2019要跟随市场，何时股市量价齐升，再考虑是否入市。

这5个行业今年业绩稳定。

并购公司业绩正爆发，券商预计这家公司未来三年业绩增速超30%。

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每日投资策略

尝尽投资的苦，愿2019的你被温柔以待

愿新年第一个交易日的阳光，照红你的股票。愿去年噩梦般的股市，都随风，都随风。

去年你尝尽了投资的苦，愿2019的你被温柔以待。

只是，市场从来不会因为你过去很苦，就会眷顾你。余华的《活着》告诉我们，生活会出现塞翁失马；也会出现，没有最苦只有更苦，有时我们面对的困难可能会比以前更难!

我们希望2019开年第一篇，惨烈的下跌都清零,一笔"狗"销,"猪"事顺利。

有一个故事：有三个人，坐电梯，从一楼到十楼。一个人在原地跑步，一个人在做俯卧撑，一个在用头撞墙。他们都到了十楼，有人问你们是如何到十楼的？一个人说，我是跑上来的。一个说，我是做俯卧撑上来的。一个说，我是用头撞墙上来的。

在2015年的股灾之前，很多人在股市赚到大钱，然后挥斥江山，提刀四顾，总觉得自己太牛逼。可是这几年的连续下跌，让他们很多清零，当初坐电梯上来，还要坐电梯下去。

这几年的下跌，让人感慨，在钱没有花出去之前，你都只是暂时掌管，即使你已经掌握庞大资金，可是德不配位，最终这个钱怎么来的，还会怎么回去。这几年股市的暴跌，发生在很多人身上，可能是一生的财富写照。

对于股市的投资来说，德要配位，无疑是提高自己的投资能力，提高自己的风险控制能力，磨练自己的心性。我认识好几个牛人，都认为2015年后很难有大的投资机会，可是耐不住寂寞，杀入股市，最终大亏而归。

陈文茜在《只剩一个角落的繁华》里说，“哪怕一无所有，光着脚，只要真诚地专注一些有价值的人与事，世界不会在我们眼前倒塌”。

我们此前的复盘中提到：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。投资对于一个人，一个家庭也是如此。一招不慎，万丈深渊。没有投资能力，就大量资金入市，跟三岁小孩持有巨额资金招摇过市一样。

在新的一年，我们提高研究能力，对自己要投资的公司一定吃透，管住手，不乱动，提高我们的“德”；跟随市场，何时股市量价齐升，再考虑是否入市。

知名经济学家管清友表示，当前A股下跌的理由有很多，上涨的理由确实比较少。他认为估值挤泡沫还没结束，四季报大概率会更差，而且股票质押的问题仍旧悬而未决。

另一方面，中金公司首席策略分析师王汉峰曾经对2018年有十个预测，可是现在被发现，错了九个半。一个一流券商的首席策略分析师都出现这样的错误，何况我们普通百姓。

股市的发展，几乎没法预测，2017年底市场憧憬着2018年股市会辉煌，结果辉煌了一个月，留下11个月的连续下跌。

当然也许在我们绝望的时候，市场给我们惊喜。世间万物，有黑有白，事情总会变化、转折。

2018我们已经山穷水尽，我们耐心等待，等待绝处逢生。新的一年不会大幅反转一路向上，但是总有一天，柳暗花明。

莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。

心怀希望，耐心等待，等待股市反转的那一天，毕竟估值已经处在底部区域，2019我们无法预测，也不去预测何时有牛市。我们只等待底部的量价反转。

虽然去年的《市界研报》，准确的预测了5G板块、铁路建设板块、黄金板块的机会，但是还是不厌其烦的再次提示，多看少动。在一个熊市中投资，无疑是火中取栗，得不偿失。

愿我们带着希望，耐心等待。

中泰证券首席经济学家李迅雷说，我对2019年并不悲观，如果说2008年是全球性经济危机的爆发，2018年充其量只是全球性衰退的开始。回顾“趋势”的历史，屡屡都是那么无情：先把你置之死地，然后再证明你是被冤枉的。所以，只有“活下去”，才能见证历史。

