三连阳空头要投降 ？

柔性屏：低功耗、可弯曲、自发光，技术进步下，强力替代昔日显示霸主

OLED正宗标的！受益面板尺寸增加，尾气排放标准趋严

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每日投资策略

三连阳空头要投降 ？

一根阳线改变情绪，两根阳线改变观念，三根阳线改变信仰。

延续年前涨势，12日沪指三连阳，两市无一只股票跌停，仅常青股份和ST长生两只股票跌幅超过5%。创业板继续领涨，盘中勉强碰到半年线，但量能未有效打开，且下午出现抛压，大盘回落。临近尾盘，煤炭板块突然拉升，永泰能源直线涨停，带动大盘再次回升。

两市量能继续温和放大，突破3500亿，从盘面特征看，主要是节前踏空资金和避险资金，正在疯狂回补仓位。此外，北上资金全天净流入约60亿。

盘面上基本实现了“雨露均沾”，个股普涨，OLED概念、医药、农业等板块涨幅靠前，巨无霸京东方A封死涨停板，成交超60亿元。《市界研报》分析，表面上是受消息刺激，本质还是踏空资金在挖掘低位补涨，板块轮动上涨。

柔性屏在春晚大出风头，有机构预测，2019年柔性屏产能有望超硬式屏，达到61%，全球柔性屏市场规模将在2022年达到155亿美元。华为表示将在2月24日发布首款可折叠屏幕手机，也是华为首款5G手机。三星折叠屏手机正式官宣，将于2月20日发布。如果后续消息相继证实，板块行情还没完。

（图片来源：央视官网央视春晚视频截图）

11日国常会提出，从3月1日起，对个别药品减少增值税。机构测算，涉及单药品会增加约10%的利润。再加上前期受代量采购等黑天鹅影响，医药股调整比较充分。根据历史经验，大盘走强以后，医药股很难跑赢大盘，追涨并不划算。

《市界研报》此前提到过，每年中央一号文件都是讲农业问题，掐指一算应该就在这两周公布了。预计今年主要看两个，乡村振兴和农业机械，农业机械首选低价和小盘股。

技术上，大盘已接近4连阳，分时图也出现顶背离、日线偏离5日线较远，考虑到目前市场仍未摆脱存量博弈，近期或有回调需求，回踩半年线或5日线。市场也要等待中美贸易谈判能出个什么结果。

但在年报集中爆雷后，市场目前处于相对安全期。外资增量入市预期集中在上半年，春节后也是市场资金充裕的时期。11日晚间有媒体爆出1月份信贷和社融数据，略微低于机构预测。

因此，大盘如果回调，长期且走且看，中短期仍是机会，个股以超跌的题材股为主，近两日盘中特别强势的热点板块，有可能持续性会好一些，如光伏、医药、风能、乡村振兴、OLED，或是业绩好估值低，或是概念叠加越多越好。

12日龙虎榜

两市流入资金前十

两市流出资金前十

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热点板块解析

柔性屏：

低功耗、可弯曲、自发光，技术进步下，强力替代昔日显示霸主

（光大证券、东北证券、广发证券）

12日柔性屏概念股现涨停潮。消息面上，华为表示将在2月24日发布首款可折叠屏幕手机，这也是华为首款5G手机。柔性屏到底是什么呢？相关产业链都有哪些公司？

1、什么是柔性屏

柔性屏幕，指的是柔性OLED屏。OLED屏幕因其低功耗、可弯曲的特性对可穿戴式设备的应用带来深远的影响，未来柔性屏幕将随着个人智能终端的不断渗透而广泛应用。

按驱动方式不同，OLED 可分为有源矩阵有机发光二极管（AMOLED）显示与无源矩阵有机发光二极管（PMOLED）显示，其中，AMOLED在OLED市场主要构成部分。目前，智能手机为AMOLED当前最主要应用领域。苹果、三星等主流手机厂商最新型号已经开始使用 OLED 材料作为手机屏幕。

2、高速增长期来临

近年来，随着 OLED 技术不断走向成熟，应用范围愈加广泛，OLED 显示产业出现急剧增长的形势，出货量持续增长，市场规模增速非常快。2017 年 OLED 显示屏全球产能首次突破1千万平米，相较 2016年有显著增长。根据 IHS 预测，到 2020年全球 OLED 产能将突破3千万平米，复合增速达44%，增长迅速。

