要闻速览

1、【ST康得新：收到证监会调查通知 债权人会议钟玉出席 与会人士称“超预期”】公司大股东挪用上市公司资金，公司两期债券违约。债权机构希望尽快完成兑付，比如可以在一季度末之前把钱逐步还上。（一财网）

2、【方星海：高房价拉低消费 在房价上还有很多工作要做】证监会副主席方星海在达沃斯称，去年消费其实表现很好，但高房价压缩了大量家庭开销，拉低了消费，所以我们在房价上还有很多工作要做。（新浪财经）

3、【中国美国商会会长：在华美企四分之三受到关税消极影响】美国商会会长Alan Beebe表示，美国企业在中国的总投资大约在3000亿美元，中美贸易争端之下，四分之三的在华美企受到了高关税带来的消极影响。（21世纪经济报道）

4、【上期所理事长姜岩表示，推动原油期货和镍期货实现逐月连续】并促进黄金期货向双月轮转的模式改变。

宏观经济

1、【中基协胡家夫：基金业协会正积极推动养老金等长期资金入市】22日中国基金业协会副会长胡家夫表示，将持续推动私募基金营商环境的改善。（新京报）

●点评：随着外资入市，养老金入市，目前A股市场主要问题就是企业盈利能力了。只要企业盈利提高，牛市就来了。

2、【影视业税收自查自纠结束 入库115.53亿元 】自2018年10月开展规范影视行业税收秩序工作以来，截至2018年底，自查申报税款117.47亿元，已入库115.53亿元。目前规范工作转入督促纠正阶段。（新华社）

●点评：影视税收检查，无可否认小崔起了很大作用，但是没有小崔也会进行。

3、【对明显不合理的精装修房，武汉支持购房者解约退房】武汉市房产交易中心22日下发通知，79个涉稳楼盘项目，凡购房人提出解除合同的可以办理备案注销手续，包括融创、保利、金地、恒大、华发、正荣、绿地、碧桂园、金科、旭辉、越秀在内的多个知名开发商的项目均在79个涉稳重点项目名单内。（一财）

●点评：这个不合理怎么判断，如果没有细则，这个政策有些怪异，据说即使退房，精装修费还不退，购房者要损失20%以上资金。感觉政策制定需要细则。否则不好执行，就是一锅糊涂粥。

4、【住建部：2018年全国各类棚户区完成投资1.74万亿元】改造开工626万套，顺利完成年度目标任务。

●点评：目前看，棚改大幅拉高了三线城市房价，同时三线城市棚改后，增加大量新房，两年后三线城市住房怎么去库存是个难题。

5、【地方政府债券余额18.07万亿元 成债券市场的第一大券种】据财政部预算司介绍，2018年全国已发行土地储备专项债、政府收费公路专项债以及棚户区改造专项券等多个品种。

●点评：地方政府接近20万亿的债，今年各方专家在喊，提高政府杠杆，将会大幅提高地方债余额。

6、【中投证券公告称，庞大汽贸集团“16庞大03”存在不确定性】根据发行人提供的相关资料，截止目前公司回购资金及利息尚无确切安排，本期债券回售资金的偿付存在重大不确定性。

●点评：企业债将会不断爆雷，当初承销的券商应该承担一定的责任。

7、【广州证券：公司2013年承销私募债“13莒鸿润”未能兑付被告】持有人在将保证人上诉法庭遭驳回后，转而将主承销商广州证券告上法庭，要求赔偿其损失本金及利息损失等合计6965.34万元。

●点评：在违约渐成常态的背景下，一旦发生债券违约事件，承销商可能面临行政、民事、刑事方面的责任。券商发债本身是没多少技术含量，但是收益不低，到时如果不承担风险，对不起投资者。记得此前有领导说，属于服务行业的金融机构，最值钱的资产不是人，而是牌照，依靠牌照赚钱，总得承担点责任吧。

8、【38家券商民企纾困资管计划出资规模已超520亿元】1月20日，已有38家证券公司共成立了53只系列资管计划和11只子计划，出资规模总计529.3亿元左右。

●点评：纾困资金最终怎么盈利，感觉最后不要雷声大雨点小。

产经观察

1、【JDI正与台湾宸鸿和丝路基金洽谈投资事宜】宸鸿和丝路基金将取得约3成股权，持股比重未来可能上升，谈判已进入进阶阶段。消息人士透露，目前还不清楚投资规模，但投资金额可能达到600亿日圆（约33亿元人民币）或更多。（华尔街日报）

