70年来一直强调竞争和财务

国家发改委40多名办案人员，竟被困在一家公司长达6小时，这是时任国家发改委反垄断局处长徐新宇最难忘的经历之一。

2013年，国家发改委开始对医疗器械领域进行反垄断调查，美敦力因涉嫌价格垄断进入了办案人员的视野。2016年4月，徐新宇带队到美敦力突击检查，但过程却大大出乎他的意料。

徐新宇回忆道：从上午9点，到下午4点，美敦力的工作人员一直在对抗调查，相关负责人躲在办公室喝咖啡。跟美敦力管理层和美国总部沟通了十多次，美敦力才最终决定配合调查。

最终经国家发改委查实，美敦力通过直接固定经销商转售价、毛利率、最低投标价等方式，限制了产品的市场竞争，一些特定品种消费者别无选择。

最终，美敦力被罚1.185亿元，成为中国医疗器械领域反垄断首案。

但美敦力毕竟是世界医疗器械巨头，小小波折并没有影响大局。2016年，美敦力以288亿美元的营收，首次超过强生医疗器械，成为全球医疗器械领域的“天下第一”。

美敦力的创始人之一厄尔∙巴肯曾在1976年的股东特别报告中表示：赚钱不是美敦力的目的，但不做好财务工作，其它的目标将毫无意义。

全球药企大部分强调研发，很少有明确提出重视财务的公司。美敦力是一个特例。

01 在车库起步 靠起搏器闻名

1949年，美国诞生了一个普普通通的的医疗设备修理铺子。和苹果公司一样，美敦力也是诞生于一间车库。

厄尔·巴肯和帕尔默·赫蒙斯利两位创始人希望能用医疗技术改善人们的生活质量。厄尔热衷于发明，高中时就负责电影放映机和电器设备维修；帕默赫则钟情于商业，十几岁就创办了自己的制冰公司。

作为厄尔的姐夫，帕默赫很了解厄尔的才干。厄尔主修电气工程研究生，大部分业余时间都泡在医院，没事就帮忙修理医疗设备。这让帕默赫就到了一个商机：有修理技术，有医院资源，那还等什么呢？

厄尔·巴肯在美敦力车库工作

两人得到幸运女神的垂青。1950年，两人找到了波士顿的桑伯恩公司，利用自己的技术和人脉为其销售医疗设备。帕默赫也想尽办法，搭建与医生交流的平台，深入了解医生和医院的实际需求。

在此过程中，明尼苏达大学医院的一位心脏外科医生C沃尔顿·利勒海，成了美敦力历史上至关重要的贵人。

在与沃尔顿的交流中，两人发现，一些心脏病患者需要在手术后的愈合期间，安装起搏器，但是当时的起搏器大而笨重，需要插电源。当时用电不太稳定，每到停电，患者就面临死亡的危险。沃尔顿想要的是一种可以用电池供电的新型起搏器。

发明达人厄尔只花了不到一个月，就实现了沃尔顿的想法。

1958年，美敦力生产了第一个电池供电的可穿戴外部起搏器，沃尔顿激动地对新型心脏起搏器的成功发明多次撰写文章，美敦力也因此闻名遐迩。可穿戴的起搏器，奠定了美敦力医疗器械大王的坚实基础。

在起搏器的加持下，美敦力的销售额从最初不到8美元的月收入，迅速突破50万美元，正当两人为此欢欣鼓舞时，一场金融危机几乎让美敦力破产。

02 融资并购史

1960年10月20日，伦敦的黄金价格上涨到每盎司41美元，比正常价格高出6美元。美元贬值，布雷顿森林体系开始崩塌，短短半个月时间，美国的黄金储备流失14亿美元。

金融危机让美敦力元气大伤，但研发、员工工资不能停。两位创始人不仅无薪工作1年多，还到处借款，试图说服有实力的而企业投资这家“前景无限”的公司。在遭遇连续拒绝之后，终于有一家风险投资机构愿意给出橄榄枝，但前提是：公司要敲定新的发展方向。

帕尔默寻找投资者的中央大街

在1960年的董事会上，美敦力确定“让患者重拾有意义的生活”成为公司的重点发展原则。

美敦力的原则还包括：不参与自己无法贡献独特价值的领域；成为最高的行业标准；维持增长；获得等价的利润等等。

在美敦力获得的首次融资后，这家公司不可避免地开始围绕“盈利和增长”指挥棒。

1977年，美敦力在纽约证券交易所上市；1985年成为美国财富500强上市公司；1991年的年销售额突破10亿美元。中国国家发改委启动医疗器械反垄断调查的2013年，美敦力全球收入超过了160亿美元，已是一个庞然大物。

在这期间，美敦力依靠不断投资并购扩张自己的版图。1989年，自威廉·乔治任美敦力CEO开始，投资并购成为了美敦力发展的重要主题，从起搏器，逐渐拓展到脊柱、支架、胰岛素等多个领域。

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据健识局不完全统计，1989年至今，美敦力有超过100个收购并购项目，并购投资超过30亿美元的超过5个。其中，收购柯惠医疗的金额接近500亿美元，号称医疗器械历史上最大的并购案。