3、OLED产业链介绍

OLED 产业链较长，包括零组件(材料制造、组装零部件、设备制造)、中游制造 OLED 面板、下游制造 OLED产品。

对OLED面板成本进行分解，OLED硬屏（左图）中占比最高的是发光材料，其次是驱动芯片和PCB。而柔性屏中（右图），由于需要使用FPC，因此相关PCB的价值量大幅上升，占到原材料成本的接近一半、总制造成本的近20%，如下图所示：

4、相关公司

今天涨停个股多为游资推动质地较差，站在机构投资角度，广发证券认为有三条主线

主线一：材料端。OLED上游材料领域具备技术壁垒高、市场竞争较小、盈利水平高的特点，建议重点关注发光材料领域的万润股份、濮阳惠成，膜材料领域的激智科技，以及驱动IC领域的中颖电子。

主线二：设备端。OLED产线投资加快，有望率先加大设备采购需求。前中段设备目前仍被日韩垄断，后段模组设备有望国产3C自动化企业的突破口，核心设备包括绑定、贴合、检测等，建议重点关注联得装备、精测电子等。

主线三：制造端。17年5月，国内首条第六代柔性AMOLED生产线开始投产，到2020年，国内投资的AMOLED产线将全线量产，未来国内面板龙头将与OLED的旺盛需求形成供需共振，最终带来业绩的巨大弹性。我们建议重点关注国内面板龙头京东方等。

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掘金个股

万润股份：

OLED正宗标的！受益面板尺寸增加，尾气排放标准趋严

（西南证券、光大证券）

OLED面板需求的快速增长，带动了OLED材料需求增长。万润股份作为OLED材料龙头企业，将率先受益OLED面板高增长。此外，公司自18年6.66元（神奇数字显示有资金开始运作）见底，近期小阴小阳推升，资金介入迹象明显。

1、正宗OLED概念股

万润股份95年成立，11年上市。公司从液晶材料起家，依托公司核心有机合成纯化等技术拓展产业链，目前已形成显示材料、环保材料、医疗材料三大业务。其中，显示材料是公司最主要的收入来源（公司的OLED单体就是显示材料的一种）。2017年信息材料收入占公司总营收的 49%，营业利润占比约 47%。公司环保材料营业利润和医药材料占比相当，约 25%左右。

2、OLED材料增长可期

公司旗下拥有三月光电和九目化学两家子公司。目前三月光电生产的OLED成品材料在下游厂商验证进展顺利，已进入放量验证阶段。

九目化学成功引入烟台坤益、露笑集团和高辉科技三家战略投资者，在战投的协同下有望继续提高OLED中间体和升华前材料的生产技术水平，并巩固其市场份额。未来随着OLED材料在小尺寸显示领域应用规模的扩大，公司OLED材料业务增长可期。

据 HIS 预测，OLED 材料2018年消费量预计达到94吨，2021年将达到159吨，复合增速19%。公司作为OLED材料龙头企业，将率先受益OLED面板高增长。

3、大尺寸面板需求增加，带动公司液晶材料稳步发展

现在电视越做越大，这带动了液晶材料的同步增长。公司作为国内唯一同时向Merck、Chisso和DIC 提供液晶单体和中间体的领先企业，现有液晶单体产能150吨，液晶中间体产能450吨，将全面受益大尺寸 面板的需求增加。西南证券预计 2018-2020 年，公司液晶材料营业收入分别为 7.36、 7.73、8.11 亿元，毛利润分别为 2.72、2.86、3.00 亿元。

4、受益国六标准

国五、国六标准均要求柴油车加装SCR来降低氮氧化物排放。沸石分子筛作为SCR核心原料，在国六全面推广后需求量预计超过万吨。公司现有沸石新材料 3350 吨，处于满产满销状态，且在建产能 2500 万吨，预计2019年中建成投产。

此外，公司拟公开发行可转债12.78亿元，将全部投入扩建年产 7000 吨新型沸石环保材料生产线。

西南证券预计2018-2020年公司沸石分子筛营业收入分别为 7.84、10.44、13.69 亿元，毛利润分别为 2.74、3.65、4.79 亿元。

本报告中的内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议。