凭借“诚信进取”山西票号名噪一时，晋商也一度在商业舞台耀眼夺目。

近日，取“晋商”二字为名的山西省内P2P平台——晋商贷却暴雷了，实控人郝小海于11月7日到当地公安部门自首。截至2018年5月31日，平台累计交易额150.74亿元，待还余额7.8亿元。

立足于山西省内的晋商贷，是一家成立有6年之久的老平台，业绩曾超过陆金所，公司曾在四年前就被指有违规操作行为。

爆雷早有暗示

直至11月8日太原市公安局发布公告，还有投资者还不敢相信自己投资失败，因为在郝小海自首前一周公司还曾发表致歉信，称会极力弥补损失，不让遗憾继续。

树有根，水有源。晋商贷爆雷，早在今夏P2P暴雷频繁时就已露端倪。

网贷天眼一篇自称是晋商贷客服经理的作者写道：“在8月26日郝小海就知道，知道他的暗度陈仓玩不转了！”

8月下旬，晋商贷被指出现兑付延迟问题，9月出现强制复投，停止提现等问题。

对此郝小海采取挽救措施，在9月12日第一版对付方案未能获得认同后，成立出借委，并发表倡议书希望投资者续投共渡难关。10月22日，第二版兑付方案公布，并得到投资者认同。

本月，当投资者等待第一笔回款时，太原市公安局发布公告称，郝小海已自首，案件进入侦查阶段。至此，这颗已经拉线两个多月的雷终于爆了。

晋商贷成立于2012年8月，主要服务于山西省内，郝晓海持股90%，由山西新晋商电子商务股份有限公司运营，注册资金2亿。

晋商贷曾号称山西第一网贷平台。2014年获中国财经峰会“2014最具成长性企业”。郝晓海被评为“2014行业最具影响力人物”。

市界在投诉直通车平台看到，有网友在2014年时参与晋商贷业务，那时提取正常，本金能正常收回。

2016年业绩还曾超过陆金所。网贷之家当时数据显示，其从11月5日-14日，每日成交量都超过4000万元，10天就超过5亿元。以11月14日为例，当日其成交量为4896.8万元，是陆金所的2倍多，当日陆金所仅有1783.9万元的成交量。

股市亏家郝小海

郝小海也称得上年轻有为。公开资料显示，1979年出生的郝小海，15岁就开矿建厂，到35岁时就成为行业内知名人士，着实不易。

彼时，在外人眼里，郝小海和他的晋商贷似乎都是“好小孩”。

但是早在2014年，晋商贷被发现有违规操作。其担保公司大德通公司被发现实际控制人是郝小海，工商信息显示，大德通担保的注册时间为2012年6月13日，而晋商贷也是在同一时间上线，两者的成立时间保持了高度一致。大德通担保则对投资人有连带还款业务。也就是自己担保自己，银监会规定P2P平台本身不得提供担保。

“自己发放贷款，自己承担担保责任，这并不具有担保意义，更不必说在非融资性担保公司不具有的杠杆效力下，担保远超注册资金额的贷款。”业内人士表示。融资性担保公司的担保规模不能超过自身注册资本，而当时晋商贷的贷款余额达到4.4亿元。大德通担保作为一家非融资性担保公司，其注册资本仅仅1亿元。

座右铭是以德经商的郝小海，自称偶像是乔致庸。但是其晋商贷经营中，有人质疑靠行骗来维护平台的运转。

2014年，在网贷之家的一篇文章，质疑晋商贷的“某煤企业”的借款项目，对企业的表述十分模糊，只写某煤企，资料审核中也无进一步说明。该文章认为，所谓的标的就是虚假的，晋商贷变相欺骗。

晋商贷曾以诱人的高收益，保障性承诺吸引消投资者。去年晋商贷打出“晋商贷15%高收益理财，只选大机构10元免费注册，高收益新告别死工资，15%高收益”。这则广告后因违反《广告法》而被叫停。更早前，晋商贷有过年化收益率20%的宣传，同期其他平台收益多在9%-12%。

银行保险监督管理委员会主席郭树清曾表示，“收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

从2016年6月底开始，在亚夫农业、吉比特和罗牛山的十大股东名单中都有一个叫郝小海的人。

截止到今年三季度，郝晓海仍是上市公司罗牛山的十大流通股东榜，其出资727.64万股，持股比例为0.69%，合计6900多万市值。去年第四季度，郝晓海从吉比特最大个人流通股东位置退出，当时持有160.34万股，占比3.89%，截止到2017年底罗牛山每股价在180元附近徘徊。

爆、爆、爆，为什么一直爆？

2018年P2P平台接二连三爆雷。

仅今年上半年，新增问题平台673家，同比增长40.5%。其原因主要集中在平台失联、提现出现问题、警方介入调查等等问题。在今年6月-7月迎来集中爆发，其中7月初的一周内就有40家P2P“爆雷”。

在监管加强的背景下，雷爆减少，据网贷之家数据显示，截止10月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降1231家，相比9月底减少了46家。

为什么曾经备受追捧的金融创新项目，如今成了风险聚集地？

著名经济学家向松祚认为：P2P公司爆雷，在商业模式和运作机理上有重大缺陷。

向松祚表示，P2P所使用的资金，是社会公众的钱，即不特定公众的钱，而其项目却可能是长期的项目。和商业银行相比，商业银行有备付金、存款准备金，同时经过几百年的探索，商业银行已具备了较为完善的机制和体制，防止出现储蓄存款损失的情况，而P2P平台并不具备。

此外，市界发现P2P平台创始人身份具有多样性，其中不乏晋商贷、钱爸爸这样年少就出来创业，金融背景薄弱的人士来管理P2P平台，金融管理是需要很强专业性的知识的。

在去杠杆，M2增速放缓之后，P2P行业的贷款余额、新增投资人增速开始下滑。这给P2P带来一定冲击，特别是在资金端。

据财视中国报道，整个网贷行业从2017年10月便开始下滑，投资人群体的人均投资额从6万元滑落至4万元左右，这导致P2P资金端的供血不足。而同一时间，行业的待偿余额则在进一步增加，两年间，这一指标从5400亿元翻了1倍增长至目前的1.3万亿。