国庆长假来临，《财经天下》周刊隆重推出“消费特刊”，分别从吃喝零售、共享出行、非标住宿、热门IP、新派健身、豪华品牌、生活科技、智能家居、投资理财、在线教育等十大领域，采访业内专家，为您解读最新潮的消费趋势，并提供最具诚意的消费建议——全是干货哦！今天推出第9期：投资理财篇。

1.你需要掌握的理财原理

财经天下（ID：cjtxzk）

文｜李亚臻

编辑｜胡刘继

过去30年，伴随改革开放带来的时代机遇，中国的中产阶级正在崛起，而高净值人群数量也变得相当可观。

根据福布斯白皮书界定，中国中产阶级人群是个人可投资资产在60万~600万元人民币之间的群体。

而胡润研究院界定高净值人群指个人可投资资产600万元人民币以上，其中可投资资产包括离岸资产，但不包括房地产、奢侈品等，在金融资产和投资性房产等可投资资产活跃较高的社会人群。

如果将高净值人群分类，看得出创富一代企业家占比40%、职业金领占比30%、二代继承人占比10%。而到了亿万资产构成人群中，已全然不见打工者的身影，摇身变为75%企业家、15%炒房者、10%炒股者。

这些高净值人群平均年龄为40岁上下，男女比例平衡，其中金融和贸易行业人数最多。值得注意的是，30岁以下的高净值人群8成来自金融和TMT行业；40~59岁高净值人群多数来自贸易和房地产行业；而60岁以上的高净值人群更多在传统行业中，如制造业、能源、医疗科技等传统行业。

与普遍认知相悖，高净值人群的投资多数是“行稳致远”的。存款和不动产投资仍然是他们最主要的理财方式，然后是保险，金融投资产品位列第四，艺术品位列第五，剩下资金投入VC/PE。资产级别越高，呈现金融投资产品配比也越高的趋势。

相比之下，目前最努力、最向往财富自由、最焦虑的中产群体，投资方式及投资回报比就显得参差不齐。最近几年，理财意识才从“保值”向“升值”慢慢转换。

2.千万富翁用这些投资工具

这几年市场资本化程度的提升、IPO的开闸提高了股权的流动性和变现机会，造就了一批从事新兴行业的中高净值人群。对这类人群，媒体也好，畅销书作家也罢，都不惜笔墨进行剖析，“富人为什么富？”“你与富人的差距”，似乎想找到富人共性的底层密码。但不管作家们如何分析，都逃不离富人思维模式、专业知识傍身的工具模型。

投资工具一：富人思维模型

畅销多年的《穷爸爸富爸爸》一书告诉大众一个底层的逻辑，为什么有学问、有能力一生辛劳的“穷爸爸”失了业，而一个高中没毕业却善于投资理财的企业家“富爸爸”则成了夏威夷最富有的人？

“穷爸爸”总说：“好好读书，有好的学历，有稳定的工作，生儿育女。”

“富爸爸”总说：“读书没有用，关键要懂得理财，知道金钱来的源头是什么。很多聪明有学问的人反而赚钱很少，就是因为他们不懂理财。”

富爸爸认为要积极发现机会、筹集资金、建立体系，让体系为你工作。打工思维只能获取单位时间的金钱价值，公司付给你的钱仅仅是“保证你不会辞职的最低金额”，而在整个利益模型里，最大的利益全是归给了那些不需要工作就能看到收入的企业家和投资人。

赚钱就为了花，这是大多数人的思维模型，而富爸爸致富的思维模型是“让金钱为我们工作”。富人赚钱是为了投资理财，思考每分钱的投资价值而不是消费价值，像企业一样经营自身财务，做好“每天记账”，清楚知道金钱来源去处，然后再通过计算获得更高被动收入，降低耗损花费，更把会计和投资学融入到自身赚钱思维的模型中去。

投资工具二：操作方法论

美国畅销书《Money,masterthegame》（《金钱，掌控游戏》）提出了分几步实现财务自由的方法论。

第一步：了解“游戏”规则。想要赚钱当然要了解能够赚钱的市场规律，没有人能打败市场，历史总是在循环，弥补损失要比赚取收益难很多，资产配置的比例和何时调仓是“游戏”的基本玩法。

