一时期，ES8交付量达到7980辆，与第三季度的3268辆相比增加了144.2%，成为40万元以上豪华车型中销量最高的7座SUV。

蔚来首席财务官谢东萤表示，蔚来汽车超额完成了2018年的生产和交付目标，完成了预定的收入目标。李斌表示，随着全国上路的蔚来汽车数量不断增长，提供高质量的服务，为用户提供超越期待的全程体验将成为蔚来汽车的竞争优势和战略核心。

迄今为止，卖车仍然是蔚来汽车最主要的收入来源。随着量产交付不断加速，该公司的营收能力也在逐步提升。

去年第四季度，蔚来总收入34.36亿元，相比上季度增长了133.8%，占全年49.51亿元总收入的近70%；销售额33.81亿元，环比增长137%；毛利率也从-4.3%大幅增加到了3.7%。

2月20日，蔚来汽车登上美国《快公司》杂志评出的“2019中国最佳创新公司10强”榜单，跻身阿里巴巴、美团点评等知名企业行列。该杂志编辑团队称，蔚来已在中国高端电动汽车市场取得了领先地位，给中国市场带来了堪比特斯拉在美国掀起的兴奋情绪。

4天后，李斌接受美国主流媒体哥伦比亚广播公司（CBS）王牌节目《60分钟》采访的节目播出，蔚来汽车被评价为“特斯拉杀手”，也被视为中国造车新势力中的佼佼者。

受种种利好消息影响，与去年9月12日在纽交所上市时6.26美元的发行价相比，蔚来股价一度达到10.63美元，涨幅近70%。

这是个不容小觑的数字。但在硬币的另一面，向来以“烧钱”著称的蔚来从未停止过巨额的投入。

2018年财报显示，过去一年来，蔚来汽车销售成本高达52亿元，研发费用39.98亿元，销售及管理费用53.42亿元。这意味着蔚来平均每卖一辆汽车的销售成本就高达40多万元。

2018年，蔚来汽车年度净亏损96.39亿元，同比增长了92%，其中第四季度净亏损35亿元，环比增长24.6%，同比增长106.1%。成立三年多以来，蔚来汽车仍然无法实现自身“造血”

更令人不安的是，2019年1月和2月，ES8交付量分别为1805辆和811辆，与去年12月的3318辆相比降幅十分明显。2019年第一季度，蔚来汽车预计交付3500到3800辆ES8，与上一财年第四季度相比减少56.1%至52.4%，预计总收入达13.9亿元，与上一季度相比减少约59.5%至55.9%。

对此，谢东萤表示，第一季度产量减少部分原因在于2019年中国电动汽车补贴减少的预期，使得去年年底交付提速，元旦和春节假期期间的季节性下滑，以及宏观经济环境对汽车行业的影响。由于对2019年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望，蔚来预计2019年第二季度的交付量仍会较低。

跨过量产交付的门槛，新的考验也随之而来。屡次被曝出软件故障、续航里程等“黑料”的ES8，还需要花更多精力重新赢得消费者的信任。

关于补贴退坡，李斌在电话财报会议中表示，蔚来今年不会因补贴减少而调整价格，这也意味着消费者无需为此再多掏腰包。

不过，ES8销量突如其来的降温，还是让人们意识到，造车新势力哪怕只是想在日益激烈的竞争中活下去，也仍有很长的路要走。

“狼”真的来了

在蔚来公布的2018年度财报中，另一个引起广泛关注的消息，是蔚来汽车宣布停止此前规划的上海新能源电动车生产基地的建设，继续走代工路线。

事实上，自2015年在上海嘉定区注册以来，蔚来便开始与当地主管部门谈判建厂事宜，2017年签署建立蔚来新能源电动车先进基地的框架性协议及备忘录，2018年2月完成选址，原计划去年年中就在嘉定外冈镇的800亩土地上破土动工。

对于这一计划流产，蔚来回应称，此举主要出于两方面的考虑。一方面，蔚来目前采用的与江淮合作的“代工”模式得到了官方认可，另一方面，现有的合肥江淮蔚来基地目前已具备10万辆的年产能，进一步改造后年产量将达到15万辆，满足未来2到3年生产3款车的需求。

李斌也在财报发布后的电话会议上表示，停止上海工厂建设对蔚来2019年资本支出优化会有一定的帮助，蔚来以后将更坚决地走代工模式，长期来看不排除会有其他合作伙伴。

事实上，蔚来失去上海落户的机会，更主要的原因或特斯拉抢先在上海建设了超级工厂。按照新的规定，蔚来如果想在上海建厂，必须在特斯拉上海超级工厂项目建成且年产量达到预计的50万辆后才能动工，而这一目标可能要等到2022年才能实现。这对于争分多秒地抢占时间窗口的蔚来而言，无疑并不现实。

有媒体评论称，在第一个回合的电动汽车生产资质争夺中，蔚来汽车已经败给了特斯拉。

这只是个开始。气势汹汹“杀入”中国市场的特斯拉，将给包括蔚来在内的中国造车新势力造成巨大影响。

为了提振在中国区的销量，特斯拉全系车型在3月1日再次大幅度降价，为此不惜裁员并大举关闭线下门店。从去年11月至今，特斯拉汽车降幅最高达到数十万元。

此外，特斯拉上海超级工厂也已于不久前破土动工，预计今年年底将实现每周3000辆Model 3的产能。到那时，向来定位为豪华品牌的特斯拉，价格有望下探至30万元以内。

对于仍处于起步阶段的中国造车新势力而言，这一次，狼真的来了。

3月1日，车和家CEO李想在微博上向“各位汽车行业的前辈和大哥们”喊话，称“特斯拉都已经打到家门口了，按照目前的汇率，国产Model 3铁定直接卖到25-27万起（补贴前售价）”，“时间不多了，好日子很快就要结束了”。

被蔚来视为强劲对手的特斯拉打起了价格战，但李斌表示，蔚来不会采取降价的方式去扩大市场。他认为特斯拉降价是出于“竞争的压力”，但降价对品牌和消费者忠诚度是极大的伤害，蔚来希望通过服务创新来增加忠诚度和满意度。

ES8滞销，蔚来将希望押注到了售价更低、续航里程更高的ES6上。针对这款补贴前售价35.8万元的车型，蔚来为用户提供了电池租用的金融方案，相当于在原车价基础上再降10万元。这款车也被视为蔚来扩大市场份额的利器。

根据蔚来招股书中披露的产品线规划，从今年6月开始正式交付的ES6有望实现单年6万辆的销量，2020年和2021年的销量预计分别为12万和20万辆，占蔚来总销量将近50%。

“即使是特斯拉国产化，与蔚来相比差不多，我们也不畏惧。”蔚来高管此前接受媒体采访时表示，国产Model 3下线至少要一年以后，蔚来能抢占先机一年，蔚来特有的换电模式、一键加电等本地化属性很强的服务，也不是特斯拉短期内能够企及的。