要闻速览

1、【中国富豪财富蒸发近760亿美元】彭博亿万富翁最新指数显示，去年中国富豪蒸发近760亿美元。其中王健林缩水109亿美元排名第四；马云缩水98亿美元排名第六；马化腾缩水87亿美元排名第七；李嘉诚缩水65亿美元排第十一位。另一边，雷军个人财富去年增加86亿美元，增加值仅次于亚马逊掌门人贝佐斯。（中证网）

2、【余额宝、理财通新增货基规模出炉，全年吸金超万亿】对比2017年末，余额宝对接的14只货币基金规模合计增长7000多亿，加上理财通对接的10只货币基金规模增加近4000亿，两家平台上的货币基金规模增长过万亿。（ 中国基金报）

3、【广发策略：“春季躁动”今年还需“再等等”】 戴康团队认为，受制于广义流动性预期尚难大幅改善，公募、险资加仓的能力和意愿均不高，年报业绩预告不佳。1月初发生“春季躁动”的概率相对较低。但是天风证券徐彪认为，春季躁动可能较大。

4、【海通策略荀玉根：目前市场三大一致预期可能被颠覆】海通策略首席荀玉根团队认为：股市上半年弱下半年强、成长风格更优、外资流入支撑消费股这三个预期会被颠覆，这些预判和现有数据间存矛盾。

5、【高盛发言人：高盛未执行或提议中石化相关交易】日12月31上午，高盛北京新闻发言人澄清，高盛公司并没有执行或提议部分社交媒体中提及与中石化或其所属公司相关的交易类型及交易金额。

6、今日新股申购：无

宏观经济

1、【2019年偿债总量超6万亿，2018年违约涉资是2017年3倍 】2018年国内债市新增42家违约主体，涉及债券118只，违约金额达1154.5亿元，而2017年为337.5亿元。根据中金公司的测算，2019年到期的金融债券和信用债，偿还总量将超过6万亿，创历年新高，比2018年5.34万亿元的总到期量增加约15%。（券商中国）

08年以来，全球债务规模不降反升，高达250万亿美元创历史最高水平，最大债务国是美国、中国、欧元区和日本。目前由于各国央行开始收紧，或将引发金融市场巨变。对于投资者来说，2019年可尽量避开短期负债率、整体杠杆率明显高于同行业，及现金流紧张的公司。

2、【合肥澄清放松限购，房地产政策或结构性调整】合肥市房管局表示，合肥市未出台任何放松现有限购政策的文件，现在购房资格严格按照现有限购政策审核。此前，湖南省衡阳市撤销楼市调控的相关文件。（中证报）

合肥澄清、衡阳撤文，或表明房地产调控政策的整体基调仍将延续，全国工商联房地产商会秘书长赵正表示，工商联会将限价问题作为两会提案上报2019年两会。但交通银行金融研究中心报告指出，2019年一二线城市行政管制适度松动，以保障刚需和置换型改善需求为重点。三四线城市棚改安置区别对待。2019年一二线城市可能实现5%以内的小幅增长，三四线城市销售面积下降10%左右。

3、【房地产税立法进展缓慢，初步方案不会震动市场】交行金融研究中心资深研究员夏丹表示，房地产税实质推进关键还在立法。目前房地产税立法进展较慢，草案初步形成但仍未提请审议。初步出台的方案可能相对温和，不会震动市场，在总体框架之下具体操作细则的制定权有望下放地方。（经济日报）

房地产税一定会征，但何时开征、征多少尚未有定论。近期机构房地产分析师达成共识的是，目前房地产仍是我国GDP的重要支柱，为了稳定国内经济增长，2019年内开征房地产税可能性不大，即使开征，方案也会非常温和，尽量不打击普通购房者购房热情。

4、 【12月PMI跌破荣枯线 1月降准可期】据国家统计局数据，2018年制造业PMI均值为50.9%，表明全年制造业总体保持增长，但12月制造业PMI录得49.4，自2016年7月以来首次低于荣枯线前值50.0，预期50.0。

华泰宏观李超团队称，PMI数据回落，政府将加码逆周期调节政策。财政政策方面，预计2019年减税（增值税为主）降费（社保费率调降为主）累计上升，预计在1.3万亿以上。1月份央行降准可期。基本面回落+货币持续宽松，继续看好利率债表现，预计明年10年期国债利率中枢将在3.2%，底部为3%。

5、【2019年地方政府可提前发债 或为稳基健】人大常务委员会决定，在3月份全国人大批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达：2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。（财联社）

