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盈利即胜利,特斯拉Q1净利1600万美元,毛利率25.5%达近期最高水平

2020年4月30日 文/ 王灿 编辑/ 张硕

文 | AI财经社 王灿

编 | 张硕

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当全球车市受新冠疫情影响遭遇重挫,特斯拉一季度成绩单可谓“盈利即胜利”。

美国时间4月29日,特斯拉公布2020年一季度财报,宣布实现营收59.85亿美元,同比增长32%,环比减少19%,其中汽车业务营收51.32亿美元;在GAAP会计准则下,实现归属上市公司股东净利润1600万美元,环比减少85%,但是优于上一财年同期的7亿美元亏损。

特斯拉官方表示,这是公司首次在环比业绩下降的情况下实现最终盈利。

总体来看,特斯拉一季度业绩高于市场预期。美国时间4月29日收盘,特斯拉股价涨4.08%至800.51美元,比2020年1月初的股价涨超86%,总市值达1472.87亿美元。

产量、交付量达历史一季度最好水平

随着老车型Model S、Model X逐渐退出市场,Model 3、Model Y的产量、交付量已占据主力。

一季财报显示,特斯拉Model S、Model X、Model 3、Model Y车型一季度合计产量为10.26万辆,交付量8.84万辆;其中,主力车型Model 3/Y产量8.73万辆,交付量7.63万辆。特斯拉表示,虽然在全球范围内遭遇运营挑战,但公司在生产、交付方面达成了一季度最好水平。

国内市场中,特斯拉的销量表现也给国产品牌新能源汽车带来一定压力。数据显示,2月特斯拉Model 3在华销量超过3000辆,3月销量超过10000辆。

特斯拉在一季报内着重强调了毛利率提升。特斯拉透露,期内汽车业务毛利率为25.5%,较去年同期增加5.3个百分点,综合毛利率为20.6%,为近18个月以来的最高水平。此外,特斯拉美国弗里蒙特工厂(Fremont)一季度生产Model Y的毛利率为正。

在财报中,特斯拉将毛利率提升归因于上海工厂盈利水平提高、政策性积分销售收入增加等。

虽然一季度盈利跑赢市场,但新冠疫情带来的持续性影响仍将左右特斯拉二季度以及2020年全年的表现。特斯拉表示,由于目前难以预测全球汽车生产供应链的恢复速度,将在二季度财报中调整全年业绩指引。

目前,弗里蒙特工厂的复工时间尚未确定,上海工厂成为特斯拉的主力军。特斯拉透露,国产Model 3利润率“大幅改进”,正接近美产Model 3,未来将继续降低成本。特斯拉此前透露,上海工厂二期将于2020年5月底交付,面积比一期更大。目前,该工程已开始吊装钢结构顶棚。

除了上海工厂外,特斯拉还在财报中释放出加码柏林勃兰登堡工厂的信号。特斯拉表示,最近已完成柏林工厂的土地准备,即将破土动工,开启建设阶段,并预计该工程将在2021年交付首批Model Y。

对新工厂的投入将给特斯拉现金流带来一定压力。财报显示,特斯拉一季度末现金及现金等价物为81亿美元。值得注意的是,上述现金和现金等价物的增加主要源于特斯拉在资本市场筹集的23亿美元,上述资金抵减了-8.95亿美元的季度自由现金流。

特斯拉对此解释称,一季度末的经营中断导致库存增长,从而对公司经营现金流产生负面影响,影响金额达9.81亿美元;但特斯拉认为,仍有足够的现金流应对弗里蒙特工厂停产,并将继续投资产能扩张计划。

此外,虽然电动汽车利润率、销量向好,但机构投资者对特斯拉完全自动驾驶功能(FSD)的前景仍有疑虑。

特斯拉的完全自动驾驶功能并不便宜,且已多次涨价。2019年三季度时,FSD的价格就曾从6000美元涨至7000美元。近日,马斯克在其社交媒体上表示,或在7月1日再次上调FSD价格。

Ark Investment Management创始人兼首席执行官凯瑟琳·伍德曾表示对完全自动驾驶的期待,称如特斯拉确实解决了完全自动驾驶的问题,且其电动汽车产量超过预期,未来五年内特斯拉股价或高于4000美元。

但在一季报后的电话会议中,有投资者提问称,大多数特斯拉车主没有购买或者体验过完全自动驾驶,并希望特斯拉提高FSD的利用率和购买。马斯克对此表示,可能在2020年年底实现“将FSD列为按月付费使用服务”。

为补贴新政降价能让消费者满意吗?

全球供应链仍面临巨大的不确定性,在此情况下,中国和上海工厂正成为马斯克最重要的市场。特斯拉透露,上海Model Y生产线是特斯拉最重要的短期项目之一。

对于特斯拉来说,实现产能爬坡、降低生产成本、调整售价等都需要被考量。

特斯拉透露,至2020年年中,上海工厂国产Model 3将达到周产4000辆(年产20万辆)的水平。对于另一主力产品Model Y来说,马斯克曾表示,在保障Model 3生产线的前提下,Model Y将在2020年年中前实现周产1000辆。

值得注意的是,特斯拉在一季报内表示公司目前在全球已经投产的产能可达成年产50万辆的目标。但在弗里蒙特工厂复工尚不明朗的情况下,这一目标能否实现仍是未知数。

生产成本方面,特斯拉对未来持续降低Model 3成本表示自信。降本的核心在于供应链本土化,特斯拉加快国产化配套势在必行。马斯克曾表示,特斯拉将持续扩大在沪投资布局,加快推进本地化生产,确保产业链供应链稳定。

不过,消费者最关心的还是价格。国内新能源车补贴新政正刺激特斯拉作出价格调整。

新政公布次日,特斯拉国产Model 3标准续航升级版“落地价”(即补贴后价格)由29.9万元上调至30.3万元。此外,4月10日上市的国产Model 3长续航版的价格也有上调,从33.90万涨至34.40万元。将在2021年一季度交付的Model 3高性能版售价为41.98万元,暂无调整。

不过,由于补贴新政明确新能源乘用车的补贴门槛为30万元(不含换电车型),特斯拉4月30日即宣布将下调国产Model 3标准续航升级版价格至30万元以内,将在5月1日宣布新价格。消息始出,“对老车主不友好”、“割韭菜”,市场众说纷纭。

尽管特斯拉方面表示,价格调整仅限于国产Model 3标准续航升级版,不包括其他车型,仍然有用户愿意退订长续航版继续做“等等党”,他们坚信以马斯克的任性风格,长续航版有望在今年内降价到30万以内。

有特斯拉上海店工作人员向媒体表示,如果长续航版上牌时间在补贴新政提到的7月22日以后,且长续航版价格在上述时间节点前仍高于30万元,车主无法享受补贴,因此目前选择订购长续航版的客户多于标准续航版。

目前尚不确定特斯拉的降价幅度,值得肯定的是,国内新造车的市场空间又将被特斯拉抢食一大块。