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热点板块解析

2019赚钱指南，这些行业业绩确定

5G、云计算、养猪、高速公路、铁路建设

过去的2018年，市界给大家分享过5个行业，其中既有“高大上”的5G、云计算，又有“接地气”的高速公路、养猪。选行业，我们是认真的。所以开年第一篇，有必要再给大家做个梳理。同时也会再提一些值得关注的新行业。

1、5G

需要注意的是，4G升级5G是十年一遇的代际升级，每一轮升级都伴随龙头公司的大规模资本开支。2019 年将是 5G 商用元年，从基站到终端将全面升级。基站方面，架构将重构（从无源到有源），天线设计将更复杂，制造工艺变化明显；此外，PCB 将全面升级，高频高速板得以应用，量价齐升明显。在终端方面，手机仍将是主要应用，天线（阵列天线）、射频前端、基带芯片将全面更新，迎来新市场新空间；

无论是早期的沪电股份还是当下的东方通信，资金介入迹象已经非常明显。

相关公司

基站电源（中恒电气）及蓄电池（南都电源）、温控设备（英维克）、机柜（华脉科技）、防雷（中光防协）天线（飞荣达）、印制线路板（PCB）（深南电路）、覆铜板（CCL）（生益科技）、滤波器（世嘉科技）和功率放大器（PA）（三安光电）

2、云计算

最近两年,美股涨幅较大的科技公司，多多少少都和云计算相关。最典型的的如亚马逊、微软、Adobe。我国云计算市场空间从 2008 年的 72.71 亿元增长到 2014年的1333.6 亿元，年均增长率超过 60%，增长率不断提升。可以看出，我国云计算处于爆发期。此外，在12月27日的市界研报中我们提到，云计算未来将重构整个IT产业上下游。未来我们的办公、娱乐等应用场景下将由云服务包围。

广联达、用友网络等正宗标的早已提前大盘触底、中期形态明显强于其他科技股。

相关公司

国内正宗的云计算公司主要集中在SAAS（软件即服务）层面，相关公司有广联达（SAAS云服务）、用友网络（SAAS云服务）

3、高速公路

2019年国内宏观经济仍不容乐观。经济下探背景下，企业盈利增速难有改观，这将压制股价表现。这时，具有高股息率的公司更容易得到资金配置。从粤高速等公司顽强上涨可见一斑。

近十年来，大部高速公路企业都保持在40%以上的分红率，其中宁沪高速平均分红率70.1%。此外，粤高速A、福建高速近五年平均分红率都在50%以上，深高速、皖通高速在40%以上。

从商业模式来看，高速通行费基本为即过即付，应收账款占比小，企业经营性现金流良好。整体来看，高速公路企业经营性现金流净额为归母净利润的1.64倍。

相关公司

宁沪高速、粤高速

4、养猪

养猪板块近期持续小阴小阳推升，这是标准的大资金逐步买入迹象，根据招商证券观点，本轮猪周期的核心在于非洲猪瘟没有疫苗，不可治疗，致死率高达100%，且当前仍处于加速发展中。如果不能将病毒传播路径有效切断（即行业规范化），那么疫情的扩散就不可避免，在这样的大背景下，政策将不能改变事情发展的方向，反而会进一步压缩散养户生存空间，最终政策利 好更多的偏向生物安全保障能力强的规模场。

目前，全国去产能幅度已经达到10%，并且仍在加速退出，预计到明年一季度末二季度初季节性拐点之时行业产能将下降15%-20%，按照7%周期反转的标准衡量，已经完全足够引起一轮猪周期。

相关公司

温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份。

5、高铁基建板块

从历史上看，大规模基建是对抗经济下滑的法宝， 本轮经济调整压力较大，国家对于用基建稳经济的意图已十分明确。即将开工的大型高铁项目多大35个，总投资超14000亿元。

