茅台市值三度破万亿，逼近贵州2017年GDP，一年增长相当于俩格力

2019年3月4日文/ 荆文静编辑/ 梁夜

时隔271天之后，贵州茅台股价再度冲破万亿大关。

3月4日午间收盘前夕，贵州茅台股价一度达到798元高位，市值冲破万亿大关。此前，贵州茅台最近一次冲破万亿市值发生在2018年6月6日，距今271天。下午开盘后，茅台股价出现小幅震荡，截至下午收盘，贵州茅台股价收报781.86元，市值9821.71亿。

在A股共计3600余支股票中，仅有6家企业常年在万亿市值之上，分别为工商银行、建设银行、中国石油、农业建设、中国平安和中国银行。贵州茅台紧随其后，排名第七，从目前来看，贵州茅台市值约是2.6家百度。从2017年26个省会GDP（生产总值）排名来看，仅有6个省会突破万亿。贵州省GDP为1.35万亿，贵州茅台的万亿市值与其仅一步之遥。

整个股市都在飘红。3月4日开盘不足5分钟，沪指轻取3000点重要关口，这是2018年6月19日沪指失守3000点之后的第一次回归。一直到了下午收盘，沪指牢守3000点。

三次轻取万亿

两年前的今天，贵州茅台的股价还在340元徘徊，市值不过4279亿。两年时间过去，贵州茅台市值已经三度冲破万亿。

作为一家仅以销售白酒产品为主要业务的企业，不管是价格还是股价，贵州茅台已经成为全国乃至全球白酒行业的龙头企业。

2017年是贵州茅台股价翻涨的一年。2017年4月，贵州茅台的总市值突破5000亿元大关，其市值超过当时全球最大洋酒公司帝亚吉欧，成为全球市值最高的烈酒公司。

此后，贵州茅台股价缓慢上涨。2017年9月底，贵州茅台股价突破500元。自此，股价开始加速狂奔。

“（贵州）茅台属于酱香型白酒，白酒没有泡沫。有泡沫的那是啤酒。”私募大佬的一席言论过后，投资者对于贵州茅台的追捧加紧。

券商分析师紧随其后。2017年10月，中金就将贵州茅台目标价抬高到845元。2017年11月15日，高盛将贵州茅台12个月目标价提高了18%，调至881元。

随后，新华网发出一篇文章，提醒投资者要谨慎看待贵州茅台股价，不要“揠苗助长”。就连贵州茅台公司也发公告称，“请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风”。

但贵州茅台还是顺利从“慢牛”发展成了“奔牛”。2017年底，贵州茅台股价达到686.49元，市值达到8622.31亿。一年的时间里，贵州茅台的市值暴涨了近5000亿元，相当于彼时的两个格力。

2018年1月15日，贵州茅台创下历史新高，股价达799.06元/股，总市值约10002亿元。半年的回落之后，6月6日下午，贵州茅台股价一度突破800元，再创新高。

伴随着A股市场整体的低迷，贵州茅台股价在2018年底也陷入低谷。时隔半年后，2019年3月4日，贵州茅台股价再度冲破万亿大关。

尽管只是昙花一现，但贵州茅台的表现仍让投资者对股市充满信心。

业绩是支撑

有分析称，贵州茅台高股价的根本原因是市场对其业绩的乐观预期。

2016年，时任茅台集团董事长袁仁国曾提出打造千亿茅台的畅想。

彼时，2015年，茅台的营业收入尚为334.47亿元。到了2017年，茅台集团营业总收入已经达到610.63亿元，同比增长52.07%。

不断上涨的业绩给了茅台管理层信心。2018年5月，刚刚走马上任的茅台集团董事长李保芳继续将“2018年营业收入突破900亿元、在2020年实现1000亿元”的重担扛在了肩上。

为了这一目标，2017年开始，茅台集团强化新《品牌管理办法》，按照“双十原则”对旗下品牌进行大刀阔斧的瘦身行动。2018年7月，李保芳带领下的茅台再出新规，明确将清理整顿51户分、子公司，并进一步明确所有清理工作将在2019年全面完成。

2019年2月19日晚间，茅台集团发布《茅台集团关于全面停止定制、贴牌和未经审批产品业务的通知》。通知显示，茅台集团旗下各品牌子公司要全面停止包括茅台酒在内的各子公司定制、贴牌和未经审批产品所涉业务，在未经集团允许的情况下，就地封存，不再生产和销售。

业绩的确不断向好。截至2018年第三季度，茅台的营收收入为549.69亿元。2019年1月2日，茅台发布2018年生产经营公告，披露其年营收750亿元左右，同比增长23%左右；归属净利润340亿元左右，同比增长25%左右。

值得注意的是，在价值投资思想导向下，茅台的业绩是否匹配它的股价？市场上也存在着不同的声音。酒水行业分析师蔡学飞曾表示，“茅台现在的股价已经严重偏离了企业经营层面的真实价值，已经与茅台的经营实体和企业的意愿严重背离”。