康美药业操纵股价、财务造假？股票市值3个月蒸发700亿

2019年1月8日文/ 编辑/

作者 | 市界谢媛媛

编辑｜老拿

2018年成了医药行业的“大灾年”，多家知名药企遭到处罚。继复星医药子公司因违反规定生产药品被吊销GMP，长生疫苗造假被罚91亿元后，中国医药行业的“领头羊”康美药业也被证监会立案调查。

12月28日，康美药业发布证监会立案调查公告。公告称，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对该公司进行立案调查。该公告一经发布，康美药业便在今年的1月2日及1月3日送上两个一字跌停。1月4日，康美药业仍保持下跌态势，跌幅为4.02%，报收7.16元/股。

值得一提的是，即便1月7日收盘时该公司股价上涨1.26%，但仍并未能使投资者放宽心，毕竟自去年10月末开始，康美药业就一直深陷股价被操纵的舆论漩涡。

去年10月中旬，康美药业开始出现断崖式下跌，10月17日-19日，该公司连遭三个跌停板。之后便被媒体曝出，上市公司关联方深圳市博益投资发展有限公司法定代表人王廉君因涉嫌操纵股价、内幕交易，被公安经侦部门采取强制措施，操纵标的可能涉及康美药业等相关内容。

随后康美药业发布澄清公告，称博益投资自设立以来不存在买卖康美药业股票的情况，王廉君虽然曾在康美药业任职，但早在2010年就已经离开上市公司。即便如此，依然没能打消外界的疑虑，三个跌停板之后，股价便一蹶不振。

问题远不止这些，除了涉嫌股价操纵，外界一直怀疑该公司存在财务造假行为。

康美药业作为中国医药行业的“领头羊”，是A股最有名的医药企业之一。2001年公司在上海证券交易所挂牌上市，总资产5.176亿元，净资产3.651亿元，归母净利润4383万。主要业务为做化药（仿制药）。

2006年后，康美药业开启新一轮战略布局，其业务重心转向中药饮片生产与中药材贸易，并以中药饮片产业化为核心，逐步向产业链上下游延伸。建立中药物流港和药材加工基地，掌控上游中药材资源，一步步扩大业务规模。其营业收入从2010年的3.81亿元涨至2017年的254.28亿元，归母净利润也随之水涨船高，从2961万元增至40.95亿元。

康美药业优异的业绩表现为其股价的提振带来一定影响。2018年10月，康美药业总市值高达1088亿元。

但在千亿中药帝国练成的背后，却是源源不断的质疑声。

多年来，康美药业一直被外界质疑财务造假，其中存贷双高成为最大的“攻击点”。年报数据显示，康美药业从2014年开始，康美药业账面每年存在超过百亿的货币资金，这笔钱既没有用于购买理财产品，也没有用于偿还期间借款。

与此同时，公司账面还存在大量有息负债。这意味着在现金流充足的情况下，康美药业却在借钱经营公司，其借款规模也在逐年提升。数据显示，其有息负债已经从2014年的69亿元增至2018年上半年的347亿元，产生了大量的财务费用。

这引起了外界怀疑，导致康美药业多年来陷入“财务造假”的舆论声中。此次，该公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查后，外界似乎更加确信这一点。在康美药业发布证监会立案调查通知公告的第二天，其股价连续两天一字跌停，第三天以4%的跌幅收盘，报收7.16元/股。

截至目前，该公司市值降至360.6亿元，较去年10月相比，三个月已经增发700亿。