医用耗材高毛利时代翻篇，支架最高降幅66%,有医务人员因回扣入监

2019年8月7日文/ 刘碎平编辑/ 王小楠

本文来源于AI财经社旗下医疗大健康品牌“健识局”，未经许可，严禁转载

高值医用耗材高毛利时代或将成为过去式。

7月31日，在国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》当天，江苏省由55家三级公立医院组成的江苏高值医用耗材阳光采购联盟和相关企业坐在了谈判桌上。

多省启动降价谈判，支架最高降幅超66%

据中国江苏网报道，此次列入谈判的品种为血管介入支架和双腔起搏器。经过双方长时间地谈判，支架中选品种价格平均降幅为51.01%，最大降幅66.07%；起搏器中选企业涉及品种平均降幅15.86%，最大降幅38.13%。中选的既有进口品种也有国产品种，既有高价品种也有低价品种。

同一天，据财联社报道，在这场谈判中，乐普低于10000元的支架中标价已降至3000元左右。

无独有偶。在江苏省行动前，安徽省已经取得一定成果。7月30日，安徽省带量谈判议价工作成功完成，骨科脊柱类材料国产品类平均降价55.9%，进口品类平均降价40.5%，总体平均降价53.4%，单个组件最大降幅95%；人工晶体国产品类平均降价18.1%，进口品类平均降价20.9%，总体平均降价20.5%。

按2019年上半年安徽省骨科脊柱类和人工晶体类产品网上采购额测算，预计谈判议价后，两类产品年节约资金分别为3.7亿元和0.29亿元。

长期以来，高值医用耗材价格虚高、使用过度，往往成为患者看病贵的主因。业内普遍认为，实现高值医用耗材带量采购，对于患者、医院、企业来说都是好事。

根据中国医保商会统计，2015年我国医用耗材行业销售规模达1853亿元。和药品销售一样，耗材销售同样存在灰色交易。湖南省常德市武陵区人民法院不久前公开的案件，揭开了隐藏在高值医用耗材销售里面的秘密。

法院查明，2008年1月至2015年11月间，黄某以心血管内科负责人的身份，在心脏介入类高值耗材的采购、使用中，单独和伙同鲁某以科室发展为由，共同收受多家公司回扣共计373万余元。

为了降低药品价格，减少流通环节，遏制带金销售等顽疾，两票制、4+7带量采购等政策已经在医药领域铺开。从目前的密集出台的政策来看，整治医疗器械价格已经提上日程。

龙头企业受冲击，遭投资人看跌

在这波行情下，以乐普医疗、微创医疗为代表的龙头医疗器械企业首先受到影响。

过去5个交易日，乐普医疗股价持续受挫，市值累计蒸发约36亿元;微创医疗市值累计蒸发12亿港元。不少股民对于政策施加的影响表示担忧。

在资本市场，医疗器械概念股行情持续走低。同花顺数据显示，8月6日，医疗器械概念股整体下跌2.49%，资金净流出3.31亿元。

乐普医疗成立于1999年，是我国最早从事研发制造心脏介入医疗器械产品的企业之一。2018年，乐普医疗支架系统实现营业收入14.13亿元，同比增长20.66%。其中，冠脉支架产品实现营业收入12.41亿元，同比增长19.49%，支架产品营业收入、毛利分别占器械板块的比重为42.68%、51.91%。

2018年，微创医疗实现收入约6.7亿美元(约47亿元)，较2017年增长50.7%。其中，骨科类医疗器械业务贡献了集团35.3%的收入，心血管介入产品业务贡献了30.3%的收入。

可以看到，乐普医疗和微创医疗的主要营收产品，都在此次高值医用耗材治理的范围内。随着带量采购的深入，上述两家龙头企业的毛利率势必会受到影响。

不过，据两家企业的年报透露，双方都在积极布局海外市场。这也是规避国内政策风险的战略方式之一。

天风证券认为，集中采购是医院方、产品提供商、经销商、流通商等多方博弈，核心点还是在于产品本身，产品标准化程度高、差异小、创新性不足则会面临较大的降价压力。

对于以经销为主的企业而言,一方面经销商是企业的降价防火墙，在降价上首当其冲，承担主要的降价空间;另一方面企业通过研发创新，实现产品升级迭代，新老交替，创新性产品寻求新定价，维持公司整体毛利率和净利率水平，这也是政策支持的方向。