沪江第三次上市梦断，4年亏损21亿估值不到180亿，曾单月裁员45%

2019年5月8日文/ 肖超编辑/ 华记

沪江的上市梦，第三次梦断。

5月7日，距离沪江上一次更新招股信息，已经届满6个月。有消息称，依据港交所上市6个月申请期限的规定，沪江的上市计划已经宣告失败。

对此，据腾讯科技报道，沪江回应称目前的港股上市计划确实有所调整，但否认是上市“失败”。沪江同时表示，这次调整是根据公司面临的综合市场环境、未来发展等因素，主动做出的决定，但沪江仍未放弃上市的目标，称将在合适的时机、合适的板块登陆资本市场。

这并不是沪江第一次“调整”上市计划。早在2012年，沪江就宣布已具备上市条件，但由于要向互联网模式转型，上市的想法被主动放弃；2015年，沪江计划在国内的新兴战略板上市，但由于该板块的取消，沪江的上市进程惨被搁置。

2018年7月3日，沪江向港交所正式提交上市申请，并在随后的11月22日通过了聆讯。可自12月7日沪江发布修订版聆讯后资料集后，关于上市的进展就再没音讯。

曾经的创业神话

2001年，还在上海理工大学读大三的伏彩瑞发现，身边的朋友很多因为英语不好，在找工作的时候简历都无法通过。想着把想学英语的人和想教英语的人通过互联网连接到一起，伏彩瑞搭建了沪江网的雏形。

从大三到研究生毕业的5年间，沪江网完全是公益化运营，而用户量已经超过了20万人。在经历了找工作还是创业的短暂挣扎之后，2006年，伏彩瑞带着7个朋友，东拼西凑的借了8万元钱，从小区的出租屋里开始了创业历程。

根据沪江的招股书显示，其2017年的平均月活跃用户数和付费用户数在中国所有的B2C教育科技公司中排名第一，截至2018年8月底，沪江的用户总量为1.86亿。而在课程设置上，从K12学生到大学生、研究生、职场人士，沪江提供的课程品类超过2000门。

截至2018年7月，沪江完成7轮融资，总融资额超过20亿元，投资方包括百度投资、民生银行、软银中国等。截至最后一轮融资完成，沪江的估值达到180亿元。

错失港股在线教育第一股

2018年7月3日，沪江递交上市申请。7月19日，新东方在线递交上市申请。11月19日，新东方在线通过聆讯。11月22日，沪江通过聆讯。2019年3月28日，新东方在线上市，抢先成为港股在线教育第一股。5月7日，沪江上市进程终止。

与新东方在线2016至2018财年净利润5955万元、9221万元及8202万元的成绩单相比，连年亏损的沪江确实要逊色太多。

据沪江的招股书显示，2015至2017年的亏损额分别为2.8亿元、4.2亿元和5.4亿元，2018年的前8个月更是亏损8.6亿元，远超2017年全年的亏损值。

高亏损的背后是高额的销售费用。2015至2017年，沪江的销售及分销开支分别为2.44亿元、3.92亿元和5.89亿元，分别占当年总营收的132%、115%和106%。

虽然亏损已经成为教育市场的普遍现象，已经在美国上市的51Talk、尚德教育、英语流利说都面临着相同的困境，但不到4年亏掉21亿元，确实也让沪江的上市路更加难走。

业务收缩单月裁员45%

据AI财经社此前报道，2019年3月，沪江曾传出因对赌上市协议失败而大幅裁员95%的传闻，对此沪江回应称，关于“95%裁员”的谣言严重失实，也不存在对赌协议。

一位在线教育行业内人士告诉AI财经社，裁员消息属实，但应该只是业务收缩。而据新京报报道，沪江在3月份裁员1000人左右，且4月也有员工离职。根据招股书披露的数据，沪江此前的员工总数为2226人，则3月的裁员比例约为45%。

除了与员工、与投资者的矛盾外，沪江还面临着与学员的纷争。在新浪旗下的消费者投诉平台黑猫投诉上，沪江在2019年4月一个月的时间内就收到了41起投诉，日均1.4起，内容主要涉及沪江拒不退课退费等。

而在裁判文书网中披露的相关案件则显示，法院认为，如学员中止课程后沪江不再继续提供教育服务，沪江应当退还相应的课程费用。对于沪江提出的课程服务存在成本支出，由于沪江无法对具体损失进行举证，最终法院判决沪江全额退还学员的未完成课时费。

还有学员在投诉中表示，自己被沪江的销售团队忽悠着办理了学费分期贷款，贷款平台名为优学宝分期。而工商资料则显示，优学宝分期的运营方是沪江的全资子公司，也就是说，沪江把学费和贷款都揣进了自己的腰包。