北京时间5月14日，B站公布了2019年第一季度的财报。

第一季度营收达13.7亿，超出市场预期，同比增长了58%。其他主要的财务数据，经营数据都保持了稳定的增长。其中最亮眼的，具有里程碑意义，当属月活首次超过1.01亿，日活超过了3000万。

对于任何一个互联网平台来说，过亿月活都是一个门槛，而对6月份即将迎来成立10周年的B站来说，作为一个以90后，00后用户为主的文化社区，月活过亿，既是它早已超出亚文化，二次元等单一文化圈层的证明，更是它进一步融入主流的新起点， B站，已经进入新一站。这份一季度财报，可以称得上是锦上添花。

我们将从B站的营收数据，社区表现以及投资布局这三个方面来分析，看看这份成绩单到底如何。

【游戏业务创新高，非游戏业务成为新增长点】

作为一个拥有动漫、游戏、鬼畜、古风、娱乐明星、科技、生活大大小小总共7000多个兴趣圈层的社区，一个18-35岁用户占比达78%，用户平均年龄为21岁的视频平台。

在其上市之前，外界一直不知道B站的第一大营收，居然是来自游戏。

2019年第一季度的财报，B站三大主营业务：手游、直播和增值服务、广告业务都持续增长。游戏收入创了新高，起步较晚的电商业务同比增速更是惊人。

首先是手游收入，增长依旧强势。B站第一季度游戏业务收入达8.7亿元人民币，同比增长27%。这个季度B站的整体游戏付费用户依然在增长，同比增长了23%，达到了100万，尤其是今年2月份，《命运-冠位指定》（Fate/Grand Order）发布2.0版本，带动了用户新一波付费热情。外界此前一直担心B站以游戏为主的营收结构，太过于依赖当前的几款热门游戏。但Fate系列从诞生到至今已经超过了15年，拥有一个庞大完整的世界观，再加上和型月其他IP的互动，使得Fate成为了堪比漫威的日本国民级IP，其生命周期和盈利能力，在未来依然值得看好。在PC游戏，单机游戏、独立游戏等其他游戏业务，B站作为多元化的游戏发行渠道的能力也进一步凸显。由B站独家发行，由腾讯Next Studio制作的《疑案追声》在Steam上线后，一周之内售出15万份，一度位居国区热销榜第二位。相比其他游戏直播平台和社区， B站在独立游戏，小众游戏，单机游戏等游戏领域有得天独厚的优势，这也是腾讯游戏选择与B站合作的重要原因。结合此前的媒体报道，B站也透露有计划在这个领域进行一番作为。

在熬过了过去一年的游戏版号审核的影响之后，B站从去年陆续引进的新的二次元手游，也拿到了版号得以陆续上线。5月上旬上线了两款联运游戏《明日方舟》《RWBY》，而《BanG Dream》《重装战姬》在内的多款独家代理游戏也将在未来几个月内上线

B站也深谙鸡蛋不能全装在一个篮子里。不光在游戏资源的储备上贯彻这一思路。在提升其他业务的收入上也勤勤恳恳。

一季度B站直播及增值服务业务收入达2.9亿元人民币，同比增长205%。 广告业务收入达1.1亿元人民币，同比增长60%。电商及其他业务的一季度收入达到9600万，同比增速更是高达621%。

B站在这一季度，也首次公布了直播业务在Q1月活跃用户数，在有效直播定义为超过五分钟的情况下，哔哩哔哩直播的月活跃用户达到了1140万，直播付费用户达到了120万。

另一个值得关注的数据，则是第一季度B站的整体付费用户达到了570万，同比增长了132%。这是B站将游戏付费用户，大会员付费，直播付费，以及会员购等不同付费业务去重后的统计结果。

【高粘性，高留存，激励用户贡献内容】

良好的营收成绩，要归功于B站良好的社区生态和多元化的内容生产机制。

B站一直将自己定位为年轻人的文化社区，而非一个单纯的视频播放平台。用户粘性是B站不同于优酷、爱奇艺等视频平台的主要特征之一。根据第一季度财报，B站月活跃用户1.01亿，日活3000万，日活/月活比率超过30%。作为重要的用户粘性指标，通常认为，日活/月活在 20％ 以上的 app 是不错的，超过 50％ 就可以称之为世界级了。

在用户快速增长的基础上，B站的日均视频播放量、社区互动量，以及内容创作者的数量，投稿数量等数据，也是大幅增长。2019年第一季度的财报显示，B站的日均视频播放量达到5.1亿次，月均互动数达14亿次，分别同比提升93%和361%。社区月均活跃UP主数量及其投稿量实现了同比150%和130%的高速增长，社区的核心群体——通过100道社区考试答题的正式会员，其数量在第一季度同比增长39%达到4930万。

