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长春高新的转型与东北的焦虑

2021年12月7日 文/ 烟酰胺 编辑/

健识IPO

盛产快乐的东北,在经济上却孱弱不堪

11月15日,长春高新发布公告称:公司将与外部投资机构合作,共同设立投资基金。

长春高新计划出资7500万元,与东证融通一起,发起东证高新医药产业投资基金,长春新区产业投资基金、长春新区发展集团跟投,募资总规模为3亿元。

东证融通是东北证券的直投子公司。这是个全部由东北资金组建的产业基金,投资目标确定在了疫苗、创新药、抗体、细胞治疗、基因治疗等一系列当下时髦的概念上。

长春高新有着投资基因,旗下最好的项目金赛药业一枝独秀,百克生物也已上市。但多年以来,长春高新并不能够连续孵化出好的医药企业。如今,长春高新和礼来、泰格等一批“功成名就”的医药企业一样,希望通过杠杆来实现产业延伸。

投资金赛药业已是20多年前的事了,长春高新还有可能复制一次成功吗?

东北振兴:“全村的希望”

长春高新这次参与建立的投资基金规模为3亿元,首期出资9000万元,长春高新享有产业化优先权,合作伙伴颇具看点。

据公告,此次长春高新参与建立的投资基金还有三个合伙人,分别为:东证融通、长春新区产业基金、长春新区发展集团。其中,长春新区产业基金背后是长春新区财政局;新区发展集团背后是长春新区国资委,两者分别占比25%和30%。

国家队进场,这项投资基金的意义已经不止经济层面,还有地域的升级。

盛产快乐的东北,在经济上却急需振兴。从2004年“振兴东北”战略开始,十多年过去,东北经济基础并没有本质变化,遭遇新冠疫情黑天鹅后更显得脆弱不堪。

在医药行业,东北的弱势更加明显。曾经的广告明星哈药、修正、通化东宝、葵花等已经不再抢眼,创新药企又几乎没有扎根在东北的。

从2020年医药上市公司年报来看,大多数东北药企呈现出营收下滑、亏损扩大的趋势。其中,东北制药营收同比减少10.17%;葵花药业下滑20.8%,誉衡药业更是下降40%;哈药则出现了上市多年来的首次亏损,亏损额达10亿元。

其实,众多东北药企在疫情前夕的2019年便已经开始走下坡路,与建国初期作为重要工业基地的鼎盛时期相比,东北老矣。

2021年9月,国务院批复《东北全面振兴“十四五”实施方案》;11月,长春高新技术产业开发区管理会委员会隔空响应,发布十四五规划和2035年远景目标纲要。纲要中明确提到:到2025年,医药健康产业规模达1000亿元。

千亿的产业规模并非心想事成,其发展离不开产业链条、资金投入的浇灌,这无疑需要一个“支点”,来撬动整个市场。

金赛靠不住,长春高新需要新出路

2005年至2019年间,长春高新手握子公司金赛药业,实力演绎了“无敌是多么寂寞”。

金赛药业成立于1996年,创始人金磊来自基因泰克,回国后在长春设立了金赛药业。有技术傍身,金赛陆续向市场推出生长激素(水针)剂型和长效生长激素。由于竞对稀少,金赛牢牢把控住国内生长激素市场。

据样本医院数据,2019年,在国内生长激素市场上,金赛药业的市占率高达79%。直到现在,金赛药业仍是该领域的“一把手”。

金赛药业不仅对于整个行业来说举足轻重,对于长春高新来说更是如此。2019年获得金赛大额股份和百克生物上市之前,长春高新一直靠金赛“养着”,旗下的房产和物业业务反倒成了“附属品”。

据长春高新2021年三季报,今年前三季度公司营收为82.39亿元,净利润31.47亿元。其中金赛药业贡献了74.78%的营收,96.66%的利润。

可以说,没有金赛药业,就没有长春高新的千亿市值。

只是眼下,金赛药业“现金奶牛”的确定性愈发不高。2019年,安科生物的水针获批上市,加上当时市场上已有的联合赛尔,生长激素市场上三足鼎立。

今年11月10日,济川药业与天境生物达成合作,双方将合作研发长效生长激素。济川药业有儿科专业的3500多名销售团队,覆盖全国30个省市的23000多家医院。生长激素主要就用于6到14岁的儿童和青少年,济川药业的能力可以完美覆盖生长激素的推广。

如此背景,长春高新很难在生长激素领域再有突破,这是市场的共识。

除此之外,广东吹响了生长激素集采的号角,也为长春高新平添几分愁。

9月30日,广东省药品交易中心发布“双氯芬酸等153个药品集团带量采购”的征求意见稿,153种药品里就有生长激素。10月21日,广东公布了此次带量采购范围,包含了广东、河南等中国13个用药大省。

金赛药业的前景令人感到迷茫,创始人金磊的减持就更让人心慌。据2020年年报,与同期相比,金磊减持长春高新股份比例达17.19%;今年5月20日,金磊再度减持10.71%,当日长春高新股价跌停。

对于吉林而言,长春高新可能是唯一可以作为“支点”的选项,这是“全村的希望”。新局势下,长春高新也迫切需要跳出舒适圈,找到新的成长路线。

只是,兵临城下才开始找出路,来得及吗?

文|烟酰胺

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