大盘一片惨绿，而电影《我不是药神》的上映却成为一些上市公司的“神药”，发行制作方中多家A股上市公司随之大涨，北京文化连续11个交易日股价上行。2017年北京文化受益于《战狼2》，股价一路走高，公司高管试图高位套现，这一幕还会不会重演？

作者|刘雨锟

编辑|邢昀

股指跌跌不休，大盘一片惨绿，而电影《我不是药神》却成为影视上市公司“神药”，护盘有功。随着电影升温，发行制作方中多家A股上市公司股价随之大涨。

聚焦白血病和仿制药产业的电影《我不是药神》7月5日刚上映，尽显大片潜质，在国内掀起话题热潮。作为电影出品方，北京文化的股价在7月6日再度涨停，最终报收于15.97元/股，连续11个交易日上涨。公司总市值站上115亿元，相较于6月21日的市值低点增长72%。

截至7月6日收盘，《我不是药神》的投资方阿里影业大涨6.9%，报收0.93港元/股；唐德影视收于14.56元/股，已经连涨四日。

《我不是药神》由宁浩监制，徐峥、周一围等主演，这是徐峥与宁浩第五次联手合作的作品。公开信息显示，电影制作发行方包括唐德影视、北京文化、阿里影业、欢喜传媒、坏猴子影业、真乐道文化传播有限公司等。

北京文化连涨11个交易日

“世界上只有一种病：穷病。”

《我不是药神》根据真实事件改编，原名《生命之路》，电影大胆探讨了国内医疗医药体制、“病不起”等社会话题，引起较高观影期待，截至7月6日中午，电影累计票房已超过4亿元，猫眼评分高达9.7。

爱梦影业创始人雷鸣对市界（ID:newsseeker）表示，预计该片票房至少20亿元，因题材引起的广泛社会关注，票房天花板无法预估，可能成为又一部《战狼2》。

爆款电影的出现让参与公司收获颇丰，最直观的表现在于股价。雷鸣表示，这些电影外周边资本有时能让投资方收获更多，而这正是各大影视公司争抢头部项目的原因。

最想要感谢《我不是药神》的上市公司之一可能是唐德影视。因深陷“阴阳合同”风波，唐德影视自5月底股价一路走低。电影的优异表现使唐德影视从7月3日到7月6日连续四个交易日上涨。

市界（ID：newsseeker）注意到，唐德影视的股东曾在股价上涨的前几日增持股份。6月28日及29日，公司实控人吴宏亮以集中竞价交易方式增持49.48万股，增持金额607万元。以增持均价12.27元/股计算，吴宏亮此番增持浮盈113万元。

此外，唐德影视7月2日发布公告，称包括吴宏亮在内的共计9位高管，基于对公司持续稳定发展的信心，以及对公司价值的认可，拟在未来六个月内增持公司股份，合计不低于1亿元。

除了撬动股价，这些爆款电影对上市公司的经营业务也将产生重大影响。

《我不是药神》出品方和宣发主控方北京文化就是其中典型。北京文化曾在2017年押中《战狼2》。2017年年报显示，公司营业收入13.21亿元，其中仅《战狼2》贡献营收3亿元，占总营收比例高达22.7%，几乎与2017年公司净利润相同。北京文化董秘陈晨在接受媒体采访时表示，公司在《战狼2》的投入仅500余万元。

雷鸣告诉市界（ID:newsseeker），一部电影的票房除去税收、院线等分成外，大约还有三成左右归各家影视制作发行公司所有，一般不会超过33%，而后各公司再根据投资比例细分。