随着互联网的流量变得更贵，获取一个新用户的成本远高于保留一个旧用户的成本。在这个情形下，更值得关注的是用户使用时长和用户留存率。而根据财报，第一季度B站的用户使用时长达到81分钟，比上季度增长了 5分钟，而长期以来，B站第十二个月的留存率都高达80%。

高粘性，高留存来源于B站特殊的内容生产机制和互动机制。从内容的生产来说，爱奇艺等视频平台的上亿日活是靠大量的版权内容撑起来的，但用户缺乏忠诚度，会随着版权内容的迁移而迁移。而B站是一个基于一整套社区运营机制，激励用户创作，由用户贡献绝大部分视频内容的平台。但B站的内容又不同于抖音和快手的30秒短视频，B站将这些创作时间更长，类型更丰富，品质更高的视频称之为PUGV（Professional User Generated Video）。从发布上市招股书以来，到最新的2019年第一季度的财报，由UP主创作的内容，也就是PUGV内容的占比，始终稳定在全部播放量的89%。这种用户驱动的内容生产机制让B站的内容生态更类似YouTube，一个UP主就是一个YouTube频道。这也使得B站随着用户喜好的变化，不断涌现出新的内容分区，各分区的影响力也不断变迁，从早期的以动画为主，逐渐地，娱乐，生活，游戏，科技开始后来居上。

另一个构成了高留存的原因，是B站的社区互动生态。相比其他视频播放平台，B站用户会更频繁地在视频里发送弹幕，在评论区留言，以及使用B站动态（站内微博）来及时获取UP的内容更新等行为。根据财报，超过40%的B站月活跃用户，会使用动态功能。而尽管目前其他主流视频平台也都开发了弹幕功能，但似乎只有B站，我们才能说它有所谓的弹幕文化。因此，如果说其他视频平台对用户而言，是工具性的，那么B站之于用户，则是情感性和工具性兼备。

这一良好的社区互动生态也为内容创作生态带来了正面激励，从变现来说，这些互动数据也有助于B站更好地了解以90后，00后为主的年轻人的兴趣，形成更清晰的用户画像数据，从而支持直播、广告、以及电商等其他变现业务的扩张和发展。

【自制内容增多，现金储备充足】

尽管版权内容不构成主要的流量来源，但对B站的整个生态依然至关重要。和大多数内容平台的步调一致，B站也逐渐加快了从采购转向自制的速度。近年来B站在完善内容产业布局，尤其是二次元产业链的布局上动作频繁。

在动画领域， B站是国产动画的主要投资出品方之一。去年不仅召开了国创大会，公布了20多部B站出品的动画，还和腾讯在ACG领域达成了战略合作，双方在之后进行了部分国产动画版权的交换，还有多个新的动画项目处于合作中。B站也直接参与了多部日本新番的制作委员会，在今年一季度， 又和索尼旗下Funimation在动画内容及版权领域达成战略合作。

在漫画领域，去年11月，B站正式推出了第二款独立应用“哔哩哔哩漫画”，正式入局国产漫画和日本漫画，目前已上线超1000部正版作品，与近千位作者与创作方达成合作。12月，又完成了对音频社区“猫耳FM”的收购，入局有声书和广播剧市场。此外，B站去年9月还完成了对虚拟偶像洛天依的母公司的控股。

B站的其他业务，如直播业务和线下活动等，也纷纷受益于这些内容方面的布局。目前，已经有超过6000位虚拟主播入驻B站，观看人数超过了600万。线下活动方面，除了每年的BW漫展和BML演唱会，收购了禾念之后，和虚拟歌姬有关的线下运营活动也开始增多，第一季度，洛天依就和郎朗一起合作了古典音乐演唱会。

B站在内容方面的布局，显然还方兴未艾。而资本市场的一系列动作，也为B站的内容布局提供了足够的资金支持。

上市以来，除了在IPO募得的4.83亿美元，2018年10月3日，B站又获得腾讯共计3.176亿美元投资，2019年2月14日，阿里巴巴又宣布入股B站2400万股。今年4月份，B站在IPO后首次公开募资，通过发行可转债和新股，最终实现了7.34亿美元的超额募集。 加上本次募资，上市一年，B站合计完成而来超过14亿美元的巨额融资。除了直接利好企业资本结构和现金流之外，根据此前的报道，这些募集的资金将主要用于增强内容储备、技术研发和一般企业用途。这些都将帮助B站加快确立在Z世代内容市场的竞争优势，提升大数据、人工智能等领域的技术能力。

从2009年成立，一晃十年，当时从二次元起步的b站，是否也没有想到，自己正走在一条YouTube + Netflix的道路上呢？

在兴趣圈层几何量级增长，用户年龄段日益延展的过程中，不断开拓往前的B站，或许最终能创造出一个独一无二的未来。