撰文 / AI财经社 仉泽翔

编辑 / 嵇国华

海航终究还是被“接管”了，但这种方式略微出人意料。

2月29日下午，海航集团官网发布消息，为有效化解风险，维护各方利益，应本集团请求，近日，海南省人民政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”。联合工作组将全面协助、全力推进本集团风险处置工作。

联合工作组组长由海南省发展控股有限公司董事长顾刚担任，常务副组长由海南洋浦经济开发区管理委员会主任任清华担任，副组长分别由中国民用航空中南地区管理局副局长李双臣、国家开发银行信贷管理局副局长程功担任。

同时，海航集团官网还发布了另外一条耐人寻味的公告。公告称，2月28日，海航集团召开董事会，会议选举陈峰为董事长，选举顾刚为执行董事长。董事会决定继续聘任原海航集团CEO谭向东为集团CEO，聘任任清华为联席CEO。

图/海航集团官方微信

简而言之，海航这艘巨舰的船长仍然是陈峰，但巨舰驶向何方已不是他能决定的了。

2月18日，国务院国资委副主任任洪斌刚刚回应航空企业重组一事。任洪斌表示，疫情期间不是航空业一个好的重组机会，但也“应尊重企业意愿，按照企业自身发展需求和行业发展规律”。

这番言论的背景是疫情对中国航空业造成的凶险境地。根据民航资源网给出的数据，截至2月18日10时15分，当日国内计划航班1.38万架次，预计执行航班4085架次，取消航班9738架次。国际航班执行方面，当日计划国际航班4036架次，预计执行航班1572架次，取消航班2464架次。

航空咨询公司Cirium的数据显示，由1月23日至2月11日，有近8.6万班往来中国的国内和国际航班被取消，占原定服务航班的34%。

中国的天空鲜有如此宽敞。疫情对航空业最大的障碍便让旅客停止流动，这对航空企业来说意味着资金也在停止流动。飞机趴在机场，不飞便是亏损。

多家航司的高管开始带头降薪，务求把疫情对经营运转的影响降至最低，力争“不裁员，不降薪”。海航集团下发通知称，自2020年1月起，缓发M5级别及以上干部的所有工资，一线员工在轮休期间也不发薪酬。

市场人士普遍预计，新冠疫情期间，中国民航业或将迎来1998年东南亚金融危机、2003年非典疫情、2008年国际金融危机以来的第四次巨亏。统计数字显示，经历2003年非典一疫，全年行业亏损28亿元，五分之一的飞机停场。

正因如此，任洪斌的讲话内容才格外引人遐想，舆论也格外关心危机重重的海航将驶向何方。

重掌大旗

“M”是英语单词Manger的缩写，也是海航管理人员的职级前缀。坐拥万亿资产的海航，却只有一个M16，便是陈峰。在他之下的M15是在2018年7月3日去世的海航董事局董事长王健。

在海航的创业史中，陈峰拿着1000万元创立海航、单枪匹马“十上华尔街”，博得索罗斯投资的故事至今仍为人所津津乐道。尽管索罗斯早已向媒体澄清过，他投资海航的理由仅仅是由于它是中国运行效率最高的航空公司，而他在美国投资的捷蓝航空同样收获了丰厚的回报。

这丝毫不减陈峰创业经历的传奇性。在海航集团官网中，关于陈峰的表述是：从1993年与创始团队创建海航集团以来，陈峰先生将海航集团从单一的海南岛地方航空运输企业发展成为现代航空服务综合运营商。

海航集团董事陈文理在描述这段创业历程时，曾将海航称之为“一个石头里蹦出来的黑孩子”。

在海航内部，围绕着陈峰的传奇故事多到数不清。一个不成文的规矩是，在海航位于海口美兰机场的基地大楼中，如果陈峰走进一部电梯，其他的人就会自动退出来。

图/视觉中国

不过海航内部大多清楚，在集团里，M16和M15长期扮演双寡头的格局，海航的三号人物谭向东仅仅位列M12。

在2011年的一次海航内部会议中，王健曾经用一句话来阐释他和陈峰之间的关系。“我作总结和陈总作总结都是一样的，陈总往往取代我的角色，把CEO的工作全给布置了，而有时候我又把陈总的角色给取代了，我俩坐在这看似是两个人，实际上是一个人，所以大家别把我们看成两个人。”