雷鸣表示，《我不是药神》获得成功，主要受益方是北京文化，徐峥的北京真乐道文化传播有限公司，以及宁浩的东阳坏猴子影视文化传播有限公司。

工商信息显示，宁浩在东阳坏猴子占股85%，徐峥及其妻子陶虹分别拥有北京真乐道51%和25%的股权，公司法人刘瑞芳则为徐峥的经纪人。

欢喜传媒能否借势脱困？

受到“神药”治疗的还有电影另一投资方——港股上市公司欢喜传媒。7月6日欢喜传媒上涨5.63%，收报2.25港元/股。

宁浩、徐峥与欢喜传媒深度捆绑，是公司股东及非执行董事。欢喜传媒最新年报显示，公司在2017年根据服务协议向宁浩和徐峥支付的费用分别为1612.3万人民币和1051.8万元人民币（非薪金）。

捆绑明星是多数影视公司的路数，欢喜传媒早早就拥有了包括宁浩、王家卫、徐峥、陈可辛、顾长卫、张一白等在内的导演股东。2015年5月25日，资本大佬董平与徐峥、宁浩借21控股登陆资本市场，当时两位导演分别持股19%，此后21控股更名为欢喜传媒。

▲《我不是药神》宣传路演上的徐峥和宁浩

但手里有明星导演与业绩情况没有必然关系。年报数据显示，欢喜传媒已经连续三年净亏损，董平等人入主后一直未曾盈利。2017年，公司净亏损9515.9万港元，相较2016年的巨亏12.54亿港元大幅收窄。

不仅如此，欢喜传媒的现金流正变得越来越紧张。2017年经营活动产生的现金流为负4.73亿港元，同比扩大近三成。同时，流动资产也减少超四成。对此，坚持“内容为王”战略路线的欢喜传媒在财报中解释，公司去年净亏损的原因是2017年未有重大电影上映，电影收益未能弥补相关成本及开支所致。

随着《我不是药神》的热映，这一问题有望得到改善。而公司另一签约导演张一白今年监制的电影《后来的我们》同样表现不俗，累计票房13.61亿元。

欢喜传媒近来动作不断。先是在5月签下张艺谋，他将在六至十年内与欢喜传媒合作制作3部网剧或电影，为此欢喜传媒奉上1.5亿股股票和1亿元的创作资金。

收编明星股东时常见的业绩对赌并未在欢喜传媒中出现。公司董事长董平曾对媒体表示，公司采用跟导演签约制，充分给导演艺术创作空间，“对赌只能是一时的，但绝对不能长久，对赌完了就走了其实就没什么意义了。”

更引起市场关注的是，7月2日猫眼电影入股欢喜传媒，猫眼获得15%的股权，资产总价约9.53亿港元。猫眼是国内最大在线票务平台，此番入股被认为是渠道与内容的强强联合。

爆款之后是高位套现？

爆款电影经常催生股价飙涨，也会引来相关上市公司股东的一系列运作，例如高位套现。

此前北京文化押中爆款电影《战狼2》，凭借该片优异表现，公司股价当时飙涨超50%，市值增加55亿元。2017年8月7日，公司发布公告称，包括董事、副总裁、财务总监在内的5位高管拟减持公司股份合计不超过144万股。以当时收盘价计算，5位高管最多将套现3044万元。

这也引起了市场对公司的质疑，上述减持公告发布第二日公司股价随即跌停，此后迎来了近4个月的震荡下行。市界（ID:newsseeker）发现，北京文化2018年3月1日发布的公告显示，在该股份减持计划期限内，上述5人未通过任何方式减持公司股份。

此次《我不是药神》给北京文化又带来一次股价飞跃，“高位套现”这一套路还会不会重演，值得关注。

相较之下，曾经的全国票房冠军《美人鱼》就让投资方奥飞动漫大赚一笔。2016年2月19日，奥飞动漫发布公告，称公司控股股东蔡冬青及其一致行动人弟弟蔡晓东、母亲李丽卿在2016年2月16日至18日期间累积减持6000万股，占公司总股本的4.74%，除去税费后共计人民币16.32亿元。

此次套现同样引起争议，但蔡冬青三人随后将这笔钱借款给公司，以满足运营所需。奥飞动漫称，本次借款无利息、无还款期限等附加条件，直至公司自有营运资金充足时再逐步归还。