第二步：测量财务阶段。财务积累基本上需要经历财务保障、财务独立、财务自由三个阶段。财务保障只能保证当下的刚性需求，无论月入多少，只要月光、没有存款都属于此梯队；财务独立是即使不再工作，也能享受和今天一样的生活品质；财务自由是在财务独立基础上，还能有更多富余资金做自己想做的事情。

第三步：在自身投资能力基础上设定目标。要根据目前情况去设计未来要达成目标的蓝图。定期定额投资是大部分理财师给到客户的建议，要想清楚未来想获得多大的财务回报，然后倒推到今天，做好规划。

第四步：资产配置的艺术。在欧美很多银行的个人账户分为3个账户，类似于“消费账户”“增值账户”“投资账户”。资产配置也需要这3个篮子账户，可以是“保本账户”“增值账户”“梦想账户”。

“保本账户”的“篮子”里可以放些货币基金、黄金、高评级债券、大额定期存款等低风险低收益的投资工具。“增值账户”需是博得更高收益的篮子，这笔资金不应该影响正常刚性需求，高收益债券、不动产和大宗商品等。此外，“梦想账户”可以作为自身更长远的隐形投资，比如海外进修、一次说走就走的旅行、有效社交、公益都是不错选择。

第五步：定期调整资产分配比。市场永远都是波动的，即使找专业投顾做的资产配置比例，也要随着市场波动进行调仓。

穷人和富人思维的差别

3.怎么投资才能获得资产收益最大化？

口述｜7分钟理财CEO罗元裳

到底怎么投资才能获得最大收益？我该买什么产品？这个基金我到底该不该卖？

这是中产阶级最常问的投资理财的问题。在回答这个问题之前，首先要测算投资者是属于哪种类型。通常7分钟理财用“核定目标倒推收益法”“风险亏损考量法”“工资考量法”，测出该投资人是风险厌恶型、风险稳健型还是风险偏好型等。

用工资考量法简单说明，比如某用户月工资1万元，持有资金20万元，亏损6个月的月薪是影响此人生活的最大临界值，那么就用6除以20，所得比率就是风险承受力。

当确定目标收益和风险承受力后，便可进行资产配置最优解来做定投。投资标的大致可分为：债券、股权、另类投资。

债权类投资，包括国债、银行理财、保本基金、信托、债券基金、P2P。此类投资基本风险较低，但也有不稳定因素，其中P2P政策不稳定，不建议保守型投资者现阶段入局，可等政策稳定后，再调高投资比例；关于信托，投资者要小心对待超过10%收益的信托，千万别认为背后有保险公司，就能稳妥，很多保险公司的风险抵控能力并不能覆盖所有亏损；对于债券型基金在历史上出现过8%~10%收益，但也会出现10%的亏损。

股权类的投资，包括股票、股票基金、混合基金、私募基金。基本上股票符合七亏、两平、一赚的概率，所以对于风险偏好型投资者，可以考虑股票型基金、混合型基金。根据大数据则算，2010~2017年的混合型定投，25%基金取得70%的回报，也有50%的基金获得50%以上的回报。

另类投资方式，包括了黄金、PE/VC、海外不动产。目前国内很多PE/VC机构成立时间不足8年，很多项目还未完全退出，听上去获利多，但实则风险高。7分钟理财数据显示，美国PE/VC平均回报率是16%，中国PE/VC市场还在早期，还未有值得信赖的回报率数据，所以当听到起投金额10万元、100万元、200万元时，要当心投资资金打水漂！

即使了解投资标的的风险特性，还会有大部分人理财出现亏损状态。追其根本是前期选错产品，中期是不知何时止盈、止损，中后期调仓错误，后期替换投资产品错误。

为了避免上述出现的错误，在投资基金的整个过程中，要时刻分析国内外宏观经济环境、版块走势、产品属性。

在大的国家级的宏观经济环境中，要分析基本面、资金面及市场情绪。

基本面分析就指国家GDP国民生产总值、失业率、政策导向等；资金面是关注资金的流动方向；市场情绪要观测投资人对市场是乐观态度还是悲观态度，如果大妈入场，市场情绪就过于乐观，就离大跌不远了。

对于版块的选择，现阶段美国纳斯达克较贵，那就选标普500；欧洲难以选择，就可选指数基金；对于中国版块是选择沪深300、A50还是创业板，都需要量化分析。

举个例子，当投资市场活跃度高时，两市单日交易量最高达1万亿元，目前交易量在四五千亿元，低迷时在两三千亿。像在2016年底市场活跃资金较少，场内资金抱团取暖，基金经理会不约而同地选择银行股、券商股等稳健的大盘股来获得稳定收入。