此次提前下达限额可解决地方政府春季无债可用的问题 。西南证券宏观固收组负责人杨业伟表示，这主要是因为地方政府资金压力偏大，尤其在经济面前下滑压力下，必须依赖基建投资来稳定经济增长。

金融市场

1、【外汇局：三季度跨境资本延续2017年以来净流入态势】国家外汇管理局新闻发言人王春英表示，2018年三季度，我国经常账户和非储备性质的金融账户均呈现顺差，国际收支保持基本平衡，跨境资本延续2017年以来净流入的态势。2018年三季度，非储备性质的金融账户顺差140亿美元，其中，证券投资净流入339亿美元；直接投资对外净流出251亿美元，外国来华直接投资净流入252亿美元。

外汇的问题，现在在国内演化成一线城市房价的问题，房价过高，就有人卖掉住房，换成外币去海外投资，虽然央行严厉打击资金外流，但是地下通道一直未断。

2、【李迅雷：目前A股的整体投资价值恐怕已经具备】李迅雷撰文称，尽管2018年A股市场的跌幅已经很大了，但仍然很难断言风险已经出清。不过，把时间拉长了看A股的整体投资价值已经具备。未来股价可能上涨的动力会来自“预期差”，即现实好于预期。

从长期来看，目前A股整体估值确实在低位，但未必在底部。从预期来看，目前市场一致预期国内经济在二、三季度见底，股市或提前一个季度见底，因此一、二季度若有经济提前好转的迹象，股市也将提前反弹。

3、【2019年首月 A股市场将迎2700亿解禁潮】1月份面临解禁个股近200只，解禁股数量为2019年单月之最。以最新收盘价计算，合计解禁市值超2700亿元。具体来看，6股解禁市值超100亿元，分别为分众传媒、延安必康、协鑫集成、成都银行、中信银行和申万宏源。（财联社）

A股的事情很难讲清楚，此前牛市时，解禁前半年左右，大股东就会主动寻找业内人士，进行市值管理，俗话说就是找人拉股价。但是熊市之下，这类个股还是远离为妙。

4、【286只股票私募竟无一只赚钱，亏损超10%能排进业绩前10】市场寒冬之下，286只主动型股票基金平均收益率为-24.48%，竟没有一只取得正收益。业绩冠军为上投摩根医疗健康，2018年收益率为-4.45%，排名第5-10的基金亏损均超过10%。（券商中国）

虽然沪指18年全年下跌24.59%，有史以来第二大年度跌幅。深成指全年跌34.42%为有史以来第三大年度跌幅，但286只股票私募平均收益率居然和股市跌幅相当。这意味着多数私募的风控水平有待提高。

5、【年报行情吹响，206股预增逾50%中科新材成"预增王"】截至目前，两市有1008股发布年报业绩预告，有476股业绩预增，其中有206股预计业绩增长超50%，123股业绩预增超100%，45股业绩预增超200%，16股业绩预增超500%，中科新材、三特索道、天润数娱和雅戈尔等4股预计业绩增幅超1000%。中科新材是目前的年报预增王，该公司预计同比增长36倍至37.5倍，增长主要原因是今年资产减值较少。（证券时报）

年报行情主要是炒预期差。同时投资者需注意甄别，上市公司的业绩增长是一次性的还是可持续性的，若业绩增长是一次性的，那股价即使上涨也可能是一指形态，即上涨后很快回落。

产经观察

1、【最高法知识产权法庭在京成立】1月1日，据法制日报，最高人民法院知识产权法庭在北京揭牌成立。最高人民法院党组书记、院长周强为最高人民法院知识产权法庭揭牌。自2019年1月1日起，该法庭依法受理相关案件。

任何一个国家发展之初，可能知识产权保护不会太严格，但是一个国家要做大做强，必须严格保护知识产权，提高企业的创新能力。创新将是一个国家的立国之本。A股主要做版权生意的公司有视觉中国、捷成股价等。

2、【苹果也开始跟风了？将发布可折叠iPhone】目前包括三星、华为等都被曝出将要推出折叠手机的消息。有外媒报道称，美国专利商标局周四公布了一项苹果于2018年3月提交的专利，这项专利的内容显示苹果正在研发可折叠手机项目。

2018年的苹果研发应该比较失败，最新的苹果产品除了价格高，没什么高的。新一代智能手机苹果能否保住老大的地位，目前都不好判断。

3、【四川斥资443亿元打造高端显示项目】近日，落户四川眉山市的信利（仁寿）高端显示项目模组生产线投产。该项目由信利国际全资子公司和地方政府合资成立，总投资443亿元。该项目一期投资125亿元，建设第5代TFT-LCD高端车载及智能终端显示生产线；二期投资318亿元，建设第6代AMOLED（柔性）半导体显示器件生产线。（四川日报）