●点评：JDI（日本显示器公司）是液晶显示面板生产商，算是日本国企，因苹果砍单，智能手机市场不景气，不得不寻求国外资金支持，此前传京东方、欧菲科技也参与了谈判。

2、【海口今日起停止为燃油车办理网约车许可业务】根据海南政府相关要求，海口市交通运输和港航管理局决定从2019年1月22日起停止办理燃油车《网络预约出租汽车运输证》许可业务。

●点评：海南没有寒冷天气，如果在北方冬天电池功能下降，新能源汽车可能不小心就趴在路上了。这对新能源汽车是个利好，就是有个疑惑，手机电池两年功能下降一半，汽车电池这么贵，怎么办。

3、【发改委：截至2018年底全国风电、光伏装机达到3.6亿千瓦】占全部装机比例近20%，目前，在资源条件优良、建设成本低、投资和市场条件好的地区，风电、光伏发电成本已达到燃煤标杆上网电价水平，具备了不需要国家补贴平价上网的条件。

●点评：随着技术进步，我们可以想象，这些企业进一步降低成本，会大幅度压缩火力发电。

4、【业内人士：断供应该是个例 并没有出现所谓的断供潮】近日关于“断供潮”的传言再度出现，甚至有数据称，阿里拍卖房直线上升，北上广深拍卖数量是1年前的2倍。记者采访发现，断供应该是个例，并没有出现所谓的断供潮。阿里拍卖房的数据也基本稳定，并没有出现激增的现象。（证券时报）

●点评：每次房价眼看着要掉下来，但是政府又会护住。政府不希望看到房价大跌，而是需要一个基本稳定的市场。

5、【发改委：十三五期间削减钢铁煤炭行业产能的主要目标完成】发改委新闻发言人孟玮表示，下一步要继续在提升供给质量上下功夫。处置“僵尸”企业，出清“散乱污”企业。

●点评：钢铁煤炭利润现在很不错了，超过经济过热的时候。但这不是市场运行的结果。

金融市场

1、【首单商业银行“永续债”即将落地】中国银行将于1月25日，以簿记建档方式，发行该公司2019年第一期无固定期限资本债券。本期债券发行规模为不超过人民币400亿元，本期债券期限为5+N年，自发行之日起5年后，发行人有权于每年付息日全部或部分赎回本期债券。

●点评：监管层通过各种手段，来解决银行资本金不足的问题。今年应会有更多银行申请发行永续债。

2、【减持263.6亿元！公募四季度忙“卖酒” 北上资金接盘】公募基金2018年四季度大幅减持贵州茅台、五粮液等个股达263.6亿元，受到减持的还有洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒、泸州老窖和口子窖。但是北上资金四季度对贵州茅台增持439万股，对五粮液增持2902万股，对洋河股份增持360万股。

●点评：北上资金这次未必正确，白酒已经进入过剩阶段，无疑大的品牌在竞争中将获胜，但是这个阶段，营销费用会不会普遍增加？

3、【商务部原副部长：中国累计使用外资已超2万亿美元】商务部原副部长张志刚指出，迄今为止，中国已经累计使用外商直接投资超过2万亿美元，在全球外国直接投资去年上半年下降41%、发达国家下降69%的情况下，去年全年中国利用外资1350亿美元，增长了3%。他透露，2019年，商务部将继续实施“外资促进行动计划”。

● 点评：商务部副部长王受文曾经表示，美国GDP比中国多50%左右，但是吸引外资是中国的3倍。我国外资总额占GDP比重只有1.2%，印度吸引外资占到GDP的2%左右。如果算人均，我国人均利用外资水平更低了。

4、【上海市金融工作局局长郑杨：尽快推进沪伦通落地】上海市金融工作局局长郑杨在上海市政府新闻发布会上表示，沪伦通上海已经做好了充分准备，下一步将与北京（监管层）沟通，尽快推进沪伦通的落地。（财联社）

●点评：现在推沪伦通，对市场形成利空。沪伦通是将伦敦市场的股票转换成CDR或 GDR形式到本地市场挂牌，交易标的“跨境”而投资者的资金仍在本地市场，所以不会带来增量资金，而是对存量资金的损耗。