今年7月，政府资金开始扶持创业板，随即创业板开始上涨。估值贵不贵、资金流向，是选择如何挑选版块投资的方式之一。

对于产品的筛选，比如主动管理型基金，可看它近3个月、2年、5年的收益率，筛选出3个时间段排名都在前20%的基金，然后找出当市场好时上涨最快、当行情不好时下跌最慢的基金，这类基金才能抵抗高风险、提高收益率。

在完成分析国内外宏观经济环境、版块走势、产品属性之后，就需要调整好心态。历史模拟法可以确定，只要长期坚持基金定投，90%的人都能获得近高额利润。如在25岁持有初始本金10万元，每月定期投资3000元，年息平均10%，30年后就可获得766万元，这还是保守估计的数字。

我们更进一步分析市场。7分钟理财的投研团队预估，在3000左右点位做基金定投，未来可能获利的概率在九成以上，所以说目前并不贵，是投资建仓的好时机。

那未来市场是下跌还是上扬？这就要学会看“微笑曲线”。如果未来市场下跌，就追加仓位，降低投资成本，待市场行情高位时，就可卖出赚取差价。就像在2013年、2014年，无论投资什么基金产品，都平均亏损6%，但到2015年单年就可赚取110%的收益，这就是在低点忍住寂寞懂得布局的好处。

最后，13年一线投资理财的经验告诉我，书本的知识还需要现实市场的大数据进行验证，才能信服。因为书本理论有些是美国市场的概念，非中国市场概念。这就是为什么很多人掌握很多系统投资体系，却赚不到钱。

所以投资理财是一条永无止境的学习道路，因为市场永远都在变化，要抱着谦虚、谨慎、敬畏的态度面对投资理财市场。

在面对市场琳琅满目的投资标的时，数据也会蒙蔽真相。为了销售，营销人员只是截取标的物营收好的一个阶段进行包装宣传。所以，为了避免信息不对称，投资者应该更可能多地看长远及多维度数据，也可以找到值得信赖的第三方投资理财机构帮助打理个人资产，最终到达财务独立、财务自由的彼岸。

4.90后的经验：工作4年存款如何达到30万+

我大学毕业后的4年一直在银行里做柜员，近期做了理财经理，工资收入五六千元，没有太多的社会资源。但自从工作起，每月必做理财投资，到目前为止，没有一次中断的经历。现通过理财，存款数额已到30万元以上。

刚开始也不懂理财，只知道货币基金最稳健，我就把钱都放在基金里，那时都是T+1到账，等于说我今天想用钱，但取不出来，就克制消费强制攒钱。

目前我手中持有两只股票和3只混合基金，每个月定投一两千元，我一发工资就补仓和调整仓位，就像滚雪球一样。

并且因为工作关系，我得到了内部许多理财培训机会，工作期间也在考取证书，像保险、基金、银行从业、会计，但理论到实践还有一定差距。

我常提醒客户要尽早地培养理财习惯。很多客户认为赚钱就为了享乐，理财储蓄等年纪大时在进行也不迟。其实赚钱享乐是人之本性，但不必要的花费或高价换得不值交易，都不是长久之计。

长久之计就是尽早搭建自己的财富通道，这个搭建过程可能10年、20年、30年。一旦搭建成功，不工作也有源源不断的现金流来保障生活。

在有了这个意识之后，我通常建议年轻无投资理财专业背景的投资者先找到可信赖的理财机构，一来通过专业机构学习理财知识，二来避免不必要的理财弯路，三来有更多的时间增加主动收入。

有两类用户最为常见，一类是赚得多，但花得更多；另一类是赚得不多，但非常节省，从不多花一分钱。举两个例子，一位是35岁、单身、月薪2.5万元、海归双硕士、外企上市工作、有房无房贷的女性客户，主动收入不错，但月光。仔细观察她的生活方式，社交多、爱逛街、爱健身、对吃喝玩乐很讲究，表现看不错，但从资金流向看，有太多不必要花费。