地方政府合资成立这种大项目，一旦成功，会撬动整个地方产业发展，还会带来大量的利润和税收，但是这种事情，不值得提倡，赚了都好说，亏损怎么办，而且投资额都是非常大。

4、【大摩：智能手机需求下滑，全球半导体行业未见底】摩根士丹利分析师团队12月发布报告称，2019年全球半导体行业周期性低谷尚未见底，将会出现负增长；而中国半导体行业未来长期增长点，存在于人工智能/机器学习与无人驾驶两大领域。 此外，智能手机方面的增长疲软，是对半导体需求端的进一步施压。

中国在半导体方面全力跟进，但是能否弯道超车业内一直存在疑虑。不过，国内在人工智能/机器学习与无人驾驶两大领域，也许会创造一些奇迹。

5、【国际金价冲上6个月新高 黄金投资客需求激增】上周以来，国际金价上涨逾20美元，站上1280美元/盎司关口，创下6个月以来新高。一些既具年节色彩又有投资属性的金品更是成了抢手年货。（格隆汇）

这些抢黄金的才不是买年货，更大的概率是保值增值避险。此前，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强曾悲观认为，美国经济增速明年将减半，这或将导致美国未来将逐步从加息周期走向降息周期，全球利率中枢下移，利好黄金。

6、【赛马入琼获鼓励，产业起步挑战重重】12月28日，国家发改委官网文件显示，鼓励在海南发展赛马运动等项目，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。业内人士认为，海南当前面临赛马运动发展良好机遇的同时，也面临着产业链条缺失、商业模式不清晰等多重挑战。（中国证券报）

据财通证券研报，赛马产业链比较复杂，上游涉及马匹的拍卖交易、饲养、训练、 参赛、马场建设等多项内容；下游涉及赛事运营、媒体转播、主题旅游、马彩等衍生产业，如何运营需要作出长远规划。

7、【国内首个大型平价上网光伏项目正式并网发电】12月29日， 中国首个大型平价上网光伏项目——格尔木光伏电站正式并网发电。由三峡集团投资21亿元，在“世界屋脊”上建设的格尔木光伏电站，总装机规模达500兆瓦，项目平均电价0.316元/千瓦时，较青海省火电脱硫标杆上网电价每千瓦时低近1分钱。（央视）

平价上网终于实现，过去20年我国风电和光伏的发展，行业成长高度依赖于政策与补贴。国泰君安认为，平价上网将引导行业布局更加合理，对行业长期发展有利，同时有助于促进行业集中度提升，龙头企业较为受益。公司方面，该券商推荐全国性风电公司龙源电力、华能新能源、大唐新能源以及国内规模最大，拥有技术积累和成本优势的光伏发电公司协鑫新能源。

8、【2018年千亿房企达30家 恒大夺销售权益榜首位】调控重压下，标杆房企依然实现逆势增长。碧桂园流量金额突破7000亿元，万科突破6000亿元，恒大则位居销售权益榜首位。排名前十房企门槛超2000亿，破千亿房企共30家。

富力董事长张力认为，现在中国最赚钱的是互联网和房地产，房地产行业是改革开放红利最大受益者，房地产市场未来不必悲观。“虽然大家每年都说很艰苦，但是大家都活得很好。我觉得不是活下去的问题，是活得更好的问题”。

公司要闻

1、【证监会接收申万宏源境外首次公开发行股份材料，3家外资参股券商设立申请获受理】证监会网站12月28日披露，关于申万宏源集团股份有限公司境外首次公开发行股份的材料被证监会接收。12月30日，外资参股券商设立申请的审批进程加快。据悉，3家外资参股券商的设立申请已获证监会受理，这3家券商分别是方圆证券、瀚华证券、华胜国际证券。（上证报）

内资走出去，外资想进来。证券业对外开放提速必将搅动国内证券行业的现有格局。国盛证券分析师贾菲表示，目前内地券商业务同质化问题突出，多元资本进军内地证券行业，除进一步加剧行业竞争外，将倒逼券商业务转型，或将逐步实现券商创新发展与差异化竞争，有利于行业长远发展。

2、【首旅集团总裁刘毅突发心梗去世】首旅集团总裁、王府井集团董事长刘毅突发大面积心梗离世，终年58岁。（北京青年报)