2016年起，陈峰在海航内部长期处于半隐退状态，工作重心更多在维系政府关系和航空产业上，而王健则把目光聚焦在海航的大举并购上。海航集团内部一度有口头通知称，对陈峰的指令采取“不执行他的任何指令，不回答他的任何问题，不给他任何解释”的“三不政策”。

和半隐退的陈峰相比，王健更加难以被媒体捕捉到抛头露面的身影，以至于在他去世时，有外媒在报道中放上了万达董事长王健林的照片。

即便如此，海航内部却仍有“不怕陈峰跳，就怕王健笑”的说法，用来形容王健在用人和处事上的严肃。有媒体统计过，在2016-2017年间，仅海航旗下六大板块之一的海航实业就有近百名干部被换。

海航官网对王健在海航集团创业史中的地位陈述也十分耐人寻味。在王健突然去世之前的表述是，他在海航集团25年的发展历程中，起着主导作用。这是陈峰所没有的历史地位。而王健去世之后，他的身份从海航集团联合创始人被改成了海航集团重要创始人。在两年之后的今天，海航集团的官网上已经查询不到王健的相关信息。

在王健去世一周年时，陈峰在接受媒体采访时评价王健称，“他自己的野心和欲望越来越大。控制不了的时候，我采取放弃的态度，所以这个我检讨，我自己在培养年轻人有重大缺陷。”

和王健生前相比，海航集团的董事会介绍中缺了不少人。2018年8月，海航集团内部产生了重要的人事变动。原副董事长逯鹰被降级为董事长特别助理，原董事孙明宇转任监事会主席，负责合规和风险管理工作。

值得一提的是，逯鹰是天津人，在海航内部有“海航卢俊义”之称，2009年被王健招入海航，担任过海航实业控股的董事长。

递补董事会人员缺口的是陈峰的儿子陈晓峰和原天津航空董事长包启发。此前，陈晓峰长期在美国担任海航北美分公司总裁。陈峰的侄子陈超也进入海航担任副总裁，接替了在海航境外并购中扮演重要角色的海航集团首席投资官兼海航国际首席执行官王爽的职务。

海航集团首席投资官兼海航国际首席执行官王爽 图/视觉中国

有消息人士指出，陈晓峰此前之所以被远派至北美，正是因为王健。

2019年3月，昔日海航最年轻董事、海航科技掌门人童甫也黯然卸职，由海航物流负责人何家福接任。

“之前一大批航空公司的总裁和总监都被免了，有些人根本没犯什么错误，都不知道错在哪。我得恢复人家的荣誉啊，平反昭雪，相当于拨乱反正。”陈峰在评价这一轮人事变动时如是说。

有媒体猜测诸多人事变动是否意味着陈晓峰将成为海航的接班人，陈峰对此则回应称，“应该说他是接班人之一，但海航有一大批年轻的接班人，谁能做好，看自己的。他是临危受命而已，他跟他们的一代人，他们都去安自己的命。海航不是一个人的。”

八爪鱼断臂

在过去的数年间，海航不断扩张，一度有“八爪鱼”之称。尤其是在2017年之前，大肆举债在全球范围内进行投资并购，让海航变成了一家“大型国际投资机构”。

“如果海航以每年44%的速度，增长20年，到时应该有一两万亿元以上的年收入了”这是王健生前个海航定下的小目标之一。2017年6月，王健在公开讲话中表示，当前已经到了海航冲刺世界100强乃至前10强的关键时刻。

就在王健公开讲话的一个月前，2017年5月，德国证券监管部门披露，德国最大的德意志银行大股东正式易主。海航集团耗资34亿欧元，花费80天时间，购得其9.9%的股份，从而超越贝莱德集团和卡塔尔皇室成员控股的两家投资机构，成为德银第一大股东。

