瑞银证券成首家外资控股券商，总经理称市场容不下130家券商

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2018年12月2日文/ 编辑/

文 | 市界许芸

编辑 | 小川

中国证券业对外开放迈出重要一步。11月30日晚，据证监会消息，瑞银证券成为首家外资控股证券公司。

12月1日，瑞银集团亚太区执委会委员、瑞银证券总经理钱于军表示，“我觉得外资进来能够加大整合力度，可能外资进来以后，中资也要考虑，你做我也做，还不如合并到一起做。130家券商太多了，中国市场不应该容得下。”

首家花落瑞银有先兆

11月30日晚间，证监会发布公告称，近日依法核准了UBS AG（即，瑞银集团）增持瑞银证券有限责任公司（本文称：瑞银证券）的股比至51%，核准瑞银证券变更实际控制人。

这是《外商投资证券公司管理办法》发布实施后，证监会核准的首家外资控股证券公司。

2018年4月28日，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，明确提出“允许外资控股合资证券公司。”

随后5月2日，瑞银集团向证监会申请将瑞银证券的股权比例从24.99％增至51％，成为首家在中国内地申请控股证券公司的外资机构。

10月10日，关于转让瑞银证券股权的两则公告在北京产权交易所官网披露，国资委旗下中粮集团及国电资本控股有限公司分别出让瑞银证券14%和12.01%股权，交易对价分别为4.62亿元和3.96亿元。

值得注意的是，两则公告中都规定，意向受让方在受让一方转让的瑞银证券股权同时，需要受让另一方转让的瑞银证券股权，也即意味着，合计26.01%的瑞银证券股权为打包转让。

当时，多家媒体猜测，本次股票的受让方很可能是瑞银集团，瑞银证券有望持股51%，成为中国首家外资控股券商。此后10月19日，第一财经报道称，从瑞银集团董事总经理兼投行亚洲并购部主管卢穗诚处确认了此事。

我们不是狼是羊

从今年3月9日，证监会就修订《外商投资证券公司管理办法》向社会公开征求意见开始，市场上就一直有“狼来了”的声音流传。

12月1日，在“2018全球财富管理论坛——全球变局下的财富管理”上，瑞银集团亚太区执委会委员、瑞银证券总经理钱于军表态，“我们不是狼，我们是羊。我们不会来冲击国内市场，我们会带来很多好的东西，希望能促进国内市场的发展。”

钱于军认为，外资进来不会是打破市场规则、犯规的那一类，（外资）会带来很多国外的新思路、新产品、新理念。

“我觉得外资进来可以在这个领域大大的提升我们国内的市场成熟度。”钱于军表示。

破局者？

证券业对外开放力度增加，短期冲击可能有限，长期或将逐渐改变国内证券行业已有格局。

国开证券研报认为，传统经纪业务外资券商的客户基础较薄弱，其比较优势集中在高净值客户的财富管理。历史经验已经验证了外资券商在投行业务方面不占优势；资管业务受影响相对较大，外资机构或能凭借先进的管理理念、业务模式、技术支持和全球资产配置经验赢得一部分市场；自营业务和两融业务方面规模大的券商更具优势，因此外资券商的资本规模将是重要考量因素。

民生证券认为，境外优质资本进入将推动市场规模扩大，有助于配套制度完善和新业务模式发展。在国际竞争格局下，具有较强资本实力和业务能力的上市券商优势将持续显现。从股权合作看，外资可能青睐实力较强的大中型券商进行优势联合，市场份额将向龙头集中，中小券商的生存压力会加大。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，当前证券行业的经纪业务和投行业务竞争激烈，而中国券商在国内具有天然的渠道优势，外资投行想要争取更多蛋糕并不容易。

瑞银集团亚太区执委会委员、瑞银证券总经理钱于军指出，国内市场最为人诟病的地方，就是同质化竞争。大家都是拼块头，都是拼同一个产品。“所以我会寻找能挣钱，没有那么多群龙混战或者鱼龙混杂（的领域）。靠低费率来赢取市场份额，在我们看来不健康，不值得推广。”

据证监会披露，5月8日、5月10日，野村控股株式会社等、摩根大通（香港）公司等分别向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，拟持股51%。