我给她的建议是开源节流，每月先拿出5000元作为理财资金。2000元做死期储蓄，培养理财习惯，克制冲动消费；2000元做稳健保本投资；1000元做个人投资。等坚持一段时间，培养理财习惯及理财能力后，再做调整。

另一例子，35岁，已婚妈妈，月薪五六千元、本科、私营企业上班、有房贷。在主动收入不高的情况下，每月都能理财2000元以上，但很少花钱买衣服、社交和自我投资。

这类客户给她的建议是投资自我也是在理财。可以在2000元的理财金额里，建立个人投资账户，提高外表和内在竞争力，从而增加主动收入，让理财加速。

其实这两类人群的投资理财都有谬误。主动收入会随着年龄的增长而增长，但一旦停止工作就等于停止收入，就会陷入用“身体”去换金钱的命运；从不多花一分钱在自身，就没办法提升竞争力提高主动收入，会大大降低原始财富累积的速度，甚至因为储蓄而失去更好的生活体验。

5.理财书籍推荐

《思考致富》

作者拿破仑·希尔。此书自1937年首次出版后，就成为了有史以来最畅销的书籍之一。作为励志著作的先驱者，这本书指引着无数人从此走向属于自己的成功。“如果一个人真想做一件事，那他一定会做成。”是书中一大主题思想，也是作者开章给读者传授的理念，书中用很多章节传输读者如何运用自身“心力”来达成目标，并且列举了著名人士的成功案例。此书在当时的美国被誉为“彻底改变了美国人的思想观念，激发了所有美国人的潜能”。

《非同寻常的大众幻想与全民疯狂》

作者查尔斯·麦基开篇就提到荷兰郁金香泡沫、英国南海泡沫和法国密西西比泡沫历史上的3大泡沫事件。这3件事在欧洲引发了海啸般的社会动荡，而这些疯狂的群体性投资事件所留下的深刻教训也一直影响到今天，并且历史还在继续。作者从历史的角度，大量解剖人类在利益、愚昧趋势下所引发的癫狂。此书可提醒投资人士要时刻敬畏市场、敬畏历史，努力做到“众人皆醉我独醒”的立场。

《巴比伦最富有的人》

作者乔治·克拉森在1926年出版了一系列关于精明理财和理财成功的小册子，试图让众人获悉古巴比伦很早就通晓了财富增长的智慧。古巴比伦的财富秘密内核动力在于积累，在积累的基础之上学会增收节支、合理使用金钱，绕开财务陷阱、保本同时积极投资、掌控风险同时经济利益最大化。乔治·克拉森是美国著名的理财大师，他非常认可最简单的方法才最有效，此书用寓言故事讲出了亘古不变的理财真理。

《穷查理宝典》

掌握100种思维模型，你将有普世智慧。换句话说，你将可以驾驭大部分领域，变为通才。这是《穷查理宝典》作者世界顶级投资大师查理·芒格最想告诉世人的一个道理。查理·芒格是巴菲特的合伙人，也是其良师益友。这本书不仅可以帮助提升投资理财的认知，更重要的是能整体大幅提升认知智慧，可以运用到生活的方方面面，是本万能的智慧宝库，是很多企业家、投资家的首选推荐。

《聪明的投资者》

作者本杰明·格雷厄姆是大名鼎鼎的“价值投资”理念的祖师爷，也是“股神”巴菲特的恩师，他的一生都在追求在安全的边际，利润最大化。《聪明的投资者》被誉为世界级投资领域的经典著作，自从1949年首次出版以来，被称为“股市《圣经》”。本书首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益，防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略的不同之处，在市场波动面前应该掌握哪些工具，以及如何构建“安全边际”。

《个人理财》

本书作者阿瑟·J·基翁是弗吉尼亚理工大学R．B．潘普林金融学教授，此书类似于教科书，是美国个人理财最受欢迎书籍之一。此书深入浅出而又细致全面地讲解了所有理财知识，专门为那些想建立自己投资理财框架体系的读者而著，并且也是理财师考试必备书籍。

《斯坦福极简经济学》

作者提摩西·泰勒，斯坦福大学最受欢迎的经济学教授。本书用简单朴实的语言，以生活实例作为基础，解释了供需平衡、市场均衡点、负债、垄断、决定薪水和财富积累关键要素等内容。想要变得更聪明、更能看清楚社会经济运作本质，此书值得一读。

【本文首刊于2017年9月25日出版的第142期《财经天下》周刊】