这一时期，海航的财务数据是表内总资产1.23万亿元，同比增长21.31%；营收总额达到5870.99亿元，同比大增220.81%。这还只是表内资产，财新援引海航集团副董事长谭向东给出的数据称，在2017年底的资产规模约在2.5万亿左右。

但在2017年后，海航的发债和海外并购已经被有关部门叫停，海航的风险也在逐渐暴露。2017年12月，海航给银监会发函，表示海航有可能发生系统性风险。但就是这个已经无米下锅的海航，却仍要斥资75亿元收购当当网，用来扶持海航科技旗下的购物平台。

一位接近海航收购当当的投资主体天海投资的人士指出，收购当当未果后，天海投资逐渐被海航边缘化，员工纷纷离职，公司所在的北京海航大厦也被作价17亿元，卖给万科以回笼资金。公司最后剩的几个人搬去隔壁办公楼的一间临时办公室，只有一张办公桌，几个人轮流用。

此外，还有海航难以兑付的P2P业务。据陈峰本人对媒体披露，这部分资金总额在100-200亿之间，大约需要两到三年还清。

有消息人士指出，这部分资金泥潭主要出现在海航系P2P聚宝汇上，是海航以理财为由，要求员工投资，且不属于海航的员工持股计划，资金流向大多是海航集团下属子公司。

这种行为在金融监管上属于自融。通俗来说就是，一家公司自己设立P2P平台给自己的关联公司融资，是监管的重点打击对象。据海航方面披露，员工投资国付宝的资金回报率约在8.5%-9%之间。在聚宝汇出现兑付困难后，还多次出现投资人围堵海航大厦的情况。

王健突然去世，留给陈峰的就是这样一个高负债、紧流水的海航。

陈峰回归接手后，便加快了资产出售的速度，海航也开始踩下刹车。根据海航2018年的报表显示，海航的总资产已从2017年的1.23万亿减少至1.07万亿，负债从7364亿元激增至2018年底的7552.68亿元，资产负债率从不足60%，涨至70.55%。

在整个2018年中，海航甩卖出去的资产主要有希尔顿酒店集团的股权、在香港的三宗地块、以及刚到手还没捂热的德意志银行大股东席位。

2018年12月，北京金融产权交易所甚至专门举办了一次海航物流集团系列资产转让首期推介会，其中有70亿元的资产包计划出售，包括在北京、海南、长沙等地的多个项目，涉及写字楼、酒店、商业地产等。

从业务线上来看，截至2018年末，海航集团内部架构已经从最多时的七个业务板块变更为目前的四个板块，分别为海航航旅、海航物流、海航资本和海航科技，海航称之为“两主两辅”。

图/视觉中国

据公开信息初略统计，至2018年末，海航已处理大大小小300余家公司，甩卖超过3000亿元的资产，创下一家公司一年处置资产的世界纪录。另据陈峰本人披露，后续还有千亿资产待售，预计用三年时间将负债降到比较健康的状态。

在2019年，海航开始大规模剥离地产项目，3月，海航集团以70.23亿港元将香港国际建投（00687.HK）69.54%股权售予黑石集团；9月，海航集团宣布拍卖海南佳缘农业开发有限公司、海航地产控股（集团）有限公司等七个标的，总参考价约12.54亿元；12月，海航作价101亿元，将一座填海生成的小岛卖给海南一家地方国企。

虽然上述资金大多用于清偿债务，可根据海航2019年上半年的最新数据来看，仍有7067.26亿债务待偿。不过陈峰本人却说，“洪峰过去了，浪就会下来了”。

回归主航道

老海航人回忆海航创立之初，最爱说的一句话就是“海航创业，九死一生”。在海航创立之初，海口机场原本是南航的基地，甚至有海南省领导一度试图将新生的海航划给南航。

直到1993年，海航才通过法人股募资获得2.5亿元融资和6亿元银行贷款，购买了一架飞机。买下飞机后，海航利用这家飞机去银行抵押贷款，以一搏二。海航最初的四架波音737飞机B-2578、B-2579、B-2937、B-2938都是这样套路来的。