5、【公募基金四季度整体亏损1412亿元】受到去年四季度股市显著下跌拖累，公募基金四季度整体亏损1412亿元，其中混合型和股票型基金分别亏损1347亿元和964亿元，成为亏损主要来源。货币基金盈利608亿元，盈利规模较去年三季度有所下滑，债券基金则整体盈利373亿元。固收类基金合计盈利近1000亿元。股熊债牛的特征十分明显。（中国基金报）

●点评：根据美林时钟，经济下行期债券收益率最高。在多重利好刺激下，经济由下滑向复苏转变，接下来股市将有机会了。

6、【证监会副主席方星海：美国债券市场是很好的市场】方星海表示，中国很长时间会保持储蓄剩余的国家，意味着我们要在国外进行投资，美国债券市场是很好的市场，中国不会减少债券市场投资。

●点评：方星海的意思，中国会加大美债投资。

7、【瑞银集团董事长韦伯：指数权重调整导致中国将获得2500亿美元投资】他还表示，瑞银中国合资公司将考虑在当地募资。

●点评：现在很多投资者把希望寄托在外来资金，其实货币宽松了，只要企业盈利见好，国内市场根本不缺资金，缺的是信心。

8、【财政部将所持人保29.9亿股A股划转至社保基金】中保协官网信息显示，财政部将持有人保集团10%股份一次性划转给社保基金持有。划转完成后，财政部持有该公司约269.07亿股有限售条件A股流通股，占其总股本的约60.84%；社保基金会持有该公司67.91亿股有限售条件A股流通股，占该公司总股本约15.36%。

●点评：建议国资委把上市的竞争性领域的资产在市场卖掉，把资金划拨给社保，随着人口出生急速降低，未来养老压力太大了。

公司要闻

1、【富士康回应裁员：不同园区员工数量调配为集团常规性动作】22日富士康科技集团就近期媒体报道的裁员问题回应称，集团持续推动工业互联网智能制造转型升级，并致力于集团员工的培育与技能再提升。2019年首季度集团在大陆部分厂区仍有逾5万人力招募需求。（证券时报）

●点评：随着人工智能和工业互联网发展，工厂使用体力劳动者将大幅减少，这是不容置疑的。

2、【芯片独角兽澜起科技已接受中信证券上市辅导】据上海证监局官网披露，中信证券跟公司签订了上市辅导协议。澜起科技的主营业务为为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，提供高性能且安全可控的 CPU、内存模组以及内存接口芯片解决方案。

●点评：澜起科技在2014年私有化时估值6.93亿美元，其相关产品占据国际市场的主要份额。澜起科技致力于为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案，是全球唯一可提供从 DDR2 到 DDR5 内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商。现在市场预期科创板将2季度推出，但是市场炒作的科创板概念股，感觉炒作成分居多。

3、【佳源国际暴跌 曾与华融有合作】多只中小型港股稍早前在市场上突现断崖式暴跌，令市场愕然。佳源国际管理层私下透露，不排除控股股东、公司主席沈天晴的私人集团曾与华融有项目进行合作。（财新）

●点评：佳源国际控股暂停交易，早盘大跌22.38%。目前看华融清理尚未结束，22日天津市人民检察院微信公号消息显示，逮捕了华融包括子公司的多个高管。

4、【字节跳动：收购锤子部分专利使用权 有锤子员工入职公司】此前字节跳动收购了锤子科技部分专利使用权，探索教育领域相关业务。22日今日头条方面透露，目前已经有锤子员工入职公司。（新京报）

●点评：罗永浩是一个营销高手，但是目前看，不是一个合格的企业家。

5、【中央商场：公司实控人祝义财已回到家中】22日晚间，中央商场公告称，公司实控人祝义财已回到家中。祝义财目前未在公司担任职务，公司经营情况一切正常。

●点评：祝义财被羁押三年，他旗下的两家公司风雨飘摇，能否再创辉煌，现在难以判断。雨润食品和中央商场陷入债务危机，特别是雨润食品陷入巨额亏损的泥潭，整个集团也面临破产的危机。雨润最顶峰的2014年，其销售总额接近1500亿元。祝义财本人也一度成为江苏首富。

6、【尔康制药：控股股东及一致人获长沙市批纾困资金支持，扶助金额不超过27.7亿元】

●点评：控股股东帅放文18年曾因尔康制药虚增利润遭到证监会处罚。这种投机倒把的人还能拿到纾困资金支持，政府真的是以维稳大局为重。

本报告中的内容和意见仅供参考，

不构成对任何人的投资建议。

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