2018年熊市只剩一天， 按兵不动2019一起发财

60%增速，重构原有产业，这个行业火山喷发

这个公司行业进入上升期 ，成本进入降低期，未来三年连续增长30%以上股价具有安全边际

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每日投资策略

2018年熊市只剩一天， 按兵不动2019一起发财

高开低走后，上证综指连跌三天，创投股全线杀跌，银行股护盘未果，行业指数无一收红。盘中受利空消息影响，中国石化收跌近7%，创年内第二大跌幅。

27日市界早报曾预判，中弘退最后一天会有人杀进去赌一赌，不幸言中。27日中弘退最后一个交易日盘中曾接近涨停，成交额4626万元。市界研报，近期一而再的强调，多看少动，等待2019年低点出现，市场不幸被我们言中。

本来投资者早上起床看到美股大涨，心头一喜，A股今天就算有抛售也能跟涨个1%吧，但随后公布的工业数据让笑容逐渐消失。

国家统计局27日公布了11月工业经济效益报告，2018年11月工业企业利润增速转负，从10月的3.6%进一步降至-1.8%，主营收入同比增长从10月的8.4%回落至6.6%，利润率、杠杆率等均走差。

中金公司宏观分析师解读，进入4季度，工业企业盈利增速显著恶化，调整后社融的月环比年化增速已经连续1年多处于12%的“通胀-通缩临界点”以下，如果没有政策及时干预，依照目前的趋势，企业盈利及经济基本面存在进一步下行的风险。

好消息是，2018年熊市只剩最后一天。

从近期国务院金融委推动银行永续债、中央结算公司总经理提议放开地方债等来看，“宏观审慎政策”或许正在改变，元旦期间国内出利空消息可能性很小。但元旦期间国内外消息面不确定性较大，可继续空仓等待低点。

近期多家券商年度宏观和策略认为，2019年可能比2018年更差，经济大概率在2019年二、三季度见底。

一般来说，股市比经济领先一季度见底。已逝的“周期天王“周金涛的名言至今广为流传，2019年是年轻人发财的最后机会。

那么对于普通投资者来说，2019年A股到底有没有机会？应该如何配置如何操作？ 且等元旦晚上，新一期市界研报“2019赚钱指南”。

2019，一起发财。

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热点板块解析

60%增速，重构原有产业，这个行业火山喷发

（东兴证券、招商证券）

东兴证券计算机团队在计算机行业细分领域看好两大创新机会：云计算和小程序。今天先讲云计算。

云计算的特点是按需所取、按需付费。我们可以把提供云服务的公司理解成“电厂”，用户买他的服务类似于我们日常买“电”，我们用多少就会买多少。从产业链的角度来看，云计算的架构主要分三部分，分别是基础架构即服务（IaaS），平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS）三层。看到术语不要害怕，简单来讲，SaaS可以理解成电厂本身，IaaS和PaaS可以理解成给电厂提供各种服务的上游。A股正宗的云计算公司主要集中在SaaS层面。

为什么要分享云计算这个板块呢？主要有两个原因，第一是行业成长性很快，第二是云计算可能会对整个IT产业进行重构。

首先来看成长性。招商证券的报告中提到全球云计算市场从 2009 年的 586 亿美元增长至 2014年的1528 亿美元，年均增长率达 18%。 其中， 2013 年美国占据全球云服务市场 50%以上的份额， 中国占 4%。我国云计算市场空间从 2008 年的 72.71 亿元增长到 2014年的1333.6 亿元，年均增长率超过 60%，增长率不断提升。可以看出，我国云计算处于爆发期。

再来看对IT产业的重构。东兴证券的报告里提示，云服务厂商依托巨大的规模优势，向上可以延伸到芯片等核心环节，将对整个服务器、芯片等核心器件环节都会产生重大影响。如亚马逊、谷歌和阿里云等都在研发人工智能芯片。未来，其自研人工智能芯片投入使用，将对英伟达等芯片巨头产生重大影响。

对中游来看，云计算时代，许多中间件业务都是由云服务厂商直接提供，将颠覆掉传统中间件市场。此外，云厂商自研数据库， 未来对整个数据库市场也会产生重大的改变。

下游层面来看，在云计算时代，企业将放弃原来周期性采购软件的方式，而是采用付费来获得服务。这导致许多软件公司转向提供 SAAS 服务的商业模式，典型代表如 Adobe， Autodesk 等，带来了公司价值的重估。

那么云计算的投资方向在哪里呢?

根据东兴证券观点，在云计算中，他们最看好 SAAS 领域的投资机会。理由是，在云计算时代，企业将放弃原来周期性采购软件的方式，而是采用付费来获得服务。也就是文初提到的买"电"模式。

在A 股最具有代表性的公司就是广联达，公司是建筑工程造价软件领域的龙头，正在经历云化转型，现有价格仅包含了公司工程造价业务转型云订阅的预期，而未来 BIM 业务、海外业务和产业金融业务市场空间大，公司现在已经占据龙头地位。

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掘金个股

这个公司行业进入上升期 成本进入降低期

未来三年连续增长30%以上股价具有安全边际

公司专业从事兆瓦级大功率风力发电塔架及其相关产品的生产与销售，是中国目前最具规模的风力发电塔架专业制造企业之一。公司是国内同时获得Vestas和GE全球风塔合格供应商资格认证的唯一一家公司，生产规模和产品质量在行业内均位居前列，在海外拥有大量的客户。

随着风电在全球度电成本竞争力的提升，机组大型化和高塔趋势提升龙头设备制造商的竞争优势。

国信证券判断风电建设市场在未来3-5 年进入了稳定增长的景气周期，2018-2020年中国风电吊装市场将复制2013-2015年的上升周期势态，并且在 2021-2022 年还将迈上一个新的台阶。2021年起我国新增风电项目将进入平价上网时代。2018年底公司产能从目前的38万吨扩张至48万吨，2019年内从48万吨扩张至58万吨，2020年从58万吨扩张至74万吨，2021年从74万吨扩张至87万吨，国信证券估计，公司基本可以保证满产满销。

钢材是公司主要生产资料，钢材价格自2018年9月份起下降，公司毛利率触底回升，未来提升空间较大，优秀的风塔制造企业进入了销量和吨钢毛利齐升的中期前景。

公司主动投资下游风电场运营和长叶片制造产能，有利于提高公司的在行业内的影响力及品牌形象，大幅提升公司未来的盈利能力。公司自营风电场并网容量在2018-2020年底分别达到680/830/830MW，业绩成长性凸显。

天顺风能（002531）目前股价4.41元，通过DCF模型，公司合理估值在6.22元~8.09元：预计18-20年每股收益0.28/0.45/0.51元，利润增速分别为4.7%/62.0%/14.9%。未来一年合理估值区间6.22-8.09元，相对于公司目前股价溢价42~85%。考虑到公司未来三年平均增速超过30%的盈利预测，估值极具吸引力，给予“买入评级”。如果采用乐观假设和悲观假设，对应的预期目标价格分别为10.29 元和 4.33 元，具有一定安全边际。