陈峰曾经说过两句话，一句是，我们什么时候都缺钱，因为我们要发展。但如果不发展，我们就只有死路一条；另一句是，虱子多了不痒，借的钱多了也就睡得着了。

据说当年银行甚至不知道如何用飞机进行抵押。原本贷款买的飞机产权应该抵押给银行的，结果银行还把产权算成海航的，海航也没客气，直接用这架飞机再抵押了一次。

但开航空公司只有四架飞机显然不够。海南岛本是南航的基本盘，但由于具有独特的环岛地势，偏安一隅，商务客流少，毗邻南海海域，军演频繁。这给了海航一个喘息之机，趁着南航打瞌睡，逐渐发展冒尖。

海航日后的大举扩张，也正是来自于创业初期这种不安全感。

1999年海航登陆A股，获得了大量资金。2000年，海航进行了它的第一次并购，通过参与重组获得了海口美兰机场的经营权，成为国内第一家直接控股机场的航空公司。2002年10月，美兰机场登陆香港资本市场，成为国内第一家上市机场。

正是在这一时期，国家民航局正在推动以三大航为基础的民航重组。在2000-2002年之间，海航出资20亿元，先后收购重组了长安航空、新华航空和山西航空，并受托管运营三亚凤凰机场。

大手笔的投入让海航成为三大航之外的第四大航空集团。2001年，民航重组初现成果，国航吸收了西南航，东航并吞了云南航和西北航，南航则兼并了北方航和新疆航。在地方航企被三大航吞并殆尽之后，海航不仅独善其身，还凭借前期并购打下的基础，隐隐有了一些“航空业隐形一哥”的影子。

据不完全统计，目前，海航系旗下的大小航企共有14家之多，注册飞机总数超过1200架，其中山西航空和新华航空因飞机数量少，且涂装和呼号与海航保持一致，已不被看作是独立航司。

图/视觉中国

接手三亚凤凰机场后，海航成立了专门的机场运营集团。此后海航先后拿下宜昌三峡机场、满州里西郊机场、潍坊南苑机场、东营永安机场和安庆天柱山机场、唐山三女河机场，以及甘肃省内兰州、嘉峪关、敦煌、庆阳四座机场的运营权。

由于支线机场客流量较小，航班不多，海航方面不仅没有完成之前的投资承诺，还频频利用机场产权向银行贷款套现，导致机场运营不但要靠政府补贴度日，又常常拖欠停机费用。2015年，甘肃方面收回了省内四座机场的运营权。

尽管海航从创业之初就开始了资本上的闪转腾挪，可是真正的海外扩张还是从2015开始，并在2016年陈峰隐退幕后开始加速。因此有人评价，海航在王健身后进行的瘦身运动，不过是让海航回到2015年之前。

重新回到海航权力中心的陈峰则在过去的两年间频繁接触媒体，对于过去数年间海航的扩张，他表示当初买资产是一种需要，现在卖也是一种需要，企业生存的需要。

毫无疑问，海航最艰难的时刻尚未过去，疫情的爆发加剧了海航的动荡。如何稳定员工队伍，维持运营安全成为整个国内民航业的一个大课题。从目前民航业的艰难形势来看，现阶段，三大航都没有足够资金进行资产置换，瓜分海航似乎也不是最好的结果。

但有业界人士表示，不排除海航出售旗下的中小航司以回笼资金的可能性。市场的反应说明了一切，在“被接管”的传闻传开之后，2月20日，海航系旗下多家公司股票开盘大涨，其核心公司海航控股、海航创新、海航投资均大幅开高涨停。

陈峰回归之后喊出的口号是回归航空主业，目前来看已初具成效。2020年1月6日，2020年全国民航工作会议中提到，有关部门已经开始研究在海南自贸区开放第七航权的有关事宜。

对于海航来说，借着这个机会重新想起自己因何而出发或许更为关键，毕竟留得青山在不愁没柴烧。