在脊柱业务放缓之后，美敦力提出了新的三大战略：创新、全球化、经济效益。持续增长的需要越来越紧迫。

柯惠医疗拥有微创外科、脑、神经、呼吸等多条产品线，以及多个一体化解决方案和疾病管理项目，2014年营收接近100亿美元。美敦力2015年完成收购柯惠，从一个产品供应商转变为综合医疗服务商。时任美敦力CEO的奥马尔•伊什拉克曾公开表示：交易的核心目的是完善战略和业务定位。

一个真正可以问鼎医疗器械之巅的企业来了。

03 多项领先 成就标杆

新冠疫情期间，号称“救命神器”的人工心肺机ECMO被频频报道。

ECMO的全球市场上，LivaNova、迈柯唯和美敦力一直占据前三。新华社曾撰文称，新冠疫情救命的设备，核心技术全部掌握在跨国医疗器械企业，国内完全依赖进口。

而在疫情期间，多家媒体爆料：美敦力计划收购三大ECMO企业之一的LivaNova，进一步扩大对ECMO的垄断。

美敦力在多个医疗器械的细分赛道领域成为了无与伦比的行业标准。目前，心脏及血管、微创、恢复性疗法及糖尿病四大业务，正在同步推进。

沃伦·莫斯顿（Warren Mauston） 第一个从心脏永久起搏中受益的患者

在传统业务之外，美敦力最近在手术机器人上开始挑战达芬奇。2021年10月，美敦力宣布Hugo RAS外科手术机器人已经获得CE认证。有分析表示：美敦力将抢占全球手术机器人至少20%的市场。

在中国市场上，美敦力经历了一波三折。

1989年，美敦力正式进入了中国市场，1996年设立办事处。当时中国市场的销售额不到总收入的2%，但增速却在40%左右。

不仅如此，美敦力的心脏起搏器等优势品种在中国基本没有竞争对手。借助与原国家卫生部及中华医学会的合作，美敦力带动了一大批从事心脏起搏器植入的医生，迅速覆盖国内的医院市场。

2015年，时任美敦力全球CEO的伊什拉克曾对媒体表示：中国迟早是全球最大的医疗市场。虽然美敦力面临着中国监管办法的调整，以及医疗系统腐败等一系列挑战，但中国市场的回报要远高于风险。

这话说完的第二年，美敦力就被反垄断调查。

事件起因是一封来自美敦力的内部邮件，称有糖尿病患者在住院期间，经过科主任推荐，购买了美敦力的胰岛素泵。美敦力工作人员强调：该患者正在四处询价，希望各位同事保护好价格。

时任国家发改委价格监督检查与反垄断局副处长吴东美表示，类似的邮件有上万封，有105封能够证明美敦力违法。最终美敦力被罚超过1亿元。

除了价格垄断，美敦力频繁因产品质量问题而召回。仅在2021年，美敦力就在中国发起8次召回，其中有3次1级召回，涉及除颤器、覆膜支架系统等。

另外，美敦力在中国正遭遇集采政策的影响。2020年底的冠脉支架集采中，美敦力一款支架从1.8万直降到648元。美敦力CFO Karen Parkhill曾明确表示，业绩下滑与中国的集采有关。

国产替代加速，集采常态化，即使作为医疗器械的天下第一，也不得不重新思考自己的定位问题。

04 重估自己，战略转型

今年2月底，美敦力发布的2021财年三季报显示：全球营收77.75亿美元，稳中有进，但净利润却同比下滑33.68%。

随后，美敦力CEO Geoff Martha 宣布，美敦力正进行重组，以让自身处于更好的竞争地位。

他强调，美敦力必须重新开始。

在新的框架当中，美敦力计划将原有业务拆分成20个业务部门，并制定新的运营标准和程序。根据Geoff Martha的说法，核心目的是简化流程，让美敦力可以从竞争对手那里抢占市场份额。

美敦力已经是全球的老大地位，但面临激烈竞争。雅培、波士顿科学等巨头紧追不舍，中国的很多医疗器械企业，在一些细分领域也开始挑战美敦力的地位。在中国市场上，蓝帆医疗、威高骨科、微创医疗等通过集采，分食美敦力原有的市场。

美敦力也有自己的办法。2019年的时候，美敦力就开始设立专门的基金和并购团队，收购国内有成长性的医疗器械企业。

除了基于产品竞争的调整之外，Geoff Martha认为，美敦力的转型，也要重新审查其使命宣言。他自信的认为：并非所有初创公司都有实力和资金能跟美敦力竞争，美敦力的新文化，将采取更有竞争力的思维方式。

至于是何种思维方式？Geoff Martha并没有过多透露，只表示：总体意图没有改变，但要反应新的行业发展现状。

美敦力最初的目标是让所有患者重拾有意义的生活。全球第一的美敦力，或许可以做到在持续增长和减轻患者负担之中找到一个新的平衡。

新的医疗时代，需要敢为天下先的美敦力。

文 | 大卫

运营 | 言宁