奇虎360在纽交所上市时，募资金额仅11.15亿元；七年后，三六零A股借壳上市，首次定增募集资金就暴涨8倍之多。

▲“红衣教主”周鸿祎

作者|李章洪、刘雨锟

编辑|刘武

大佬开口，不同凡响。

在A股借壳上市75天后，三六零终于迫不及待地开口了。5月15日晚间，三六零披露了一份定增预案，拟募资金额不超过107.9亿元。

逾百亿元融资存疑

预案显示，三六零此次定增募资金额将被投向安全研发及基础设施类、商业化产品及服务类两个方向，包括大数据、智能硬件等共计9个具体项目。

其中安全研发及基础设施类包括网络安全研发中心、人工智能研发中心、大数据中心3项，商业化产品及服务类项目包括智能搜索、互动娱乐平台、流量反欺诈平台、智能儿童生态圈、智能IoT和智慧城市6项。

上述9个项目预计总投资约132.4亿元，拟投入募集资金约108亿，也即大约82%的投资金额拟通过A股定增募集资金。

然而，三六零真的那么缺钱吗？似乎也不是。

4月26日，三六零发布公告称，将以闲置自有资金委托银行、券商、资产管理公司等金融机构进行理财，投资额度不超过30亿元人民币。公司称，这有利于提高阶段性闲置资金使用效率，在保证资金安全及不影响日常业务正常开展的前提下谋求更多投资回报。

目前，三六零及其子公司已连续十二个月累计进行委托理财42.2亿元。

从三六零2017年年报也可以看出，公司其实并不缺钱。2017年，三六零经营活动产生的现金流量净额41.43亿元，再加上2017年初奇信通达对三六零以现金方式增资30.03亿元，年末公司拥有货币资金100.13亿元，同比增长305.24%。

截至2017年年底，三六零公司现金及现金等价物32.35亿元，同比增长56%。

此外，在互联网同行业中，三六零的流动性也很优秀。万得数据统计显示，2018年一季度三六零的现金到期债务比在互联网上市公司中位列第二，高达5509.63%，现金比率和流动比率为2.5和3.6，均排名行业前十。

多种数据显示，三六零可谓兵精粮足。

A股厚待周鸿祎

2011年3月30日，奇虎360在纽交所上市。

▲周鸿祎与高管在纽交所前合影图/网络

当天，“红衣教主”周鸿祎身穿粉色衬衣，外面套了一件藏蓝色风衣，微笑中显得有些拘谨。照片背景是悬挂着360上市横幅的纽交所大楼。

纽交所上市当天，奇虎360开盘一路强势上涨之后，收盘报34.00美元，上涨19.5美元，较发行价大涨134.45%。

然而，此情此景无法追忆。上市之后，奇虎360在美股的日子并不太好。2014年上半年，360的股价触及高点，市值触及156亿美元。之后开始进入涨跌怪圈，业绩利好刺激一下，股价就上涨一波，涨完就跌，而且跌的永远比涨的多。

几轮下来，360的市值大幅下降至百亿美元之下。2015年6月，奇虎360市值更是跌至约80亿美元。

“我们当中的很多人认为，360公司80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”当时，周鸿祎曾表达过对公司股价的不满。

2015年，中概股退市潮曾经浩浩荡荡，奇虎360也加入私有化战局。在这场一波三折的回A过程中，尽管奇虎360算是幸运的，但是也付出了一些代价，通过大量银行借款用于私有化交割。三六零控股股东奇信志成甚至曾将所持全部三六零股份悉数抵押。

▲周鸿祎在证监会前留影图/周鸿祎微博

2017年12月29日，三六零借壳江南嘉捷的方案在证监会获得有条件通过。当天，周鸿祎照例没穿红衣，在证监会的大楼留下合影，并且发了条微博感谢合作伙伴和公司团队。

2个月之后，三六零正式完成借壳江南嘉捷，实现A股上市。

A股上市交易当天，三六零以65.67元的股价开盘，先小幅上涨，继而跳水，以56.92元的跌停价收盘，市值约3850亿元。此后，三六零的股价尽管一路走低，但是市值始终保持在2500亿元以上，几乎相当于5个美股奇虎360。

周鸿祎的市值梦如愿以偿。

然而，根据证券监管的相关规定，上市公司发行股份购买资产的，如果构成“借壳上市”的情形，则不能同时募集配套资金。在借壳上市过程中，三六零一分钱也没有拿到。

背了上市公司之名，却未行融资之实。在借壳上市仅仅两个月之后，三六零最终开了要钱的口，准备伸出要钱的手。

108亿元规模有多大？

大佬开口，果然不同凡响。三六零拟募集资金约108亿元。

然而，回望2011年3月30日，奇虎360在纽交所上市之时，募资金额仅11.15亿元；七年后，三六零转身回A，首次定增募集资金就暴涨8倍之多。

“市场决定奇虎360的股价，市场决定怎样，奇虎360就接受它。”周鸿祎曾表示。

北京时间2011年3月30日晚间，中国科技公司奇虎360成功在纽约证券交易所上市，共发行1210万份美国存托凭证（ADS），每份ADS发行价14.5美元，总计募集资金1.75亿美元。按照当时的汇率计算，募集资金约合仅人民币11.15亿元。

这笔在美国市场上的11.15亿元融资，仅是此次三六零定增计划募资的十分之一。

市界（ID:newsseeker）进一步梳理发现，2018年至今的108家上市公司定向增发预案中，三六零此次的募资金额位列第七。

然而，值得注意的是，募集资金排名前7位的公司定增目的多数是为了收购资产，或者壳资源重组。若只看项目融资，则此次三六零定增金融仅次于黑牛食品的150亿元融资额。

▲2018年上市公司增发募资金额情况来源：WIND

另外，由于借壳上市未曾拿钱，此次三六零的定增实际上是起到了上市募资的效果。

万得数据显示，2017全年A股共核准了540家上市公司的增发，募得总额1.27万亿元，平均每家23.53亿元，这个数字在2016及2015年分别为20.78亿元和15.07亿元。

▲近年上市公司融资统计数据来源：Wind

市界（ID：newsseeker）进一步梳理发现，按上市日期统计，2017年至今A股全部488家公司IPO案例中，募集资金排名第一的华西证券募资额为50亿元。

显然，这些公司通过IPO募集的资金量远不及三六零此次拟定增募集的108亿元。在此之前，通过上市募资超过三六零的公司是2015年6月10日上市的中国核电，当时实际募资约132亿元。

事实似乎正在证明，A股对回归的三六零礼遇有加。如果此次定增顺利实施，不知“人生失败”周鸿祎是否又将谱写新的咏叹调。