这不仅需要非凡的魄力与对周遭所有细节的判断，还需要超强的执行能力与融资能力。

周末一家盛名的对冲基金举办投资人见面会，听说有些格调。因为我们公司投资过他们，我欣然作为机构投资人代表前往。

这是一个小型游艇会，入口在滨江大道码头，一抬眼就是一艘3层白色小游轮，写着“东方明珠2号”——字在傍晚的夕阳中，熠熠生辉。

此前倒是参加过浦江游轮，知道最好玩的还是游轮里的活动。这次的活动，他们特意请了脱口秀演员，还有爵士乐队的表演。

我向四周望去，这家老牌对冲基金的投资人，果然是以高净值个人为主，个个看起来精明利索。多数投资人都忙于在水晶吊灯下的觥筹交错中交流投资经验，或者寻找新的投资机会，对于主办方安排的甲板江景与娱乐活动，参与热情寥寥。

除了鸡尾酒交流，整个活动最期待的环节莫过于与传奇对冲基金创始人的分享环节。

这个对冲基金经理在圈内是个腕儿，很早之前就实现了管理规模百亿、自己身价数亿。与很多对冲基金经理不同的是，他看起来非常潮。40多岁，也算是正值最好的年龄，架一副红色无框眼镜，穿着紧身名牌西服，戴着小领结。

尽管他们旗下的股票产品已经屡屡突破20%多的年化收益，大家也关心强势之后的风险，他还是坚持看好价值股，在他看来，港股强势还没到头。

早在一季度的时候，他在交流中就表示，极度看好港股，主要因为：其一，估值便宜，正处历史最低估值；其二，沪港通资金在不断涌入；其三，国际公募基金对香港市场处在绝对低配，港股上涨之后，会开始增配，这部分带来的资金不可小视；其四，从基本面看，港股上市公司2017年的业绩增速，是过去3年增速中最高的。

除了基本面与资金面，这个基金经理还非常关注宏观信息。他近期关注中美贸易战、北韩战争、人民币贬值、中国经济下行等因素。

爵士乐曲开始进行，奏出和谐的乐章。

很多投资人都能感受到，这个顶级对冲基金经理也算是历久弥新的江湖中人，总有一套自己清晰分析市场的逻辑。

如今，他构建了自己的投资平台，从原本的多空策略，转向量化等全方位投资平台。想来，海外很多知名对冲基金经理也走向这一步，比如城堡基金的格里芬、文艺复兴的西蒙斯等。可能，这样做，正是他们投资能力延伸的一部分。

我在甲板前迎面吹着江风，看着各种投资人在我面前经过，不由想，多少人能像当年巴菲特投资人那样，从几十美元一股开始，变成了20多万美元。

曾有朋友与我分享过这个对冲基金经理“第一桶金”的故事——其实也不能算是纯粹的“第一桶金”。可这早年的手笔，为他之后开拓海外市场做了不少资金铺垫。当然，故事本身，也或许有些传奇部分。

故事是这么说的。

当年，这个对冲基金经理在一家银行看报纸，他发现正好爆发新西兰移民潮。这个对冲基金经理看了下银行板上的纽币行情，发现近期没什么太大变化。他随口问了下银行的朋友：你们这边有多少纽币？

银行朋友大概说了一个数字。

他说，这样吧，你们银行总共有多少，我全部拿下吧。

这个朋友惊讶地看着他。于是，这个对冲基金就与银行签订了一个短期持有这些货币权利的协议——其实这对于这家银行来说是不大进行过的新鲜买卖，因为他们可以得到一笔不菲的佣金，也有安全抵押，所以也同意这么做。

这个基金经理交了一笔定金，大约折合1000万人民币，其实也就是账上做个抵押，就拿下了这家银行大约20亿价值的纽币短期买卖权利。

没想到，大约仅一周左右，纽币果然就飙升了1%。这个基金经理直接转手，把他定下的20亿价值纽币全部卖了，一下子就进账2000多万元。

有时候会想，这样“第一桶金”的传奇还能继续吗？这不仅需要非凡的魄力与对周遭所有细节的判断，还需要超强的执行能力与融资能力。

不过，似乎传奇仍可以继续。近期他对市场有个判断方式，虽然没有“第一桶金”那么传奇，但继续延续着他过人的决断能力——就是去年年底时，他认为A股在2017年年初会大跌。

他的判断逻辑是这样的。他说，每一次判断行情会不会跌，就要看涨的理由有无消失。如果涨的理由在慢慢消失，下跌的理由在增加，肯定就会下跌。

近期A股上涨是从10月份开始的，首先分析市场格局，主要是20多万亿的自由流通市值推动。可以分析下，这个主力是谁？这与打德州是一样的，要猜出每个人手上的牌，根据叫牌的手法和性格来判断实力，如果你不知道谁最差，那就是你最差。做空的要知道别人做多的理由是什么，不能闭门造车说做空。

通过分析对手，一共4个两万亿，剩下的是散户和个人，只会追涨杀跌。

第一个是国家队两万亿，第二个是公募基金两万亿，第三个是私募基金（股票部分）两万亿，第四个是保险公司两万亿。

公募和国家队都变动不大。最大变量是私募基金两万亿，私募基金仓位10％~70％，可见A股的最大变动来自私募基金仓位和增量资金的变动。9月30日私募基金仓位大概是4.5成到5成之间，12月时私募仓位7成，可以说是历史最高，因为很多私募基金是绝对中性的，净头寸为0，就把平均给拉下来了。

第二个原因，网下配售新股，打新账户从1000万一个账户到了最高5000万一个账户，平均是3000万一个账户，活跃账户个数有7380个，11月、12月变成了3000万元市值。这么多的资金买了将近1500亿元的大市值股票、高分红的股票、稳健的股票，所以从11月以来，大盘股比小盘股好。

第三个原因，10月1日~7日，房地产有许多新政，房产的钱出来了。

第四个原因，银行的委外资金中，最大的变动就是私募仓位变动，这个加两成，5000亿元，现在1万亿元的资金进去，导致股市涨起来了。

但未来两个月会发生什么？第一，新股1000万到3000万调仓基本满了；第二，私募仓位到历史最高点了，加不上去了；第三，新的委外主要去了公募基金，而公募基金长期8成；第四是最主要的原因，2016年12月与2017年1月份是解禁历史新高，12月份4000亿，1月份4400亿，加上11月份2000亿，估计12月、1月有6000亿筹码抛出。

所以市场除非获得国家队支持，否则就会大跌，而他们对市场暴跌已经做好了充分准备。果然，他交流完这个逻辑后不到半个月，市场就出现了高达20~30%的平均暴跌。

游轮继续在前行。有时想来，投资最难的就是确定性。有些人天生就擅长用一个信息，捕捉到接近真理的确定性。

或许，就是这个对冲基金经理延续当年“第一桶金”传奇的缘由吧。