作者|市界许芸

编辑|小川

环球同此凉热，在周三美欧暴跌后，周四亚洲股市大跌。

美国时间10月10日，美股暴跌，总市值粗略估计跌去1.2万亿美元。全球股市受到波及，各大指数齐刷刷暴跌。10月11日上证指数跌破“股灾底”，至收盘，报2583.46点，跌去142.38点，跌幅5.22%。

美股暴跌调整还是牛市结束

美国时间10月10日，美股低开低走，道琼斯指数暴跌831.83点，跌去3.15%；纳斯达克指数暴跌315.97点吗，跌去4.08%，创三个多月新低；标普500指数暴跌3.29%，报2785.68点，连跌5日，创2016年11月来最长连跌，也是特朗普当选总统以来的最长连跌纪录。当天美股总市值大约蒸发1.2万亿美元，折合人民币8.3万亿元。

市场恐慌情绪蔓延。金融危机要来了吗？

美联储加息被认为是导致本次美股暴跌的重要原因。

券商GuggenheimPartners分析师ScottMinerd称：美联储即将采取的加息行动，颠覆美股牛市行情。

美债收益率提升加速暴跌的到来。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，被全球投资者视为无风险收益的十年期美债收益率在最近突破了3.22%，可以说这是美股暴跌的一个重要原因。因为美国的债券收益率是全球风险资产定价的标准。一般来说，当市场无风险利率提高，有风险的股市必然下跌，这是一个金融跷跷板。

东北证券研究总监付立春表示，美债收益率的高企，是非常重要的一个信号，如资本市场泡沫化已经到顶的信号，这将使美股牛市或告一段落。

“从美股的情况来看，已连续7年的牛市，这是历史上最长的一个牛市，虽然与它的基本面、趋势是有一定的相符性，但是从幅度来看的话其实是大大超过了基本面的一个幅度。一定程度上和之前的量化宽松和超低的一个利率水平是有关系的。”

“我觉得（美国）这个牛市可以说基本上要告一段落了。”付立春表示。

知名华裔投资家李山泉认为，美欧股市下跌，似乎为长久缺位的美国股市调整拉开了序幕。贸易摩擦看似国与国、政府与政府之间的事情，但最终受到影响的却是企业与消费者的行为。政府除了产生头条新闻外，最后买单的仍然是企业和消费者。尽管这个过程有些滞后，但这是一个不可逃脱的过程。

美国总统特朗普多次指责美联储加息。暴跌之后，特朗普再度指责美联储，“我认为美联储在犯错误，他们（的货币政策收得）太紧。我觉得美联储已经疯了。”

这已是特朗普本周连续第二天指责美联储，也是两周来第三次对联储加息表示不满。

有业内投资者对市界表示，特朗普减税确实刺激了美国企业的发展，但是目前美股高涨，早就透支了这一因素，今年的美股牛市，更多来自估值的提高。但是该投资人士表示，目前无法确定这次大跌是美股牛市结束，还是仅仅就是一次调整。

作为全球老大哥，美国的一举一动对世界有着举足轻重的影响。欧洲小弟们积极跟随，

欧股全线收跌。欧洲STOXX50指数收跌约1.66%；英国富时100指数收跌1.27%，报7145.74点。法国CAC40指数收跌2.11%，报5206.22点。德国DAX指数收跌2.21%，报11712.5点。

A股抄底时刻到了？

本就“跌跌不休”的A股更是惨烈。10月11日，上证指数跌破“股灾底”，四大指数都已经创出四年来新低。熔断后的2638底被彻底击穿，严重影响了投资者的信心。

今年以来，A股持续下跌，市场上一直有“抄底”的呼声。不过，由于A股的“跌跌不休”，“抄底吗？”逐渐成为股民自嘲的话语，“没有底”成为不少股民的共识。

但这次的暴跌非比寻常，上证指数甚至跌破了“股灾底”。“底”还能“抄”吗？

有职业投资人对市界表示，现在买入头部股，后面可能还会有20%的跌幅，但是未来的投资预期，两三年内有望翻番，但有多少人能够扛过这个20%的跌幅呢，包括我在内，今天大跌时，也是在悲观、痛恨、后悔。

兴业证券知名策略分析师张忆东11日表示，我看到做空全球市场的机会。他认为，从中期角度来看，新兴市场乃至全球股市都是凶多吉少，港股和A股也不容易幸免，好消息也只是说港股和A股可能有相对收益，但是做起来也是逆水行舟。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“市场大跌的时候，只要你持有的股票本身质量没有问题，业绩没有问题，实际上在股价波动的时候并不需要过于恐慌。通过持有优质个股可以穿越牛熊周期。”

东北证券研究总监付立春对市界表示，中国A股在此之前已经跌了20、30%左右，现在又这样大跌，资本市场的融资功能、交易功能其实已经弱化了比较多，监管层应该要有建设性的、积极性的、制度性的东西提出来的。

“对于抄底A股，可能还是要谨慎一些，因为未来还是有不确定因素在里面。”付立春表示。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股下跌之后，市场的恐慌情绪释放，会吸引一部分抄底资金入场，从而可能会带来估值修复的机会。另外，从中长线来看，美股大跌可能会引发一些外资从美股流出布局新兴市场，特别是A股这样在地板上的市场。

杨德龙认为，现在A股很多个股都已经是跌无可跌的状态，跌幅非常大。等这些市场的利空因素逐步地被消化之后，可能会迎来反弹的机会。虽然很难确定大盘何时能迎来大牛市的机会，但是在当前这个位置进行加仓，实际上冒的风险并不大，而预期的回报从长线来看是比较高的。

但是，杨德龙同样认为，“如果之前的仓位较低，倒是不急于去抄底，可以等待市场企稳之后再去抄。”

前海开源基金联席董事长王宏远则相对乐观，并表示“大跌不改加仓逻辑！棋局明朗，全面加仓”的逻辑没有改变。从中美两国中长期经贸关系来看，虽然现在正经历着困难，但相信理性会最终战胜情绪。

大跌之后，悲催的不仅仅是投资者，还有那些大量加杠杆，大量质押股票的上市公司大股东。

有私募表示，更可怕的是那些大股东股票质押超过90%的上市公司，因为大跌之后没法补仓，将会遭遇强平，这种情况下，往往出现连续跌停。