今年2月7日，通策医疗董事长吕建明进山烧香，之后，公司股价稳住了一段时间，很快就又开始暴跌。通策医疗也一直在想办法。

5月15日，通策医疗发布新动向：以7.69亿现金收购和仁科技29.75%的股权，成为后者的第一大股东。和仁科技是一家临床医疗信息化产品供应商，为医院提供软件服务。

外界把通策医疗收购医疗信息化企业看作是一种转型，不过步子迈得有点大：

7.69亿元的现金，几乎将通策医疗账上所有的现金全部掏空了。

因此，收购计划公布后三天，通策医疗股价累计下跌超过8%。

民营医院还能不能干下去？年流水超百亿、净利润超50亿的浙江地产、金融、服装跨界巨头雅戈尔也给了一份答案。

5月17日晚，雅戈尔集团宣布：向宁波市政府捐赠旗下普济医院及相关资产，捐赠价值约为13.6亿元。普济医院是雅戈尔和宁波二院2018年5月启动合作开发的项目，今年4月21日刚刚通过验收。

至于捐赠原因，据雅戈尔方面称是：运营投入大、回报周期长，没有合适的团队来运作。

疫情进入第三年，民营医院投入无法得到合理回报是明确的事实。

医院投入不多，现金用来转型

通策医疗买下医疗信息化公司和仁科技，其实是一场对赌。

据双方约定，通策医疗从和仁科技的三个持股方磐源投资、杨一兵、杨波手中收购和仁科技29.75%的股份。作为回报，磐源投资、杨一兵、杨波承诺：2022年、2023年和2024年和仁科技的净利润不低于3500万元、4000万元和4500万元，三年合计不低于1.2亿元。

若业绩不达标，磐源投资、杨一兵和杨波将对通策医疗进行补偿，补偿规则和一般对赌协议一样，按3年合计来算，不满1.2亿的补足1.2亿。2019到2021年，仁和科技的净利润共计1.18亿元，完成对赌问题应该不大。

为了收购和仁科技，通策医疗可谓倾其所有。按照约定，通策医疗购买股权支付的是现金7.69亿元。而根据公司一季报，通策医疗今年3月末时的账面资金不足7.5亿。

吕建明艺高人胆大，把所有的现金都花掉了，万一有风险怎么办？

通策医疗对资金支出做出了回应：除蒲公英医院需要投入外，其他业务并无现金需求，且蒲公英医院的投入需求很小。另外，公司在必要时会考虑间接融资。

对于收购和仁科技股权的好处，通策医疗表示，可以把供应链管理、中台知识库的标准化建设、获客、云系统移动化、存储系统等都外包给和仁，“本次收购服务于集团未来几十年的战略规划布局。”

未来几十年的事情，今年这么着急买单，这操作不仅市场不懂，深交所也困惑。

梭哈

5月16日，深交所向和仁科技下发关注，要求和仁科技对通策医疗实施收购的具体资金来源、杨一兵和杨波作为公司高管转让股份是否符合此前做出的承诺等做出回应。

涵

背负更大压力

今年1月，因经营不善，号称“中原医疗第一股”的河南鹤壁京立医院被拍卖。鹤壁京立医院在河南省内名声不小，并于2016年10月登陆新三板，底子并不算差。但在现实因素的叠加下，民营医院的前景并不光明。

雅戈尔集团可能也是看到了这样的势头，才向宁波市政府捐赠普济医院及相关资产。

普济医院据称总投资额超过20亿元，是宁波城西第一家大型医院。雅戈尔方面称：医院的经营、投入比较大，需要有专业团队运营，且周期较长。公司曾与日本、美国和国内的合作方探寻过合作，但都没有结果，只好捐赠给宁波市政府。

年流水超百亿、净利润超50亿的浙江地产、金融、服装跨界巨头雅戈尔，都觉得自己搞不定民营医院。这种行业压力，想必通策医疗也有所感知。

据业绩披露，2021年一季度至四季度，通策医疗的净利润同比增幅900%以上，降为下滑10.75%。2022年一季度1.25%的净利润增幅，是“多家医院轮流关停，门诊量荣枯不定”的真实反映。

从

牙科诊所是民营医疗体系中数量最多的医疗机构之一，形式最为灵活，它们的生存现状可以作为民营医院的标志。看通策医疗的动向，就可以看出整个民营医院市场的趋势。

据《中国卫生健康统计年鉴2021》，在疫情当头的2020年，民营医疗机构的亏损超过1300亿元，同期，公立医院的亏损不到25亿元。

疫情期间，民营医疗机构要付出的代价除了停诊的成本支出，还有开工面临的舆论风险。

下

今年年初，西安突然爆发疫情。一孕妇在西安高新医院门口因核酸问题未能入院，最终导致8个月的孩子流产。该消息一经爆出，引发各界关注和声讨。最终，该事件以相关人员免职，高新医院停业整顿而结束。

作为西安高新医院的上市主体，国际医学边挨骂，边股价大跳水。

承受

客观，类似情况在上海等地的疫情中也发生过。但涉事主体若是公立医院，一般都没有太过严厉的处罚，更不涉及资本市场的波动。

的说

疫情以来，民营医院受伤颇深。此前，为了做大做强，不少医院采取扩张策略。如今，重资产投入在疫情之下反而成了最大的经营风险。

医疗行业在苦熬中等待春天。

文 | 烟酰胺 运营 | 廿十三 图｜视觉中国

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