王府井和首旅于2018年1月合并，刘毅接任王府井董事长，被很多人解读为北京百货零售业又一次重组的前奏。当王府井划归首旅集团后，业界对“旅游+新零售”便颇为期待。而刘毅的突然离世，也让外界更加关注作为千亿级的旅游集团，首旅这艘大船的“旅游+新零售”模式将驶向何方？

3、【恒大与FF达成和解：恒大获32％优先股】 恒大健康在港公告，恒大健康与FF(Faraday Future)达成了重组协议，恒大健康持有32%的FF优先股权，并100%持有FF香港。同时，双方所有原协议将终止，恒大无需再向FF注入资金，并同意解除现存的质押。贾跃亭可以在5年内回购恒大持有的32%FF股权。

贾跃亭的贼船一旦上了就不好下，从目前情况看，双方各退一步，实际还是贾跃亭赢了。不得不佩服贾布斯的忽悠能力，可谓一代营销大师。同时更佩服罗永浩，他能从贾布斯那里要到投资，自是强中更有强中手。

4、【茅台2018年业绩略超预期 2019拟增收14%】贵州茅台发布生产经营情况，初步核算，2018年实现营业总收入750亿元左右，同比增长23%左右；实现归母净利润340亿元左右，同比增长25%左右。茅台2019年度计划安排营业总收入增长14%。

茅台2018年业绩与券商盈利预测基本一致，消息偏利好。目前市场普遍预计，茅台会在2020年进一步放量，大幅提高业绩。不过茅台以后的信息披露，要及时看董事长发言，而不是看公告。

5、【中兴通讯完成5G终端与系统NSA端到端调通】中兴通讯完成全球首个3.5GHz NSA组网方式的5G终端与系统网络端到端调通。该测试使用中兴通讯全球首款同时支持sub-6GHz和mmWave 5G主流频段的5G智能手机原型机，基于中兴通讯自主研发的5G NR基站和LTE 核心网产品。目前，中兴通讯正在全球20多家运营商开展5G合作和测试。(财联社)

本次调通体现了中兴通讯5G端到端的领先优势。著名咨询机构Ovum的报告称，严格意义上，全球只有两家设备商能够提供完整的5G端到端解决方案，具有完整产品系列的规模优势，中兴通讯是其中之一。中兴通讯计划于2019年上半年推出5G商用手机。

6、【消息称瑞幸咖啡正加速赴港IPO】瑞幸咖啡已经把IPO事宜提上日程且正在加速推进，或将明年上市，最有可能在香港或者纽约上市。瑞幸咖啡已在境外注册瑞幸咖啡(香港)有限公司，传此举或是为赴港IPO作准备。（财华社）

瑞幸咖啡的未来会不会成为另一个小黄车，目前存在不同观点，一种认为其口味太差，可能会白白烧掉近十亿钞票，有的认为，这是一个新的方式，会改变咖啡市场的格局。

7、【中联重科加速海外收购】中联重科海外公司总经理助理夏军表示：“我们正在寻找更多的收购目标。未来我们将寻求收购具备独特技术、在某一特定领域表现出色的小企业。”他说，公司正在研究在德国和法国的收购计划。（金融时报）

中国企业走出去，目前主要是收购技术，未来收购企业可能是为了获得市场。

8、【三聚环保： 转让30亿元应收账款】三聚环保公告，与粤财信托签署合同，将持有的部分应收账款转让给粤财信托，应收账款账面原值为30亿元，转让价款为25.862亿元。交易所取得款将专项用于公司存量的对外焦化升级改造项目和部分对外许可的生物质炭基肥项目。（财联社）

三聚环保账上一直有大量的应收帐款压着，公司称此次转让后可获得大量现金，加快对外项目进展。三聚环保自2010年上市以来一直是创业板的明星企业，但2018上半年被“市值风云”质疑业绩造假，公司业绩增长主要来自关联交易，整个商业模式都是围绕着客户的债务体系来的。

9、【紫金矿业：拟公开增发募资不超80亿元 增加资源储量】紫金矿业披露公开增发预案，本次公开增发募集资金将不超过80亿元，用于收购Nevsun公司100%股权；发行股票数量不超过34亿股。收购完成后，公司将新增铜资源储量（按权益）约825.30万吨；新增金资源储量（按权益）约241.80吨；新增锌资源储量（按权益）约187.70万吨。（财联社）

Nevsun成立于1965年，是一家在同时在加拿大和纽交所上市的矿业公司，Nevsun合计在塞尔维亚、厄立特里亚、马其顿拥有27个探矿权，核心项目为位于塞尔维亚的Timok铜金矿项目。Timok铜金矿项目是少数几个尚未被矿业巨头控制的铜金矿项目之一，矿储量大，品味优质。