嘉昊九鼎清仓科林电气，靓丽的业绩数据背后暗含隐忧

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2018年11月14日文/ 编辑/

作者 | 市界谢媛媛

编辑 | 刘肖迎

嘉昊九鼎清仓科林电气股票迈入了第二阶段。

2018年11月13日，科林电气发布公告称，公司股东嘉昊九鼎计划减持公司股票，减持股数不超过877.77万股，减持比例不超过公司总股本的5.41%。

这是自嘉昊九鼎在今年4月份宣布清仓该公司股票以来发生的第二次减持。值得一提的是，嘉昊九鼎抛售科林电气股票相当急切，在股票解禁的第二天，嘉昊九鼎便迫不及待的进行对外清仓。

这似乎与科林电气在业绩上的良好表现有些不符。

科林电气所属电气设备制造行业，从事智能电网配电、变电、用电以及高低压开关及成套设备等产品的研发、生产、销售，为电力行业的设备供应商和服务商。

2017年3月，科林电气登陆A股，其多年的经营数据随之公开。

数据显示，自2012年开始，公司营收便以24.88%的复合增长率持续走高，金额从2012年的3.19亿元提升至2017年的9.69亿元。2018年前三季度营业总收入已达7.23亿元，同比增幅达33%。归母净利润为4227万，同比增长48.62%。

即便如此，嘉昊九鼎依然选择再度减持。

究其原因，这家看上去成长性极高的电气制造公司只是表面风光。

市界查询该公司2012年-2018年三季度财报发现，该公司每年账面上存在大量的应收账款，几乎年年占据流动资产40%以上的份额，该数据在2014年甚至高达60%。

2017年，公司应收账款原值5.95亿元，其中可以清楚知道账龄的金额为5.78亿元，账龄在1年内的为3.99亿元，占比不到70%。而近几年该公司应收账款周转天数在200天左右（一般而言，企业给客户的应收款项账期和该公司的应收账款周转天数相差不大）。

应收账款的坏账风险，势必对公司的现金流产生影响。2017年，东科电气经营活动产生的现金流量净额开始大幅下降。从2016年的8400.67万元下降至2230.69万元，同比减少73.45%。2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额表现为净流出7031万元。

对于2010年便入股科林电气的嘉昊九鼎来说，这些不利因素或许早就看在眼中，所以在股份锁定期满后，便选择全面退出也就不足为奇。