据中信建投观点，随着第二届“一带一路论坛明年4月在北京举办，今年的订单处于低基数水平叠加峰会召开，将直接利好明年一带一路沿线订单增长，工程完成额或将于明年年底有不错的表现。据中泰证券测算，预计 2018-2020 国内铁路车辆国内需求复合增速达 14%，到 2020 年需求 总规模将达 1886 亿元。

除上述行业外，我们在分享银泰资源逻辑时提到，黄金行业的机会值得关注，理由是，从长周期来看，由于缺乏突破性技术创新，各国未来将不断陷入贸易冲突、货币冲突中。这意味着全球经济未来可能陷入各种动荡，而黄金将成为好的对冲品种本波黄金股行情，安信证券认为，这波黄金行情级别至少为16年，这意味着当下黄金股行情或只是初升段。

此外，受益钢价持续下跌，毛利触底回升，未来3-5年进入景气周期的风电市场需要格外关注。我们分享的天顺风能目前基本保证满产满销。

未来，我们还将给大家分享估值触底、中期供需持续改善的航空股逻辑，军民融合全面深入、全新增长周期启动的军工股逻辑，以及新并购周期启动后，相关重组概念股等品种的投资逻辑。

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掘金个股

小产品、大市场，“未来三年业绩增速超30% ”

并购公司业绩正爆发， 牛股形态重现江湖

晨光文具，高成长，高ROE，现金流良好，未来三年业绩增速超30%，是18年为数不多的年线收阳品种。该股突破历史新高后，跟随市场被动下跌。近期，该股小阴小阳爬升，明显强于市场，显示资金开始重新回流，从月线图来看，已经构筑成一个经典的牛股特征，正待突破局面。

1、小产品，大市场

尽管文具产品单价较低，但文具市场规模较大，具有典型“小产品、大市场”的特点，据 Wind 数据， 2017 年我国文具行业规模以上企业主营业务收入达到 1086 亿元，累计同比增长 9%， 2013-2017 年复合增长率达到 12%；零售额方面，2017 年 我国文化办公用品零售额达到 3661 亿元，2013-2017 年复合增长率达 11%。

2、市场集中度仍然较低

晨光文具、齐心集团、真彩文具、得力文具等少数文具企业在国内具有较高知名度，从企业规模看，2017 年晨光文具营收规 模达到 65 亿元，占文具行业规模以上企业主营业务收入比重提升至 6%，显著高于齐心集 团（2017 年 32 亿元）、广博股份（2017 年 24 亿元）等上市文具企业。相比海外文具龙头史泰博、欧迪办公 2015 年各占 38%市场份额相比，我国文具龙头企业市占率仍有较大提升空间。

3、2011 年以来，公司业绩持续稳定增长

截至 2018 年前三季度公司实现营业收入/归母净利润 61.24/6.25 亿元，同比增长 36.29%/27.31%。公司业绩持续增长受益于产品品类扩张、渠道优化升级以及晨光科力普等新业务模式的不断发展。

4、成立晨光科力普，大力发展办公直销业务

2012 年 12 月晨光成立了控股子公司晨光科力普，具体负责公司的办公直销业务。晨光科力普主要从事 B2B 业务，即为政府、企事业单位和集团客户提供办公一站式服务，销售的产品不仅包括办公用品，还有办公耗材、办公设备、IT 数码、办公家具等。

2017 年 6 月， 科力普以零对价收购欧迪中国 100%股权（欧迪是美国文具龙头）。 并购后，公司在物流、销售、管理及服务上具备明显优势，竞争力领先同行；2018 年前三季度科力普（含欧迪并表）实现收入 16.8 亿元，同比增长约 140%（华泰预测，即使不含欧迪并表，办公直销收入同比增长 75%至 19.2 亿元）；随着公司进一步开拓政府、央企以及中小办公客户，预计科力普业务有望延续高增长。

运营效率方面，欧迪和科力普客户以及仓储配送体系的融合，原欧迪业务的盈利能力有望大幅改善。

5、未来业绩稳步增长

根据华泰的测算，公司未来三年业绩增速超30%，当下动态pe33倍，估值合理。